背靠中石油，昆侖銀行2012年末貸款總額為413.64億，其中投向中石油貸款300億，加上今年1月新獲200億，其單一客戶貸款集中度料將有提升。

理財(cái)周報(bào)見習(xí)記者黃杰/上海報(bào)道

中石油9月5日晚間發(fā)布了中期分紅公告，以每股人民幣0.16元（含適用稅項(xiàng)）向全體股東派發(fā)2013年中期股息，合計(jì)派發(fā)人民幣294.85億元。

該公司同期凈利潤(rùn)為655.21億元，按照公告，其凈利潤(rùn)的45%都將用于分紅?？此瓶犊?，實(shí)際上，2012年末至2013年中期，中石油市值蒸發(fā)2855.13億，分紅約為股價(jià)虧損的十分之一。更何況，近300億元紅利中的86.35%，都將直接流入控股股東中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司口中。

肥水不流外人田，中石油巨大的資產(chǎn)流動(dòng)規(guī)模，歷來(lái)是金融機(jī)構(gòu)眼饞對(duì)象，但近年來(lái)，與其產(chǎn)生存貸款等業(yè)務(wù)關(guān)系的，悉數(shù)是中油財(cái)務(wù)、昆侖銀行等子公司。

盈利水平下降

今年6月末，中國(guó)石油總市值為1.37萬(wàn)億，上市不到六年時(shí)間里，市值蒸發(fā)6.67萬(wàn)億，縮水超8成。

而在2013年中報(bào)半個(gè)會(huì)計(jì)年度，其市值縮水亦達(dá)到2855.12億。所以，當(dāng)中石油宣布，拿出占上半年凈利潤(rùn)45%用于中期分紅時(shí)，這筆A股最闊氣的中期分紅，也僅僅是報(bào)告期內(nèi)股價(jià)虧損的十分之一。

另一方面，因?yàn)樽鴵砟茉慈a(chǎn)業(yè)壟斷地位，民眾對(duì)于中石油的效益有著更高的期待。8月底發(fā)布的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年，中石油實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11010.96億元，同比增長(zhǎng)5.2%，按照國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)655.22億元，同比增長(zhǎng)5.6%。

按照時(shí)髦的描述，上半年中石油日賺3.62億元。盡管與去年同期相比，凈利潤(rùn)止住下滑，但從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，中石油上半年的業(yè)績(jī)并不十分好看。

目前中石油主要有四大業(yè)務(wù)板塊：勘探與生產(chǎn)、煉油與化工、銷售、天然氣和管道板塊，其中其利潤(rùn)主要來(lái)源是勘探與生產(chǎn)、銷售板塊。其中勘探與生產(chǎn)板塊報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)988.07億元，占中石油總經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（998.60億）的98.95%。

事實(shí)上，利潤(rùn)主要來(lái)源仍未止住頹勢(shì)，中報(bào)顯示，上半年勘探與生產(chǎn)板塊經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比減少13.2%，而銷售板塊經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)僅34.28億元，同比大降65.7%。此外，煉油與化工共虧損158.61億元，其中煉油業(yè)務(wù)虧損77.69億元、化工業(yè)務(wù)虧損80.92億元。

高華證券的研究報(bào)告指出，中石油凈利潤(rùn)止跌的主因在于天然氣管道股權(quán)出讓收益。具體到中報(bào)來(lái)看，其天然氣與管道營(yíng)收1055.83億元，增幅7.7%，而該板塊利潤(rùn)則暴漲202.45億元達(dá)到218.82億元。

負(fù)債規(guī)模加大

盈利能力弱化之外，中石油的負(fù)債則在加速攀升。

中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)中石油財(cái)務(wù)費(fèi)用為109.87億元，比上年同期增加29.35億元，增長(zhǎng)36.45%。中石油解釋稱，主要原因是為保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及投資建設(shè)所需資金，集團(tuán)有息債務(wù)增加。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，上半年A股2427家上市公司中，有1409家財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加，占比近6成。中石油109.87億元的財(cái)務(wù)費(fèi)用居于所有上市公司首位，而排名第二的大唐發(fā)電財(cái)務(wù)費(fèi)用為40.43億元，遠(yuǎn)低于中石油。

