“克強(qiáng)試驗田”落子 上海自貿(mào)區(qū)可先行先試?yán)适袌龌?/h1>

2013年09月28日 00:01
來源：華夏時報 作者：胡金華 袁益

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羅馬非一日建成。

對于期盼上海自貿(mào)區(qū)掛牌伊始就會實現(xiàn)金融自由化和人民幣國際化的人來說，恐怕要讓他們有點失望了。因為9月29日掛牌之日，并不意味著其就已經(jīng)成為完善的國家級自由貿(mào)易區(qū)。

“上海自貿(mào)區(qū)改革政策，包含貿(mào)易、投資、金融、行政管理四個領(lǐng)域；但有意思的是，目前市場焦點幾乎清一色地集中在金融改革領(lǐng)域，如實現(xiàn)金融市場利率市場化，尤其是資本項目可兌換在區(qū)內(nèi)可以先行先試等。”上海市一位不愿具名的官員向《華夏時報》記者透露，“僅從上海市政府9月26日舉行的人大常委會議審議的草案來看，修改相關(guān)地方法律法規(guī)還都是圍繞貿(mào)易投資，涉及到金融改革的，上海地方政府無權(quán)決定，只有靜待國家出臺政策?！?/p>

靴子終于落地。9月27日下午，國務(wù)院正式印發(fā)上海自貿(mào)區(qū)總體方案通知，要求在風(fēng)險可控條件下，可在試驗區(qū)內(nèi)對人民幣資本項目可兌換、金融市場利率市場化、人民幣跨境使用等方面先行先試，在試驗區(qū)內(nèi)實現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)方價格實行市場化定價。通知附件中提及的服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放措施中，涵蓋了金融、航運、商貿(mào)等六大類18項措施；其中，金融業(yè)開放中允許設(shè)立外資銀行、中外合資銀行等。而在其它領(lǐng)域，基本和上海的草案相似。

資本市場選擇用腳投票，上海自貿(mào)區(qū)掛牌前的最后兩個交易日，板塊個股全線回調(diào)：9月26日，上海板塊跌幅4.61%位列第一，199只股票中跌幅超過5%的達(dá)到87只；9月27日，上海板塊跌幅仍居各板塊前列。

不過，一個真正意義上的國家級“試驗田”的起航，所帶來的效應(yīng)顯然不會只是為了“短線炒作”。記者觀察到，與資本市場反應(yīng)截然不同的是，盡管金融創(chuàng)新細(xì)則未出，國內(nèi)銀行、保險等金融機(jī)構(gòu)卻已經(jīng)紛紛進(jìn)駐自貿(mào)區(qū)搶占先機(jī)，波羅的海交易所也趕在自貿(mào)區(qū)掛牌前在上海成立辦公室。

好戲才剛剛開始。

掛牌前夜

黃浦江靜靜入海，江畔卻正掀起改革的巨浪。

《華夏時報》記者9月26日在浦東新區(qū)楊高北路上看到，原來矗立在此的“外高橋保稅區(qū)2號門”的牌子，已被“中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)”新牌子取代；而整個浦東新區(qū)圍繞28平方公里的主干道上，也都出現(xiàn)了“上海自貿(mào)區(qū)”字樣的指示標(biāo)。

頗受關(guān)注的是，在上海市政府舉行的新聞發(fā)布會上，有關(guān)上海自貿(mào)區(qū)首批改革政策細(xì)則披露的內(nèi)容有55項，主要圍繞境外投資管理制度，涉及制度創(chuàng)新、擴(kuò)大開放、功能擴(kuò)展和政策保障等方面，其余43項則預(yù)計在年底前出臺。

