朱民國(guó)際貨幣基金組織副總裁(攝像：韓希宇)

2013年夏季達(dá)沃斯論壇于9月11日-13日在大連舉行。國(guó)際貨幣基金組織副總裁朱民在論壇間隙，接受本網(wǎng)專訪時(shí)指出，設(shè)立上海自由貿(mào)易區(qū)是一個(gè)試點(diǎn)性質(zhì)的改革，它是封閉起來的，所以不要期望其短期會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融改革整體產(chǎn)生重大影響。

談及中國(guó)何時(shí)資本項(xiàng)目開放最合適這一問題時(shí)，朱民表示，資本項(xiàng)目開放是個(gè)漸進(jìn)的過程，是中國(guó)走向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的必經(jīng)之路。但中國(guó)是凈資本輸出國(guó)，資本賬戶開放不僅涉及到資本流進(jìn)的問題，也包含資本流出的問題，所以，在開放的同時(shí)，也要審慎規(guī)避開放過程中本身的風(fēng)險(xiǎn)，要特別關(guān)注在當(dāng)今外部資本市場(chǎng)波動(dòng)下的特殊風(fēng)險(xiǎn)。

上海自貿(mào)區(qū)對(duì)改革的影響將在中后期爆發(fā)

記者：香港自由貿(mào)易區(qū)這個(gè)月9號(hào)要出臺(tái)，有沒有金融業(yè)的開放措施，對(duì)全國(guó)金融業(yè)改革有什么影響？

朱民：上海自由貿(mào)易區(qū)是中國(guó)政府決心進(jìn)行進(jìn)一步改革的重大戰(zhàn)略舉措。中國(guó)國(guó)家很大，很多時(shí)候存在著“不改革也有風(fēng)險(xiǎn)，改革也有風(fēng)險(xiǎn)”的問題，因此，中國(guó)對(duì)待改革的問題，都是采取十分審慎的態(tài)度，此次上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，符合“總體設(shè)計(jì)、基層實(shí)踐、逐步推進(jìn)、試驗(yàn)放開”的過程，是很合適中國(guó)國(guó)情的政策設(shè)計(jì)。

談到它對(duì)金融改革的影響，需要認(rèn)識(shí)到它僅是試驗(yàn)區(qū)，這一區(qū)域內(nèi)的改革施行，短時(shí)間內(nèi)一定不會(huì)對(duì)全國(guó)產(chǎn)生影響，因?yàn)樗欠忾]起來的。它的重要性將體現(xiàn)在改革經(jīng)驗(yàn)?zāi)芊裢茝V為全國(guó)所用，這將是一個(gè)漸進(jìn)式的過程；因此從中期和長(zhǎng)期角度來說，它對(duì)經(jīng)濟(jì)金融改革整體的意義還是十分重大的。

資本項(xiàng)目開放須謹(jǐn)防外部波動(dòng)下的特殊風(fēng)險(xiǎn)

記者：您認(rèn)為中國(guó)目前資本項(xiàng)目開放面臨什么風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)？

朱民：美國(guó)的QE退出，將引發(fā)全球資本波動(dòng)。我們之前研究表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在受外部經(jīng)濟(jì)影響很大。危機(jī)以前，外部的沖擊對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)波動(dòng)的沖擊影響率大概是30%，危機(jī)以后這個(gè)比重高達(dá)70%，也就是說全球經(jīng)濟(jì)外部沖擊對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)波動(dòng)的影響幅度很高。從這個(gè)意義上來說，中國(guó)不能低估外部經(jīng)濟(jì)金融波動(dòng)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。

第二，資本開放當(dāng)然是個(gè)漸進(jìn)的過程，這是中國(guó)走向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的一個(gè)必經(jīng)之路，因?yàn)橹袊?guó)是個(gè)制造業(yè)大國(guó)，把中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)連起來是必然的。在過去十年里，中國(guó)FDI高達(dá)8675億美金，但中國(guó)出口了27000億美金凈資本，所以，中國(guó)是凈資本輸出國(guó)，資本賬戶開放不僅是資本流進(jìn)的問題，也是個(gè)資本流出的問題。把資本流進(jìn)和流出，通過市場(chǎng)方式來均衡，這是對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)非常重要的幫助。但對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來說一定是間接的，這兩個(gè)方面既有關(guān)聯(lián)也沒有關(guān)聯(lián)，中國(guó)還是要堅(jiān)定不移地向資本項(xiàng)下開放改革這個(gè)方向走，但要規(guī)避它開放過程中本身的風(fēng)險(xiǎn)，也要特別關(guān)注在當(dāng)今外部資本市場(chǎng)波動(dòng)下的特殊風(fēng)險(xiǎn)。

記者：2015年資本開放是不是好的時(shí)間？

朱民：我們好像沒有聽到過特別明確的時(shí)間。我不認(rèn)為新興經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)會(huì)有危機(jī)，雖然新興經(jīng)濟(jì)最近有資本市場(chǎng)波動(dòng)，尤其經(jīng)濟(jì)宏觀脆弱，資本流出引起股市再次波動(dòng)和匯率貶值都有，但現(xiàn)在新興經(jīng)濟(jì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比1998年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期好了很多，它的政府債務(wù)、企業(yè)債務(wù)、個(gè)人債務(wù)都很低，外匯儲(chǔ)備，特別是國(guó)外投資凈頭寸高了很多，所以防御力量好了很多。

金融改革需“內(nèi)外”兼修改革利率形成機(jī)制是關(guān)鍵

記者：時(shí)下金融改革，您最關(guān)注哪一方面？

朱民：金融改革，國(guó)內(nèi)理解和國(guó)外理解講的是兩個(gè)層面的問題，先分開講：第一，宏觀金融政策，貨幣政策框架的改革，那就包括匯率自由化、資本市場(chǎng)項(xiàng)下開放方面，貨幣政策制定，利率市場(chǎng)化；第二是微觀，金融的銀行業(yè)、資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)業(yè)的改革，加強(qiáng)監(jiān)管和加強(qiáng)資本金融，這是兩塊既關(guān)聯(lián)又不一樣的地方。

對(duì)中國(guó)現(xiàn)在來說，加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管特別重要，在現(xiàn)在的情況下，我們有影子銀行，有地方債的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)銀行的監(jiān)管，特別是加強(qiáng)對(duì)銀行表外和表表外業(yè)務(wù)監(jiān)管方面的改革。在宏觀上，現(xiàn)在正在進(jìn)行的是利率改革特別重要。而在實(shí)施利率改革當(dāng)中有兩點(diǎn)要引起特別關(guān)注：第一，大家都在問下一步的利率改革是什么，改革之前第一個(gè)問題，是要形成利率形成機(jī)制，利率不是央行定基準(zhǔn)利率后整個(gè)市場(chǎng)就悔完全遵循，有的利率從短期利率逐步由市場(chǎng)形成長(zhǎng)期利率，長(zhǎng)期利率形成合理預(yù)期來引導(dǎo)企業(yè)、個(gè)人行為，所以，利率的形成機(jī)制很重要，沒有利率形成機(jī)制是沒有辦法繼續(xù)利率改革的。第二，沒有存款保險(xiǎn)制度是很難完全進(jìn)行利率改革的，我們要保護(hù)儲(chǔ)戶，這也是非常重要的。