菲利浦·迪爾

在華盛頓，三個懸而未決的問題將會困擾市場：美聯(lián)儲何時將開始削減量化寬松規(guī)模？政府關(guān)門事件何時才會結(jié)束？國會能否提高債務(wù)上限？這些問題如何解決可能會影響一年，或者更久。

自美聯(lián)儲主席伯南克于五月在國會聽證會上透露削減量化寬松的打算以來，對美聯(lián)儲將在何時開始削減的推測在整個市場甚囂塵上。雖然上個月美聯(lián)儲宣布，目前經(jīng)濟(jì)狀況尚不能滿足減少850億美元月購債規(guī)模，讓投資者感到驚詫，但在接下來的一周，芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長查爾斯·埃文斯表示，最快也要下一次美聯(lián)儲會議（10月29日-30日）才有可能宣布逐步退出量化寬松時間，整個事情變得更加撲朔迷離。美聯(lián)儲決策機(jī)構(gòu)及聯(lián)邦市場公開委員會的成員變換，加上伯南克在一月份任期屆滿后將會離開，削減政策的不確定性又多了一分。

由于很難應(yīng)對政府關(guān)門帶來的政治后果，國會仍處于膠著狀態(tài)。這次困境中，兩黨陷得比以往更深。共和黨要求從平價醫(yī)療法案（即奧巴馬醫(yī)改法案）中撤資，盡管新的醫(yī)療保險(xiǎn)交易所在10月1日，也就是政府關(guān)門的第一天正式啟動。

10月17日是提高債務(wù)上限的最后期限。眾議院議長約翰·博納一直提議，每提高一美元債務(wù)上限，就要從政府支出減少1美元——這一方案被稱為“博納規(guī)則”。但是，國會共和黨人已經(jīng)將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向有可能做出讓步的其他項(xiàng)目上，包括延遲奧巴馬醫(yī)改法案一年等。

美國總統(tǒng)奧巴馬說他不會在債務(wù)上限問題上妥協(xié)。但請記住，在2011年他也是這樣說的，隨后在最后一分鐘他妥協(xié)了。兩年前有強(qiáng)烈的誘因促使他妥協(xié)：他的競選連任，白宮擔(dān)心拒不妥協(xié)將損害總統(tǒng)第二個任期的前景。如今，盡管國會民主黨人面臨著2014年11月的中期選舉，對奧巴馬而言這個誘因已經(jīng)消失了。

民主黨和共和黨想要達(dá)成的結(jié)果都過于理想化，無法實(shí)現(xiàn)。由于政治目標(biāo)存在分歧，兩黨的成員都想從政府關(guān)門中為自己謀求利益。

任何打破預(yù)算僵局的方案都是權(quán)宜之計(jì)，只能幫助政府解圍一兩個月。兩黨的對抗會在感恩節(jié)左右暫時放緩，直到年底假期。國會將通過另一個持續(xù)的決議，明年年初又會有一場預(yù)算斗爭。這種循環(huán)可能會一直持續(xù)到選舉日，即2014年11月4日。

過去的好日子——即2012年12月副總統(tǒng)喬·拜登和參議院少數(shù)黨領(lǐng)袖密契·麥康奈爾坐下來，起草一份折中方案，推動其在眾議院通過，并掃除一切障礙的日子不會再有了。

現(xiàn)在無論發(fā)生什么事，共和黨將會在2014年11月選舉之前確定債務(wù)上限。這對于共和黨來說是大好機(jī)會，可以把問題明確化，調(diào)整聯(lián)邦開支削減，并鞏固其基礎(chǔ)。民主黨亦將做出回應(yīng)，要求恢復(fù)削減國內(nèi)支出，保證社會保障和醫(yī)療保險(xiǎn)實(shí)施。

由于第三輪量化寬松仍然懸而未決，聯(lián)邦預(yù)算和債務(wù)上限問題將被不斷討論，直到選舉結(jié)束。由于不公正的選區(qū)劃分，加上美國公民聯(lián)合會和參議院的反對，短期之內(nèi)不會產(chǎn)生更大規(guī)模的競選開支。

（作者為美國鑄幣局原局長，美國《機(jī)構(gòu)投資者》、機(jī)構(gòu)投資者在線獨(dú)家授予中文版權(quán)；本報(bào)實(shí)習(xí)記者戴夢編譯）