鳳凰財經(jīng)綜合訊 9月26日消息，據(jù)香港新報報道，阿里巴巴集團過千億IPO交易由拉鋸戰(zhàn)淪為口水戰(zhàn)。在市傳阿里巴巴與港交所的談判破裂傳聞下，港交所行政總裁李小加昨日于網(wǎng)志以洋洋三千多字談投資者保障雜談，雖然未有只字提及阿里巴巴，但卻以一場夢境9個角色的爭論帶出港交所在由阿里巴巴集團創(chuàng)新式的合伙人制帶起的近期熱話股份架構(gòu)及股東投票權(quán)上的表態(tài)。

對任何IPO都一視同仁

李小加先借傳統(tǒng)先生之口帶出任何來香港上市的IPO都應一視同仁，而港交所亦不曾為任何公司妄開先例。雖然創(chuàng)新聲音指出，世界大部分交易所都允許多層股份架構(gòu)，惟獨香港例外，而美國上市的科技公司如Google和facebook都以特別投票權(quán)來維護創(chuàng)辦人的地位，但李小加再透過“披露先生”講明，雖然市場會為創(chuàng)辦人要求有特殊投票權(quán)(不平等)的公司股價給予折扣，但美國是以披露為主的市場機制，加上有身經(jīng)百戰(zhàn)的機構(gòu)投資者以及追究到底的集體訴訟文化，故可制衡同股不同權(quán)帶來的負面影響，而本港如果要學習，就必須有足夠的配套配合，而披露先生意見認為循序漸進的改變要好過全盤復制美國的制度。

換言之，港交所就算向美國方面學習，亦不會作出立竿見影式的改變，可見被市場視為以小控大的阿里巴巴拋出的機制，連上市委員的一關(guān)亦未必能過。

李小加更透過程序先生講明，如果公司要求的改變“有限、適度而且平衡”，又能根據(jù)香港現(xiàn)行整體上市機制的條文規(guī)定或精神合理地處理，豁免或者批準都可以斟酌，而此亦是上市委員會及證監(jiān)會一直以來的工作之一。此外，應考慮所行使的酌情權(quán)能否歸納為一項先例，因為監(jiān)管者需要為將來尋求類似待遇的其他上市申請人劃定一條清晰的法規(guī)界線，并仔細闡述劃定這一界線的原因。而如果要求超出了《上市規(guī)則》所許可的有限酌情范圍，那就要經(jīng)過適當?shù)墓娭J詢后才可以修訂規(guī)則及政策，確保所作的改變經(jīng)得起時間的考驗。這些講法亦說明，為何監(jiān)管方面難以短期內(nèi)放行阿里巴巴集團一直堅持的合伙人制上市模式。

而在李小加發(fā)上述睡夢網(wǎng)志前，《南華早報》報稱阿里巴巴集團愿意就在港上市讓步，削減公司的合伙人數(shù)目。但阿里巴巴發(fā)言人回應稱，有關(guān)報道失實，重申公司未就上市地、委任投行作最后決定。而彭博其后亦報稱，阿里巴巴與港交所的談判破裂，阿里將赴美國紐約上市。

阿里巴巴自行終止交流

而據(jù)新報昨晚了解所得，阿里巴巴并非被港交所拒絕，未能通過其批準，僅為阿里巴巴自行終止雙方交流；而倘若阿里巴巴于紐約上市，仍會繼續(xù)以合伙人制上市，基于相信有關(guān)制度能保護股東及有利公司長遠發(fā)展，公司已聘請及委任美國的法律顧問(講法亦與彭博的報道相若)，并將盡快委任承銷團。