鳳凰財(cái)經(jīng)綜合   美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬已確定將提名珍妮特?耶倫出任新一屆美聯(lián)儲(chǔ)主席。英國(guó)金融時(shí)網(wǎng)站刊登題為《耶倫當(dāng)選將帶來(lái)短期利好》的文章稱，如耶倫成功當(dāng)選，美聯(lián)儲(chǔ)近年激進(jìn)的貨幣政策將得以延續(xù)。短期看，這對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)都是利好。

文章稱，作為現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)副主席，耶倫是伯南克的盟友，全力支持美聯(lián)儲(chǔ)先后推出三輪量化寬松。如能當(dāng)選主席，她預(yù)計(jì)將會(huì)依循當(dāng)前退市的溫和節(jié)奏，并可能延長(zhǎng)美國(guó)維持零利率的時(shí)間。

事實(shí)上，9月美聯(lián)儲(chǔ)最終沒(méi)有如外界預(yù)期那樣“退市”，已被證明乃明智之舉。近兩個(gè)月美國(guó)就業(yè)形勢(shì)低于預(yù)期，樓市數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，這些都導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)。但更重要的是，也許伯南克并不急于強(qiáng)行退市，希望給繼任者留下充足的準(zhǔn)備時(shí)間，而耶倫正是延續(xù)伯南克思路的最好人選。

美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆引發(fā)貨幣政策出現(xiàn)拐點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，隨著耶倫被提名而消除，但美國(guó)貨幣政策仍面臨不小的挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲(chǔ)在制定貨幣政策時(shí)，要兼顧經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展、減少舉債成本、并保持美元的霸主地位。從這點(diǎn)看，耶倫面臨的挑戰(zhàn)比伯南克還要大。

從內(nèi)部看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)在退市節(jié)奏上稍有差池，就會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利率飆升，不僅加大利息負(fù)擔(dān)和就業(yè)壓力，也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成重創(chuàng)。從外部看，美國(guó)貨幣政策對(duì)新興國(guó)家影響明顯，全球資金若回流美國(guó)，將重創(chuàng)新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而令美國(guó)商品、服務(wù)需求萎縮，從而拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

此外，月初美國(guó)國(guó)會(huì)政爭(zhēng)令政府關(guān)門(mén)，何時(shí)破冰有待觀察，但有一點(diǎn)可以肯定，一旦政治僵局拖得過(guò)長(zhǎng)，公眾消費(fèi)、企業(yè)投資信心將會(huì)大大削弱，無(wú)疑有損未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這也給了耶倫出了一道不小的難題。

對(duì)投資者而言，耶倫的提名以及最終當(dāng)選，在近期不會(huì)改變大的投資環(huán)境。美聯(lián)儲(chǔ)在退市上的審慎態(tài)度，讓發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)都會(huì)受益。股市投資者一般會(huì)關(guān)注估值、流動(dòng)性、實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面幾大因素。從這三點(diǎn)看，當(dāng)前階段，發(fā)達(dá)市場(chǎng)在流動(dòng)性以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面上，要強(qiáng)于新興市場(chǎng)，而新興市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)則較為明顯。

不過(guò)，外界普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于2014下完成退市，2015年后開(kāi)始收緊貨幣政策，到時(shí)候新興市場(chǎng)面臨的沖擊可想而知。不僅資金外流壓力加大，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增速看淡導(dǎo)致市場(chǎng)盈利不斷向下修訂，之前的估值優(yōu)勢(shì)也會(huì)被抵消。