匯通網(wǎng)8月29日訊—全球避險(xiǎn)國(guó)債價(jià)格在周二(8月27日)全線走高，美國(guó)國(guó)債收益率一度回落至2.70%附近，而英債收益率更是回落達(dá)11個(gè)基點(diǎn)。鑒于此前，全球高評(píng)級(jí)主權(quán)債券價(jià)格都以因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)可能在9月份的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議上開(kāi)始削減量化寬松措施(QE)力度這一預(yù)期而持續(xù)承壓走低，債市行情的這一突然逆轉(zhuǎn)，與敘利亞局勢(shì)的惡化不無(wú)關(guān)聯(lián)。

然而，全球避險(xiǎn)債市的漲幅，卻也僅是曇花一現(xiàn)。周三(8月28日)，主要高評(píng)級(jí)避險(xiǎn)主權(quán)債券如美國(guó)、英國(guó)和德國(guó)等國(guó)的國(guó)債價(jià)格就全線回落，幾乎回吐了在本周前半段的漲幅。原因在于相比起其他市場(chǎng)如匯市、股市和貴金屬市場(chǎng)，債市受到的貨幣政策影響是最直接的。美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松措施(QE)收購(gòu)的直接對(duì)象之一就是美國(guó)國(guó)債，而在債市的影響之下，股市、匯市和期市才會(huì)做出聯(lián)動(dòng)反應(yīng)。因而，對(duì)于其他市場(chǎng)，敘利亞的局勢(shì)或許是一大影響焦點(diǎn)，但對(duì)于國(guó)債市場(chǎng)而言，這只不過(guò)是投資者等待美聯(lián)儲(chǔ)宣判QE命運(yùn)漫長(zhǎng)過(guò)程中的小小不和諧插曲而已。

業(yè)內(nèi)人士指出，在短暫的“膝跳反射”過(guò)后，投資者已經(jīng)進(jìn)一步認(rèn)清了局勢(shì)，并基于各方面的背景狀況分析稱(chēng)，即使以美國(guó)為首的西方國(guó)家對(duì)敘利亞動(dòng)武，其行動(dòng)規(guī)模也料將有限，可能象征性的意義更重于實(shí)際效果。各方預(yù)計(jì)，針對(duì)敘利亞的軍事行動(dòng)可能會(huì)在兩到三天的時(shí)間內(nèi)就完全結(jié)束，規(guī)模尚不及此前西方多國(guó)在2011年時(shí)對(duì)利比亞采取的行動(dòng)，更與之前全面武裝進(jìn)攻伊拉克和阿富汗的狀況有天壤之別。

目前，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬仍在就是否要對(duì)敘利亞采取軍事行動(dòng)，以及應(yīng)該采取何種形式的行動(dòng)進(jìn)行斟酌。不過(guò)，在當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未完全走出陰影，且政府正在極力削減防務(wù)開(kāi)支的背景下，奧巴馬政府是非常不愿意在中東地區(qū)再卷入一場(chǎng)后果難料的全面戰(zhàn)爭(zhēng)的，這也似乎注定了西方的軍事行動(dòng)將是雷聲大雨點(diǎn)小。在市場(chǎng)有著如此預(yù)期的狀況下，債市的走勢(shì)料在短暫波動(dòng)后繼續(xù)運(yùn)行于由美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE預(yù)期引發(fā)的行情通道之中。

但天有不測(cè)風(fēng)云，一旦事后美國(guó)及西方盟國(guó)對(duì)敘利亞的軍事行動(dòng)在時(shí)間和空間上都超出了既有預(yù)期，并蔓延至中東其他國(guó)家的話，那么市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒就會(huì)被再度點(diǎn)燃，并推動(dòng)債市大幅走強(qiáng)。在極端的情況下，一旦全球經(jīng)濟(jì)因?yàn)橹袞|戰(zhàn)局的影響而再度“感冒”，將會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)改變?cè)械穆肪€圖，將QE規(guī)模繼續(xù)維持，甚至擴(kuò)大，在如此情形下，國(guó)債市場(chǎng)此前面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素就將發(fā)生180度的逆轉(zhuǎn)，而國(guó)債收益率也有可能因此滑落回年內(nèi)早些時(shí)候的水平。

此外，美國(guó)國(guó)債走勢(shì)還會(huì)受到國(guó)內(nèi)政局影響，若戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)支再度增加，國(guó)會(huì)將會(huì)被迫再度提高債務(wù)上限水平以允許政府進(jìn)行更多發(fā)債融資來(lái)填補(bǔ)財(cái)政虧空，而這對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持QE而言也是利好。在軍費(fèi)開(kāi)支下降的情況下，美國(guó)此前國(guó)債發(fā)行量大幅下降，這令美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前每月收購(gòu)450億美元長(zhǎng)期國(guó)債的做法對(duì)債市的擾動(dòng)加劇，迫使其考慮縮減購(gòu)債規(guī)模。一旦美國(guó)因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)增加發(fā)債，很可能將使得QE延續(xù)得比預(yù)期更久，這對(duì)于市場(chǎng)流動(dòng)性前景將是利好，反而會(huì)對(duì)于債市和股市起到提振效果。 【在線答疑】 【定制服務(wù)】