■安寧

近日，首家B股轉A股公司——東電B股轉A股方案獲證監(jiān)會批準，這不僅為B股公司開創(chuàng)了一個全新的發(fā)展思路和途徑，同時，東電B股轉A股方案的獲批也讓我們再次關注那個已經(jīng)被很多人遺忘的B股市場的改革，是否可以借此次“B轉A”契機，盡快推動B股市場的改革。

B股市場是我國在特殊的歷史條件下的一個特殊產(chǎn)物。改革開放以后，在我國建設資金短缺、人民幣不能自由兌換，外資不能進入A股市場的情況下，為了給國內(nèi)企業(yè)提供一個吸引境外資金的特殊場所，同時避免外資給處于起步階段的國內(nèi)證券市場造成沖擊，我國在1990年初設立了B股市場。

隨著經(jīng)濟環(huán)境的不斷改變，我國由外匯短缺變?yōu)橥鈪R過剩，因此，B股市場的“招商引資”的歷史使命到2000年已基本結束。其后，B股市場的融資功能漸漸失去，二級市場的流動性較差，B股市場的處境越來越尷尬。

十年來B股幾乎沒有再融資，像一潭死水。部分B股公司也紛紛行動起來積極尋求解決方案以“自救”。

2012年8月，中集集團提出“B轉H”方案，并于同年底以“介紹上市”的方式在港交所主板成功掛牌交易，成為國內(nèi)首家成功實現(xiàn)“B轉H”的B股公司，為其他B股公司提供了較好的范例，引發(fā)其他公司的效仿。

今年1月19日，萬科公布了“B轉H”方案，并在2月初的股東大會上獲得了超過99%的高票通過；2月18日晚間，萬科發(fā)布公告稱，其于2月8日向港交所提交的以介紹形式在香港主板掛牌的申請已于2月15日獲受理。

今年2月，東電B發(fā)布公告稱，公司控股股東浙能電力擬以換股吸收合并方式合并東南發(fā)電，并在上交所上市，從而實現(xiàn)浙能集團電力主業(yè)在A股市場的整體上市。合并完成后，東電B將注銷退市，這也成為首家純B股公司轉型方案。

時至今日，解決B股問題方案不斷出臺，“B轉H”、“B轉A”、回購注銷等可供選擇的解決思路次第呈現(xiàn)，隨著成功案例不斷增多，越來越多的B股公司正陸續(xù)加盟到改革的隊伍中，為監(jiān)管層整體解決B股問題做出有益的探索。

但是，筆者認為，對于B股市場的改革，監(jiān)管層還要做出“頂層設計”，需要監(jiān)管層的大力推動才能讓更多的B股公司有序地退出市場，對于這個遺留已久的問題，已到了該解決的時候，應加快推進改革的速度。