記者采訪了解到，為使上海自貿(mào)區(qū)在貿(mào)易、投資領(lǐng)域更快推進(jìn)，上海地方性法律法規(guī)也在掛牌前緊急作出修改。

9月26日，上海市人大常委會審議通過：從10月1日起，《上海市外商投資企業(yè)審批條例》停止在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)實施，而凡是國家法律、行政法規(guī)在上海自貿(mào)區(qū)調(diào)整實施有關(guān)內(nèi)容的，上海市有關(guān)地方性法規(guī)均作相應(yīng)調(diào)整實施，包括《國際海運條例》、《征信業(yè)管理條例》、《外商投資電信企業(yè)管理規(guī)定》等。

對此，上海市人大常委會法制工作委員會主任丁偉介紹稱，作出自貿(mào)區(qū)內(nèi)暫時調(diào)整實施上海市有關(guān)地方性法規(guī)規(guī)定的決定，主要基于兩個考慮，一是對接國家層面法制保障的舉措，保持國家法制統(tǒng)一；二是依法推進(jìn)中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)方面的先行先試。

不僅如此，地方修法的舉動更直接的作用是，為引進(jìn)各路資本和企業(yè)掃除了障礙。

躁動的資本

9月17日，擁有269年歷史的波羅的海交易所首次在中國設(shè)實體辦公地點，而其落戶地址就在上海浦東。

國泰君安期貨及金融衍生品研究院首席分析師陶金峰對此分析稱，波羅的海交易所顯然是在為進(jìn)一步開發(fā)中國市場做前期鋪墊，由于有自貿(mào)區(qū)的優(yōu)惠政策，波羅的海交易所會更加重視上海的“橋頭堡”輻射作用。

9月20日，上海第二十三批共38家跨國公司地區(qū)總部集體獲頒認(rèn)定證書，這其中包括上?；萜沼邢薰尽?a target="_blank">沃爾沃汽車（中國）投資有限公司、英國石油公司、美國默沙東公司、英國阿斯利康公司和德國伍爾特公司等。

“公司地區(qū)總部就在外高橋保稅區(qū)，我們有專人負(fù)責(zé)研究細(xì)則，一旦自貿(mào)區(qū)掛牌，將很可能提升該公司從德國進(jìn)口貨物的通關(guān)效率?！蔽闋柼毓靖笨偛美顜r受訪時告訴本報記者。

9月24日，方大特鋼發(fā)布公告，公司擬在上海市設(shè)立控股子公司上海水波祥龍餐飲有限公司。同日，保諾科技也宣布其上海實驗室落戶自貿(mào)區(qū)，實驗室將主要服務(wù)于上海本地及跨國制藥和生物技術(shù)公司,為它們提供藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)、生命周期管理和實驗室服務(wù)等。

此外，一些大宗商品企業(yè)也對自貿(mào)區(qū)展現(xiàn)了極其濃厚的興趣。本報記者獲悉，國內(nèi)最大的銅生產(chǎn)商江西銅業(yè)，自去年傳出消息上海將建立自貿(mào)區(qū)以來，公司就帶領(lǐng)團(tuán)隊研究政策，準(zhǔn)備在自貿(mào)區(qū)設(shè)立子公司。

“現(xiàn)在由于受到外匯管制、金融成本等各方面影響，離岸業(yè)務(wù)很難做大；而成立自由貿(mào)易區(qū)以后，園區(qū)內(nèi)人民幣可自由兌換、利率的市場化等便利因素，就可以支撐企業(yè)把離岸業(yè)務(wù)迅速做大。”江西銅業(yè)國際貿(mào)易公司總經(jīng)理蘇黎告訴本報記者。

而就在不久前，港交所行政總裁李小加也對外稱，港交所旗下的倫敦金屬交易所LME不排除在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立倉儲交收。

本報記者了解到，國務(wù)院27日通知中提到，允許符合條件的外資金融機(jī)構(gòu)設(shè)立外資銀行，符合條件的民營資本與外資金融機(jī)構(gòu)共同設(shè)立中外合資銀行；在條件具備時，適時在試驗區(qū)內(nèi)試點設(shè)立有限牌照銀行；在完善相關(guān)管理辦法，加強(qiáng)有效監(jiān)管的前提下，允許試驗區(qū)內(nèi)符合條件的中資銀行開辦離岸業(yè)務(wù)。

