美聯(lián)儲(chǔ)宣布削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模已如箭在弦。 （IC/供圖）

證券時(shí)報(bào)記者 吳家明

美聯(lián)儲(chǔ)主席角逐大戲仍在繼續(xù)，另一場(chǎng)“大戲”又即將上演。當(dāng)?shù)貢r(shí)間17日至18日，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行貨幣政策例會(huì)，多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在此次例會(huì)上首次宣布削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。由于影響巨大，全球各地投資者嚴(yán)陣以待。

退出已成定局？

自金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲(chǔ)推出多輪量化寬松措施，并把利率維持在歷史低位。在這種量化寬松政策下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)已開始考慮放緩其購(gòu)債速度。今年5月，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克提出了削減量化寬松規(guī)模的可能性，隨之而來的是美國(guó)國(guó)債收益率上漲，新興市場(chǎng)出現(xiàn)大規(guī)模撤資現(xiàn)象。

有分析人士指出，考慮到伯南克提出的“退出”時(shí)間表，加之失業(yè)率逐漸下降，本周似乎是開始削減量化寬松規(guī)模的最好時(shí)機(jī)。瑞信經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩波塔指出，全球金融市場(chǎng)已經(jīng)為了美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松而做好準(zhǔn)備，很難想象美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)利用此機(jī)會(huì)來削減購(gòu)債規(guī)模，即使是小規(guī)模的削減。

路透社進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在本周宣布將資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模削減100億美元至150億美元。太平洋投資管理公司首席執(zhí)行官伊爾艾朗表示，美聯(lián)儲(chǔ)將于本周開始縮減購(gòu)債規(guī)模，但美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)盡量減輕退出帶來的影響。有分析人士就表示，債券利率飆升將影響美聯(lián)儲(chǔ)的退出步伐。

前美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）主席拜爾表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐漸退出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將很快迎來“暴風(fēng)雨季”。美聯(lián)儲(chǔ)重歸貨幣政策正常化的道路充滿挑戰(zhàn)，美國(guó)大銀行可能受到?jīng)_擊。

五大看點(diǎn)值得留意

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策例會(huì)的關(guān)注一直集中在是否縮減月度資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，但還有五大看點(diǎn)值得投資者留意，包括美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的評(píng)估、利率前瞻指引、對(duì)2016年經(jīng)濟(jì)做出首次預(yù)測(cè)以及美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)樓市和通脹前景的看法。

自從美聯(lián)儲(chǔ)在去年9月推出第三輪量化寬松以來，美國(guó)失業(yè)率已經(jīng)由8.1%降至7.3%。美聯(lián)儲(chǔ)曾表示，至少在失業(yè)率降至6.5%之前把基準(zhǔn)利率維持在接近于零的水平。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還將公布短期利率目標(biāo)的前瞻指引，這些利率指引將對(duì)美國(guó)按揭貸款利率、汽車貸款、企業(yè)借款等長(zhǎng)期利率產(chǎn)生重大影響。不過，摩根大通指出，美聯(lián)儲(chǔ)的利率前瞻指引政策看起來走入了一個(gè)死胡同。一方面美聯(lián)儲(chǔ)希望通過樂觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期增強(qiáng)市場(chǎng)的信心，但另一方面又希望令市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)將在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持低利率不變，這本來就相互矛盾。

無論美聯(lián)儲(chǔ)最終決定如何，都將帶來全球性的影響。對(duì)此，有投資者開始預(yù)測(cè)市場(chǎng)將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決定做出哪些反應(yīng)。一旦美聯(lián)儲(chǔ)象征性宣布縮減購(gòu)債規(guī)模100億美元至150美元，此舉既能向公眾透露其政策已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變的信號(hào)，又能為接下來循序漸進(jìn)的縮減步伐留有余地，算是較為謹(jǐn)慎的一步棋。這樣一來，美元匯率將順勢(shì)走強(qiáng)，但程度有限。如果美聯(lián)儲(chǔ)考慮到近期不盡如人意的零售和就業(yè)數(shù)據(jù)，并宣布暫時(shí)不縮減購(gòu)債規(guī)模，市場(chǎng)將受到較大影響，美元匯率將大幅走弱。