⊙長江期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉仲元

國內(nèi)商品期貨今日又有添丁之喜，動力煤期貨正式在鄭州商品交易所掛牌交易。

動力煤期貨上市交易，不僅對國內(nèi)商品期貨本身具有十分重要的意義，對我國能源市場的進(jìn)一步深化改革，理順定價機(jī)制，也將做出重要貢獻(xiàn)。

首先，動力煤是國內(nèi)商品體系中體量極其龐大的一個品種，是名副其實(shí)大品種。根據(jù)2012年煤炭總產(chǎn)量估算算，動力煤市場價值規(guī)模約為1.6萬億人民幣。綜觀目前國內(nèi)商品期貨的各個品種，可以說沒有一個品種的現(xiàn)貨市場規(guī)模能達(dá)到如此高的水平。

其次，動力煤期貨的上市，為國內(nèi)原本孱弱的能源期貨注入發(fā)展壯大的新動力。

在國際上，能源期貨從上世紀(jì)80年代初開始崛起，成為繼農(nóng)產(chǎn)品、非貴金屬和貴金屬之后又一類重要產(chǎn)品組。國內(nèi)商品期貨經(jīng)過多年發(fā)展，在農(nóng)產(chǎn)品、非貴金屬和貴金屬方面都已經(jīng)取得了很大的進(jìn)展，各個門類中都有交易量在全球排名中名列前茅的產(chǎn)品。唯有能源期貨這一門是空白。

在能源期貨品種方面，石油期貨一直是中國期貨市場之夢，但由于國內(nèi)石油現(xiàn)貨市場的體制格局一直難以擺脫壟斷格局。種種制約下，這個夢做了10多年還未成為現(xiàn)實(shí)。上海期貨交易所在2004年首推能源期貨中的燃料油期貨，希望能找到一個突破口，但由于各種原因，目前已淪落至無人問津的地步。可以說，在能源期貨的石油類方面，迄今尚未邁開腳步。

在這種情況下，期貨交易所轉(zhuǎn)而將開發(fā)思路轉(zhuǎn)向能源類中的煤炭方面。盡管在國際上，煤炭期貨名不見經(jīng)傳，可以說是非典型能源品種，但不能不看到，中國在能源結(jié)構(gòu)上有著特殊的國情。我國煤炭資源儲量相比石油資源更豐富，導(dǎo)致我國能源消費(fèi)構(gòu)成比例中，原煤占了絕大部分比重，也因此構(gòu)成了最大的市場。而且可以預(yù)期，這種格局在短期內(nèi)仍舊不可能被改變。

在這種背景下，將思路轉(zhuǎn)向煤炭是符合國情的。2011年4月，焦炭期貨在大連商品交易所推出，由于焦炭的原料是焦煤，開始了與煤炭相關(guān)產(chǎn)品的破冰之旅。今年3月，大連商品交易所又推出了焦煤期貨，盡管焦煤在煤炭中的比例并不高，但正式拉開了煤炭交易的序幕?，F(xiàn)在，煤炭中的主力—動力煤正式開始期貨交易，標(biāo)志著國內(nèi)煤炭期貨已獲得全局性的突破。

此外，動力煤期貨的上市，將對我國的能源市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

盡管我國煤炭能源市場的市場化程度遠(yuǎn)高于石油能源，但在發(fā)展過程中，也經(jīng)常受到非市場化因素的干擾和影響。如2012年前，由于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，資源瓶頸約束問題突出，煤價高啟，發(fā)電企業(yè)虧損，經(jīng)常需要政府伸出援手，將煤電雙方拉在一起搞協(xié)議價格。去年12月25日，國務(wù)院終于出臺了《關(guān)于深化電煤市場化改革的指導(dǎo)意見》，行政力量對煤價的管制將被市場定價所取代。

在動力煤徹底市場化后，公平、公開、公正的價格哪里找？動力煤期貨上市后，通過期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，有助于形成公正、透明、權(quán)威的價格體系，這對于完全市場化的煤炭市場猶如一場及時雨。作為國際上最大的煤炭生產(chǎn)國、消費(fèi)國和第一大進(jìn)口國，國內(nèi)需要有自己的定價機(jī)制和定價權(quán)，唯有此，才能擺脫進(jìn)口價格長期受制于人的被動局面。

（毛明江整理）