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    外媒:中石油海外美元債券處變不驚 顯中國經(jīng)濟魅力強

    2013年09月05日 06:50
    來源:鳳凰財經(jīng)綜合 作者:畢曉雯

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     鳳凰財經(jīng)綜合 據(jù)路透香港9月4日報道,中國能源巨頭--中石油集團相關(guān)數(shù)位現(xiàn)任與前任高管遭調(diào)查,引發(fā)香港資本市場中的股票價格下挫,不少機構(gòu)投資者也加入拋售行列。但值得關(guān)注的是,中石油的海外美元債卻平靜如水,波瀾不興。

    細數(shù)其中的原因,除債券持有者多為機構(gòu)、中石油美元債券收益水平高、海外中資機構(gòu)接盤踴躍外,中國經(jīng)濟發(fā)展向好的吸引力實為主要原因。

    一家近日從外資投行手中大量買入中石油美元債的中資機構(gòu)人士就表示,“我們買的是對中國經(jīng)濟的信心,不是中石油?!?/p>

    自8月27日中石油(601857.SS: )(0857.HK: )首次公告高管被調(diào)查以來,其海外的美元債整體的波動非常有限,中長期期限品種的收益率上下不到5個點(bp)。

    以中石油今年4月發(fā)行的10年期美元債<US82937TAA0=TE>為例,目前報價為89.42/90.17,收益率約在4.489/4.387%的水平,較上一個交易日稍有回落。

    但同期其H股的價格卻大幅下挫,8月28日開盤即跳空低開,最低探至8.14港元,較上日收盤重挫5.9%。周三午盤則報8.46港元。其間港交所披露,中石油H股遭美資基金鄧普頓于8月29日減持1.94億股,每股作價8.43港元,共計套現(xiàn)16.4億港元。

    這個體現(xiàn)出債券和股票投資存在的幾個顯著不同之處。首先,中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)近兩個月連續(xù)向好,打消了此前擔心中國經(jīng)濟硬著陸的顧慮,“美國經(jīng)濟沒那么美,中國經(jīng)濟也沒這么差”成為市場的主流預(yù)期。這從近期大宗商品的走勢上都能得到驗證。

    同樣以上只中石油美元債的市場表現(xiàn)看,4月以3.125%的票面利率發(fā)行后,隨即則遭遇全球投資人對中國經(jīng)濟增長的懷疑,導(dǎo)致其收益率水平一路走升至6月末的近4.8%。

    但在中國政府各項政策落實,各項經(jīng)濟指標出現(xiàn)向好跡象后,部分國際投資者又陸續(xù)重回中國企業(yè)的海外美元債市場。

    進入下半年,盡管市場還面臨著美國QE3量化寬松政策退出所導(dǎo)致的美元利率上升的壓力,上述信用級別較高的美元債品種收益水平,卻沒有再度回摸前期高點的壓力。

    第二,在相同評級水平的Aa3美元債券中,目前超過4.5%水平的可謂少之又少。如果不是流動性出問題,做為全球資產(chǎn)配置的機構(gòu)投資人,其實很難有機會大量吸納這樣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

    第三,調(diào)查中石油的問題高管,海外投資人由于接受的信息有限,不會把它與敏感的政治問題掛鉤,僅僅會當作是該公司的人事問題。

    第四,不考慮信用評級,債券的償付順序始終排在第一位,這也是相對股票的優(yōu)勢。

    總之,從中石油的海外美元債這次處變不驚的市場考驗來看,相信市場投資人重回這個市場的動能正在積攢,當前積極吸納的中資機構(gòu),賺取利潤的日期指日可待。

    [責任編輯:liu_jing] 標簽:中石油 美元債券 債品種 
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