■擇遠

8月份IPO重啟的預期再次落空。

IPO遲遲不重啟，使得排隊企業(yè)尾大不掉：根據證監(jiān)會公布的IPO企業(yè)基本信息申報表，截止到8月29日，排隊的企業(yè)數量為746家。

對于IPO何時重啟，業(yè)界一直在猜測，從3月底到6月底再到8月底。而監(jiān)管層多次強調“IPO重啟沒有具體時間表”的表述，更是無異于給市場潑了一盆涼水。

IPO重啟為何這么難？

從近期監(jiān)管層一系列表態(tài)和動作來看，筆者認為，重啟IPO的條件已經成熟，宜早不宜遲。

首先，從外部環(huán)境來看，加快IPO重啟的集結號已經吹響。

國務院辦公廳發(fā)布的《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，提出了“進一步優(yōu)化主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排，完善發(fā)行、定價、并購重組等方面的各項制度”、“適當放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準”。而《關于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》，也提出加快發(fā)展多層次資本市場，是解決小微企業(yè)直接融資比例過低、渠道過窄的必由之路，適當放寬創(chuàng)業(yè)板市場對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準，盡快啟動上市小微企業(yè)再融資。

這對資本市場服務經濟轉型升級發(fā)出了號令，IPO可以發(fā)揮其先鋒作用。

隨著產業(yè)升級、經濟轉型的推進，很多中小企業(yè)正成為當前中國科技創(chuàng)新的主力軍。由于中國傳統(tǒng)間接融資渠道的特殊性，再加上我國技術評估和估值體系的不完善，導致這些創(chuàng)新型企業(yè)普遍都面臨固定資產不足的情況。

在目前IPO排隊企業(yè)中，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的有263家。應該說這些企業(yè)幾乎都是成長型、創(chuàng)新型企業(yè)。只有讓這些企業(yè)進入資本市場，把資本市場打造成為金融和科技的對接平臺，才能化解中小科技企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展資金不足的難題。

其次，從內部環(huán)境來看，重啟IPO的條件也已經具備。

年初的財務大檢查，已經嚇退了那些企圖魚目混珠的企業(yè)。而對那些在檢查過程中查出問題的企業(yè)進行嚴厲處罰，更是讓相當大一部分企業(yè)主動撤離，進入“終止審核”的隊伍。最新的統(tǒng)計數據顯示，8月份又有水星家紡和華立實業(yè)兩家公司終止審核，至此，終止審核的企業(yè)數量達到了272家。

應該說，經過這次財務大檢查，在審企業(yè)財務信息披露質量將出現整體性的提升，投資者更能依據其披露內容作出適當的投資決策判斷。

IPO制度是資本市場為國民經濟發(fā)展服務的重要工具，融資功能更是資本市場不可或缺的基本功能。如果長時間停止IPO，那么就意味著這一功能的喪失，重啟IPO，宜早不宜遲。