不保本產(chǎn)品賣給穩(wěn)健型客戶

每經(jīng)記者張威發(fā)自北京

昨日(9月3日)，浦發(fā)銀行發(fā)行一款名稱為“個(gè)人專項(xiàng)理財(cái)2013年第447期同享盈計(jì)劃”的理財(cái)產(chǎn)品，該產(chǎn)品類型為非保本浮動收益型，但是產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級卻標(biāo)注較低風(fēng)險(xiǎn)。

“不保證現(xiàn)金和收益，為何風(fēng)險(xiǎn)等級卻僅為較低風(fēng)險(xiǎn)？”《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者撥打了該行北京地區(qū)某支行電話，其客戶經(jīng)理表示，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級都是根據(jù)總行統(tǒng)一制定，他們只是按照流程銷售產(chǎn)品，總行團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)該產(chǎn)品類型就是非保本浮動收益類型，適合穩(wěn)健型客戶，本金、利息不能保證，但之前的產(chǎn)品基本都能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。

隨后，記者聯(lián)系到該行客服人員，其表示，這款產(chǎn)品投資標(biāo)的為現(xiàn)金存款，回購拆借、國債、央行票據(jù)、信用占款及一些信托計(jì)劃，有一定風(fēng)險(xiǎn)，不能保證本金收益。

據(jù)了解，銀行自己給自己的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級并非浦發(fā)銀行一家，而是業(yè)內(nèi)普遍現(xiàn)象。外資行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級也是由產(chǎn)品發(fā)行銀行自我評定，而每家銀行評定的標(biāo)準(zhǔn)也不盡相同。

“每家銀行都給自己的理財(cái)產(chǎn)品做風(fēng)險(xiǎn)評級，也就意味著沒有一個(gè)行業(yè)性的整體標(biāo)準(zhǔn)作為參照物，評級的真實(shí)性程度也讓人懷疑，特別是在同質(zhì)化時(shí)期，銀行競爭逐漸加劇。”理財(cái)專家徐建明向記者表示。

理財(cái)經(jīng)理：不清楚產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級標(biāo)準(zhǔn)/

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一些銀行網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)客戶經(jīng)理對于自己推銷給客戶的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級標(biāo)準(zhǔn)并不清楚，對高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的主要解釋是，產(chǎn)品投向風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目，例如股市等。

“理財(cái)產(chǎn)品是儲蓄產(chǎn)品的衍生產(chǎn)品，儲蓄客戶屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，對儲蓄客戶發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)不會太高，涉及不會復(fù)雜。需要那么復(fù)雜嗎？換句話說，我跟你借錢，到期還你錢，約定好期限、利率就可以。”一位接近銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)流程的銀行人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》如此說道。

那么，銀行對理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行評級的風(fēng)險(xiǎn)等級其標(biāo)準(zhǔn)是什么？在評級過程中是否有其“隨意性”？

記者帶著諸多疑問來到北京復(fù)興門附近的一家銀行網(wǎng)點(diǎn)，向該行理財(cái)客戶經(jīng)理咨詢相關(guān)事宜，該網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)客戶經(jīng)理拿給記者一份“風(fēng)險(xiǎn)評估卷”，表示通過該問卷可以測試客戶風(fēng)險(xiǎn)評級，確定客戶的可承受風(fēng)險(xiǎn)能力。

評估卷涉及的主要問題包括：是否有歷史投資經(jīng)驗(yàn)、真正心理承受能力及擁有資產(chǎn)等。

據(jù)上述客戶經(jīng)理介紹，他們會根據(jù)對客戶的評定結(jié)果選擇推薦何種理財(cái)產(chǎn)品，比如客戶測試的結(jié)果是穩(wěn)健型，就適合投資中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或者偏低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

“中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品和偏低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品如何區(qū)分呢？”記者問道。

“投資股票、信托、杠桿基金等方向的理財(cái)品都屬于高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，而投資國債、定期存款，保本型基金則屬于較保守的理財(cái)產(chǎn)品?！鄙鲜隹蛻艚?jīng)理表示。

“低風(fēng)險(xiǎn)和偏低風(fēng)險(xiǎn)劃分的標(biāo)準(zhǔn)是什么，是否有一個(gè)運(yùn)算模式？”對于記者的疑問，上述客戶經(jīng)理表示，理財(cái)產(chǎn)品類型由總行產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門確定，根據(jù)銀監(jiān)會規(guī)定發(fā)行?！斑@個(gè)層面我不會給你講太多，想了解更細(xì)要跟更高層了解?！?/p>