事實(shí)上，近年來(lái)，這家能源領(lǐng)域的巨無(wú)霸舉債規(guī)模也不斷擴(kuò)大，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2011年至今年中報(bào)期間，其全部債務(wù)分別為3208.31億元、4472.86億元、5505.95億元，今年半年內(nèi)增幅為23.10%。

此外，中報(bào)顯示其短期借款為1335.18億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為506.79億元，比期初暴漲546.58%。值得注意的是，該公司一年內(nèi)需償還的債務(wù)高達(dá)2037.23億元，而同期貨幣資金則為1580.42億元。

以融資方式劃分，中石油金融前五名的一年內(nèi)到期借款為286.83億元，而目前該公司尚在存續(xù)期的公司債券共有10只，這其中，在今年3月，中石油分別發(fā)行五年期和十年期債券，總面值為200億元，至此，中石油存續(xù)期內(nèi)的債券總計(jì)1076.56億元，其中165億元將在一年內(nèi)到期。

此外，有媒體統(tǒng)計(jì)，截至今年6月份，中石油共與23家企業(yè)發(fā)生營(yíng)收賬款關(guān)系，短期應(yīng)付賬款總額為11.2億元。

昆侖銀行貸款集中度超標(biāo)

今年上半年中石油存放銀行資金總額為1554.4億元。對(duì)于任何金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，都是不可多得的大客戶。但事實(shí)上，與中石油存在存貸關(guān)系的多是其控股子公司。

中報(bào)顯示，中石油金融前五名的一年內(nèi)到期長(zhǎng)期借款分別為CNPC Internatinal Ltd.和中油財(cái)務(wù)，合計(jì)借款總額為286.83億元。而這兩家均是中石油旗下子公司。

其中，中油財(cái)務(wù)在其金融前五名的長(zhǎng)期借款一欄占據(jù)四席。

此外，中石油在今年1月也從昆侖銀行借貸200億元，期限為9年，利率僅為4.84%，相較于同期限長(zhǎng)期貸款基準(zhǔn)利率，借給中石油的利息可謂十分低廉。

但這并不是中石油從昆侖銀行嘗到的唯一甜頭，根據(jù)財(cái)報(bào)，2011年10月，中石油從昆侖銀行借款100億元，利率為5.81%，低于當(dāng)時(shí)6.65%的三年期貸款基準(zhǔn)利率；緊接著是2012年3月，中石油再?gòu)睦鲢y行獲得200億元9年期借款，利率僅為4.84%，遠(yuǎn)低于7.05%的五年以上貸款基準(zhǔn)利率。而這筆200億元的貸款也位列當(dāng)時(shí)中石油“金融前五名長(zhǎng)期借款”頭名。

蹊蹺的是，在今年3月份其公布的2012年報(bào)中，這筆200億元長(zhǎng)期借款卻憑空消失，僅剩下2011年10月借的100億元貸款。

加上今年1月份獲得的200億元貸款，2011年至今，中石油已經(jīng)從昆侖銀行獲得了至少500億元貸款。

昆侖銀行2009年被中石油收購(gòu)后，其客戶群也相應(yīng)變更為大型央企、石油石化產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)等。

背靠中石油，昆侖銀行進(jìn)入異樣高速發(fā)展道路，資產(chǎn)規(guī)模4年飆升50倍。到2012年末，其貸款總額為413.64億元，而彼時(shí)投向中石油的貸款就有300億元。

根據(jù)《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)》規(guī)定，單一客戶貸款集中度不應(yīng)高于15%。據(jù)此測(cè)算，昆侖銀行2012年就已超過了這一規(guī)定，但其年報(bào)并未披露這一指標(biāo)。加上今年1月新獲得200億元貸款，昆侖銀行單一客戶貸款集中度料將有提升。

一家國(guó)有銀行內(nèi)部人士向理財(cái)周報(bào)記者表示，面對(duì)昆侖銀行這種現(xiàn)象，很難想象監(jiān)管部門并未有所行動(dòng)。