而在此之前，已經(jīng)有包括五大國有銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行等十余家國內(nèi)銀行和匯豐、渣打、東亞、恒生、星展等多家外資銀行，向監(jiān)管部門遞交了設(shè)立自貿(mào)區(qū)分行的申請，中國太保和大眾保險則在自貿(mào)區(qū)設(shè)立了分公司。

金改仍在路上

資本已然先行，而金融改革卻依然在路上。

“資本市場的反應(yīng)，可以理解為對新細(xì)則至關(guān)重要的條例未如期出爐，不過自貿(mào)區(qū)板塊本身在一個月內(nèi)漲幅超過一倍之多，有些股票漲幅都已經(jīng)超過四倍，現(xiàn)在的回調(diào)在情理之中?！?月27日，上海一家私募機(jī)構(gòu)投資人丁凌對本報記者稱。

丁凌分析認(rèn)為，金融創(chuàng)新政策出不出，與這些大漲大跌的股票并沒有多大聯(lián)系，無論是外高橋還是上海物貿(mào)、浦東建設(shè)等，沒有一家上市公司與金融創(chuàng)新有實質(zhì)聯(lián)系，主力和游資無非也是借機(jī)出逃。

上海交大中國金融研究院副院長費方域在接受本報記者采訪時稱，國務(wù)院通知提出先設(shè)立機(jī)構(gòu)和開辦離岸業(yè)務(wù)，但是并沒有具體涉及到人民幣匯率、利率方面的措施，提到了開辦離岸業(yè)務(wù)，這也就意味著金融創(chuàng)新試點節(jié)奏放緩，先從離岸業(yè)務(wù)著手，若放得太快，內(nèi)地銀行能不能經(jīng)受得起這么大的沖擊，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否來得及適應(yīng)這種新的監(jiān)管環(huán)境，都是一個考量。

“比如外匯，會允許一定額度內(nèi)的自由兌換，我個人強(qiáng)調(diào)的是必須與實體業(yè)務(wù)相關(guān)，因為這樣比較容易總量控制，不太可能出現(xiàn)大額波動。”上海財經(jīng)大學(xué)教授陳波稱。

相比之前市場期望金融創(chuàng)新步伐在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)一舉實行的熱切，摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌的觀點則更顯理性，朱海斌稱，對于自貿(mào)區(qū)金融改革的過度關(guān)注和對其推進(jìn)速度不切實際的預(yù)期，更像是一種畫餅充饑式的市場炒作，或使市場在短期的興奮之后陷入失望和困惑，如同此前某些地區(qū)掀起的“金改熱”。

朱海斌表示，在幾乎所有自由貿(mào)易區(qū)中，上?？赡苁俏┮灰粋€金融改革相對嚴(yán)重滯后的個例，但是上海自貿(mào)區(qū)在金融領(lǐng)域不太可能一步走得很遠(yuǎn)。從近期看，先在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立金融機(jī)構(gòu)，其門檻難度或可能降低，然后再放開部分離岸金融業(yè)務(wù)，最后逐步放開到人民幣可兌換、跨境投資等，在利率自由化方面，市場期待的利率完全放開短期內(nèi)不會成為現(xiàn)實。

而就在9月27日，央行副行長胡曉煉在市場利率定價自律機(jī)制成立暨第一次工作會議上指出，利率市場化一定會推進(jìn)，但不是現(xiàn)在，也不是一步到位。

在諸多業(yè)內(nèi)人士看來，上海自貿(mào)區(qū)的掛牌，象征意義大于實際意義，當(dāng)所有細(xì)則一項一項出爐完畢并付諸實踐，直至人民幣自由流通、利率匯率完全開放，至少也要等到三五年之后。

[責(zé)任編輯：aiwei]

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