“產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級都是銀行自己評嗎？”記者追問，不過上述客戶經(jīng)理對記者的追問已不太耐煩，僅稱風(fēng)險(xiǎn)等級主要由產(chǎn)品投資方向決定，且銀行所做工作非常精準(zhǔn)，他們只按照總行要求做。

“對產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評估可以有一些量化指標(biāo)，比如說標(biāo)準(zhǔn)偏差、下浮指數(shù)等?！毙旖鞅硎?，目前沒有一個(gè)第三方獨(dú)立評級為銀行理財(cái)產(chǎn)品做風(fēng)險(xiǎn)評級，銀行在產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級中自己給自己定義，且無量化指標(biāo)。

徐建明認(rèn)為，在理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級中，如果有歷史發(fā)行記錄，可根據(jù)過往表現(xiàn)判斷風(fēng)險(xiǎn)等級，對于新推出的產(chǎn)品建議用指標(biāo)描述風(fēng)險(xiǎn)高低，比如產(chǎn)品募集資金80%投向黃金，20%投向貨幣市場，那么風(fēng)險(xiǎn)評級就要計(jì)算出黃金市場標(biāo)準(zhǔn)方差和貨幣市場標(biāo)準(zhǔn)方差，再計(jì)算出投資組合的標(biāo)準(zhǔn)方差。

銀行人士：評級簡單風(fēng)控嚴(yán)格/

一位接近銀行理財(cái)品設(shè)計(jì)的銀行人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他所在銀行理財(cái)產(chǎn)品根據(jù)是否保本劃分為五級風(fēng)險(xiǎn)：保本保收益產(chǎn)品為低風(fēng)險(xiǎn)；保本浮動收益為較低風(fēng)險(xiǎn)；非保本浮動收益產(chǎn)品定為中風(fēng)險(xiǎn)(代銷產(chǎn)品將風(fēng)險(xiǎn)度再提高至高風(fēng)險(xiǎn)或者較高風(fēng)險(xiǎn))，以此類推。

“也有根據(jù)購買金額評定風(fēng)險(xiǎn)等級的，例如保本保收益理財(cái)產(chǎn)品起購金額為5萬元，保本浮動收益產(chǎn)品起購5萬元或10萬元，較高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品起購20萬元或者30萬元起購?！鄙鲜鲢y行人士介紹。

那么，銀行又如何具體為其理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級呢？

“不確定性越高風(fēng)險(xiǎn)越高”，上述銀行人士表示，并向記者介紹了他所在銀行評級理財(cái)產(chǎn)品過程。

具體來看，一款產(chǎn)品如果期限、本金、收益都確定就定級低風(fēng)險(xiǎn)；期限確定，本金安全，收益不固定，定級較低風(fēng)險(xiǎn)；期限固定，非保本浮動收益，較前者不確定性高了一級，風(fēng)險(xiǎn)也就高了一級；而期限不確定、本金不保證，收益也不確定例如衍生產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)則又高了一級?！皸l件越復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)越高，不確定因素越多，風(fēng)險(xiǎn)越高?！鄙鲜鲢y行人士表示。

“這樣評級也太簡單了，根本就不需要評也不需要研究吧？”面對記者的疑慮，該銀行人士立刻反駁：“當(dāng)然不用評啦！銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級不同于債券評級，債券評級和融資成本、價(jià)格有關(guān)，評級也相對復(fù)雜?！?/p>

“那是否意味著設(shè)計(jì)出一款產(chǎn)品，某個(gè)工作人員直接就可以定級了？”記者追問，上述銀行人士表示，銀行有相應(yīng)的工作標(biāo)準(zhǔn)，也有工作流程，“銀行風(fēng)控做得非常嚴(yán)格，簡單講銀行工作就是填空，將不同風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品放入不同的格子中，如果將高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品放入低風(fēng)險(xiǎn)格子中風(fēng)控部門不會允許，我們也沒有這個(gè)權(quán)利，最起碼工作原則是‘雙人四眼’，一件工作必須兩個(gè)人完成，由經(jīng)辦、復(fù)核、主管授權(quán)，層層審批。如果產(chǎn)品涉及跨條線，則需要報(bào)給其他部門，同樣經(jīng)過上述一系列流程。”

