中國利率市場化“勢在必行”

孫紅娟

利率市場化絕對是今年金融業(yè)最熱詞匯，在2013年夏季達沃斯論壇上，幾乎所有談及中國金融市場的嘉賓都不約而同地提到，中國利率市場化“勢在必行”。

在昨日舉行的《中國金融行業(yè)展望》辯論會上，廣發(fā)銀行行長利明獻、民生銀行行長洪崎都提到，利率市場化勢在必行，中國銀行業(yè)需要做好應(yīng)對準(zhǔn)備。

與會嘉賓認為，在當(dāng)前黃金時期結(jié)束的背景下，銀行應(yīng)該加強綜合風(fēng)險管理能力和流動性管理能力。

存款利率2015年或?qū)⒎砰_

“利率自由化勢在必行，時機也日益成熟，貨幣市場、股票市場和債券市場目前已經(jīng)基本市場化，現(xiàn)在關(guān)鍵是存款利率的放開?！崩鳙I在昨日的夏季達沃斯論壇上說。

利明獻認為，當(dāng)前從國內(nèi)外宏觀和微觀經(jīng)濟環(huán)境以及金融機構(gòu)角度而言，利率市場化的條件已經(jīng)具備，“市場和銀行都準(zhǔn)備好了，關(guān)鍵在打通體制內(nèi)外的資本市場，改變之前利率管制下資源配置扭曲的情況。”

上海高級金融學(xué)院副院長朱寧則表示，在中國歷史上，每次生產(chǎn)要素價格改革都會釋放一輪增長動力，而當(dāng)前到了理順資本價格也就是通過利率市場化促進新一輪資源配置的時機。

在利率市場化問題上，洪崎認為，中國的利率市場化已經(jīng)進行了17年，但要徹底放開存款利率仍然需要一些“宏觀和微觀的充分準(zhǔn)備”?！袄适袌龌€需要建立存款保險制度，明確銀行的退出問題，另外需要統(tǒng)一國內(nèi)基準(zhǔn)利率體系，否則會造成價格紊亂；還需要建立完整的收益率曲線?！?/p>

與美國長期利率以10年期國債收益率以及短期利率以聯(lián)邦基準(zhǔn)利率為準(zhǔn)不同，目前國內(nèi)的短期基準(zhǔn)利率存在多種工具，有一年期存貸款利率、國債回購利率以及央票等。

洪崎稱，如果不完成上述宏觀和微觀條件的準(zhǔn)備，而貿(mào)然放開存款利率很有可能形成混亂。

洪崎預(yù)期存款利率放開的時間可能在2015年，存款保險制度建立后一兩年，存款利率或許放開。

倒逼銀行風(fēng)險管理能力

“存款利率放開后導(dǎo)致息差縮小將會引發(fā)經(jīng)營壓力較大的銀行向風(fēng)險高的領(lǐng)域傾斜，如果在擴大貸款規(guī)模的同時，風(fēng)險管理能力沒有提高，很有可能導(dǎo)致銀行破產(chǎn)?！焙槠榫娣Q。

這也并非聳人聽聞。各國的利率市場化都曾經(jīng)歷過銀行破產(chǎn)或者集體虧損的過程，美國上世紀(jì)80年代中小銀行曾在利率市場化過程中出現(xiàn)大批量倒閉。

洪崎同時指出，“在利率市場化背景下，商業(yè)銀行需要差異化客戶定位，提升中間業(yè)務(wù)收入能力，降低對負債業(yè)務(wù)的依賴、降低成本，在價格競爭過程中提高風(fēng)險管理優(yōu)勢。”

但利明獻說，“利率市場化并不必然帶來風(fēng)險，風(fēng)險本來就是360度存在，關(guān)鍵是提高綜合風(fēng)險管理能力?！?/p>

花旗集團高級顧問威廉·羅茲（William Rhodes）則認為，在金融市場放開的背景下，銀行管理和適度承擔(dān)風(fēng)險的能力將是決定銀行競爭能力的核心。

流動性管理

今年6月份，銀行間市場的利率大幅飆升曾引發(fā)市場對銀行流動性緊張的猜想。

時隔兩月之后，商業(yè)銀行普遍反思認為，他們過去忽略了流動性風(fēng)險。

洪崎表示，過去10多年來，流動性都很充裕，商業(yè)銀行都沒有真正考慮過這個風(fēng)險，流動性風(fēng)險的一級儲備和二級儲備都為零。

威廉·羅茲則表示，歷史上歷次銀行業(yè)危機，基本上都是源自流動性緊張問題，中國6月份的銀行流動性緊張問題進一步提醒中國銀行業(yè)要將流動性置于資產(chǎn)規(guī)模的重要性之上。

新經(jīng)濟思維研究所高級研究員、英國金融服務(wù)局（FSA）前主席阿代爾·特納（Adair Turner）則表示，中國銀行業(yè)目前最急需改進的是管理流動性、管理資本的能力。