彭潔云肖飛

因“8·16”事件被證監(jiān)會認定為內(nèi)幕交易的光大證券，在領(lǐng)受重罰之后，還面臨著嚴峻的賠償問題。

《第一財經(jīng)日報》記者獲悉，有關(guān)方面曾嘗試與光大證券大股東光大集團溝通，希望光大集團主動提出設(shè)立專項投資者補償基金，對因“8·16”事件利益受損的投資者進行補償，但光大集團最終拒絕了該建議。

有業(yè)內(nèi)人士呼吁，作為金融央企，光大集團如果為旗下國有控股上市公司光大證券內(nèi)幕交易案主動承擔一定責任，那么在履行社會責任和保護中小投資者利益方面，也能為市場樹立正面積極的榜樣。

光大集團拒絕設(shè)立補償基金

據(jù)光大集團內(nèi)部人士透露，在證監(jiān)會上周五召開通氣會公布調(diào)查結(jié)果和處罰之前，有關(guān)方面曾嘗試與光大集團溝通，建議其效仿平安證券在萬福生科案件上的處理方式，主動提出設(shè)立專項的投資者補償基金，對在光大證券內(nèi)幕交易案中利益受損的投資者進行補償，專項基金的金額高于平安證券的3億元。但光大集團拒絕了上述建議。

記者昨日電話采訪光大集團相關(guān)人士，該人士表示對集團否決設(shè)立補償基金一事不清楚，但會將記者的問題向上級反映，如有消息將第一時間回復(fù)。截至記者發(fā)稿，光大集團未有正式回應(yīng)。

“此次事件的行為主體是光大證券，光大集團不直接參與光大證券的經(jīng)營，主觀上沒有犯錯，在法理上大股東沒有賠付的責任和義務(wù)?！庇兄槿耸勘硎?，光大集團拒絕設(shè)立專項的投資者補償基金在法理上沒有問題。

上海金沁律師事務(wù)所律師王佑強則認為，光大集團是否是該事件的賠付主體還需視具體情況而定?！叭绻獯笞C券在未告知公眾之前先用對沖交易挽回損失的內(nèi)幕交易行為，涉及到大股東的某種指示和授意，有大股東的意志參與里面，那么對于受損的投資者，光大集團負有連帶責任?！彼硎?。

不過，從目前可獲知的公開信息來看，尚無法得知光大證券在8月16日午盤之后的“集體決策”是否上報大股東方面，光大集團是否知情。

8月30日下午，證監(jiān)會正式開出罰單，沒收光大證券違法所得8721萬元，并處以5倍的“頂格”罰款，罰沒款金額總計5.23億元，被稱為是中國證券市場發(fā)展以來開的最重罰單。記者注意到，證監(jiān)會之前在萬福生科造假案中，在外界看來對平安證券極為嚴厲的處罰，僅是“沒一罰二”，即沒收保薦收入2550萬，并處以兩倍罰款。

業(yè)內(nèi)呼吁大股東主動擔責“兜底”

“目前無法確認光大集團在此事件上是否負有具體責任，但作為大股東，應(yīng)該承擔起社會責任?！币晃徊辉竿嘎缎彰娜倘耸空J為，在目前情況下，大股東有責任為此“兜底”，以起到穩(wěn)定市場的作用。

該券商人士表示，光大集團實質(zhì)上負責光大證券的干部任命以及業(yè)績考核等，在旗下子公司出現(xiàn)問題時，直接或間接地站出來主動承擔責任也是應(yīng)有之義。

證監(jiān)會發(fā)言人在上周五通氣會上表示，支持證券公司探索及時補償投資者的有效機制，但前提是需要券商主動提出有關(guān)方案，目前光大證券未提出有關(guān)補償?shù)暮罄m(xù)措施。

“應(yīng)呼吁光大集團主動站出來，在這件事情上有所擔當。”一家上市券商的高管向記者表示，光大集團作為國內(nèi)首家持牌的金融控股集團，并立志做“百年老店”，應(yīng)該在業(yè)內(nèi)樹立示范標桿作用，在當前投資者訴諸法律仍存在一定難度的情況下，光大集團應(yīng)該效仿平安證券在萬福生科案中主動提出設(shè)立專項補償基金，這樣對此次事件給光大集團品牌聲譽帶來的負面影響也能有所挽回。

“與平安證券不同的是，光大證券是一家上市公司，如果上市公司設(shè)立補償基金，涉及到包括公眾股東在內(nèi)的所有股東利益。”上述券商高管認為，若由光大證券出資賠償，其公眾投資者將面臨更多損失，一方面公眾投資者要承受光大證券受該事件影響的股價波動，另一方面賠償會使得歸屬于上市公司股東的凈利潤變得更少。因此，由上市公司大股東設(shè)立補償基金或是最好的解決辦法。

據(jù)本報統(tǒng)計，光大證券于2009年8月18日上市，融資規(guī)模達到109.6億元。其中大股東光大集團及其控股子公司中國光大控股（00165.HK）合計持有光大證券67.25%股份。在上市四年中，光大證券共現(xiàn)金分紅64.39億元，光大集團及中國光大控股共獲得紅利43.3億元。

平安萬福生科案例前鑒

當光大證券內(nèi)幕交易的行為已被定性后，在“8·16”事件中利益受損的投資者紛紛尋求法律保護，希望通過民事訴訟尋求賠償。

證監(jiān)會表示，根據(jù)《證券法》第76條第三款規(guī)定，對于投資者因光大證券內(nèi)幕交易受到的損失，投資者可以依法提起民事訴訟要求賠償。

浙江裕豐律師事務(wù)所高級合伙人、證券維權(quán)律師厲健表示，因內(nèi)幕交易引發(fā)的股民索賠訴訟，目前還在艱難探索階段，主要原因是《證券法》有明確規(guī)定，但最高法院至今未出臺司法解釋，導(dǎo)致司法實踐中難以認定適格原告、因果關(guān)系、損失計算等。

“在缺乏司法解釋的情況下，訴請認定的界限將比較寬泛，法官的自由裁判權(quán)比較大，目前來看比較好的解決方案還是借鑒平安證券的做法，先行設(shè)立投資者賠償基金?！蓖跤訌娬f。

今年5月，由于萬福生科虛假陳述對投資者帶來權(quán)益損失，萬福生科保薦人平安證券宣布出資3億元成立專項補償基金，先行償付符合條件的投資者因萬福生科虛假陳述而遭受的投資損失。最終，12756名萬福生科虛假陳述案適格投資者合計獲得補償金額約1.79億元。在訴諸司法途徑遭遇阻滯的情況下，平安證券主動設(shè)立專項補償基金，在保護中小投資者利益的路徑摸索上，提供了極好的借鑒。

昨日晚間，光大證券發(fā)布收到行政監(jiān)管措施決定書、行政處罰及市場禁入事先告知書公告以及助理總裁楊赤忠、董事會秘書梅鍵辭職公告。不過，在光大證券“8·16”事件以來的所有公告中，相關(guān)各方對設(shè)立補償基金一事只字未提。（記者李高陽對本文亦有貢獻）