理財(cái)專家：建議官方機(jī)構(gòu)做審核/

如果理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級根據(jù)投向的標(biāo)的資產(chǎn)而定，那么，是否會有銀行為了提高競爭力而先募集資金儲備呢，對該產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級“隨意性”？

上述銀行人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，不排除銀行為提高競爭力高息吸收存款，但任何銀行都清楚募集產(chǎn)品資金投資標(biāo)的，都是先有目標(biāo)再設(shè)計(jì)產(chǎn)品，否則便不能為理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)，至于如何設(shè)計(jì)產(chǎn)品，真產(chǎn)品還是假產(chǎn)品先不論，但是資金肯定有用，有投資去向，因?yàn)殂y行不會倒貼。

不過，考慮到銀行在特定時(shí)點(diǎn)需要完成一定量化指標(biāo)，比如資本充足率、存貸比，如果完不成指標(biāo)，對銀行而言則是硬性損失，所以，即便是編故事也要將資金募集到。

“銀行也會通過銷售理財(cái)產(chǎn)品的方式完成相關(guān)硬性指標(biāo)，理財(cái)產(chǎn)品肯定有風(fēng)險(xiǎn)評級，比如資金用來調(diào)整存貸款，對于銀行而言就是一般性存款，屬于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，銀行可以在二級市場拆借資金，但是募集理財(cái)產(chǎn)品成本稍微低一些，自然選擇理財(cái)產(chǎn)品?！鄙鲜鲢y行人士表示。

據(jù)了解，目前針對基金的評級均由第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)來完成。一位在第三方機(jī)構(gòu)工作的人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，第三方獨(dú)立評級機(jī)構(gòu)有一個(gè)測試模型，根據(jù)模型可以測算出某一款產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級。

“理財(cái)產(chǎn)品期限較短，也是沒有第三方評級機(jī)構(gòu)的原因之一，”徐建明表示，另外，“8號文”對理財(cái)產(chǎn)品時(shí)間錯(cuò)配提出新的要求，有些募集資金投向并不明確，風(fēng)險(xiǎn)自然無法測算。

“銀行向監(jiān)管部門報(bào)備理財(cái)產(chǎn)品但不向大眾披露，第三方很難掌握銀行理財(cái)產(chǎn)品相關(guān)信息，無從評起。同時(shí)，第三方為銀行理財(cái)產(chǎn)品做評級，不能排除以這個(gè)為籌碼和銀行談判，形成商業(yè)行為。企業(yè)評級會影響該企業(yè)融資成本，為銀行評級可能會影響產(chǎn)品銷售量，但銀行有固定客戶，不會因?yàn)槠渌y行評級高就轉(zhuǎn)去購買?！鄙鲜鲢y行人士表示，第三方機(jī)構(gòu)是否權(quán)威以及對銀行內(nèi)部理財(cái)產(chǎn)品了解程度，會影響其做出的風(fēng)險(xiǎn)評級結(jié)果。

那么，如果引入第三方評級機(jī)構(gòu)，理財(cái)品的風(fēng)險(xiǎn)評級會否更公正呢？

徐建明認(rèn)為，因?yàn)殂y行短期產(chǎn)品發(fā)行量非常大，做一個(gè)評級成本很高，評級機(jī)構(gòu)對這個(gè)評級要做擔(dān)保。未來利率市場化推進(jìn)后，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品會增多，如果沒有公正的第三方評級機(jī)構(gòu)，時(shí)間久了也存在隱患。考慮到運(yùn)行成本和機(jī)構(gòu)相對復(fù)雜，建議銀行推出產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評級，官方機(jī)構(gòu)做審核，標(biāo)準(zhǔn)也會逐漸統(tǒng)一。

理財(cái)產(chǎn)品與存款的不同之處在于，理財(cái)產(chǎn)品具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，中資行一些理財(cái)產(chǎn)品雖有標(biāo)注風(fēng)險(xiǎn)，但相比外資行而言更容易實(shí)現(xiàn)較高收益，算是給客戶吃了一顆“定心丸”。隨著利率市場化推進(jìn)，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品逐漸加大，風(fēng)險(xiǎn)級別也隨之升高，銀行是否會為了穩(wěn)定客戶而保留原有風(fēng)險(xiǎn)級別仍然值得探討。

據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年以來截至8月28日，共有938款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品到期，其中披露到期收益率的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為348款，披露率僅為37%。