2012年6月20日，當(dāng)阿里B2B從香港退市之際，馬云應(yīng)該是做好了卷土重來(lái)的準(zhǔn)備。只要阿里集團(tuán)日后能夠在香港整體上市，為阿里B2B退市所花費(fèi)的精力、物力和財(cái)力都將得到數(shù)倍的補(bǔ)償。

2013年10月10日，在歷經(jīng)一個(gè)多月的博弈，費(fèi)盡周章之后，阿里CEO陸兆禧表示，將不選擇在香港上市。“今天的香港市場(chǎng)，對(duì)新興企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，還需要時(shí)間研究和消化。我們決定不選擇在香港上市”。

陸兆禧所指的“新興企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)新”就是目前被熱議的阿里巴巴的“合伙人制度”?！昂匣锶酥贫取笔浅止杀壤坏?0%的馬云和管理團(tuán)隊(duì)保持對(duì)阿里控制權(quán)的最重要手段，而“合伙人制度”的基本——同股不同權(quán)，又觸犯了香港股市“同股同權(quán)”的底線。最終，沒(méi)有談攏的雙方一拍兩散。

阿里巴巴集團(tuán)新聞發(fā)言人表示，阿里一直歡迎討論“合伙人制度”這一機(jī)制創(chuàng)新。阿里巴巴沒(méi)有遞交過(guò)正式申請(qǐng)，沒(méi)有要求過(guò)AB雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，沒(méi)有挑戰(zhàn)香港市場(chǎng)所奉行的“同股同權(quán)”標(biāo)準(zhǔn)。但在沒(méi)有認(rèn)真傾聽(tīng)阿里巴巴的真實(shí)需求前提下，港交所就對(duì)不存在的事實(shí)和傳言進(jìn)行討論，并由此得出結(jié)論，我們對(duì)此表示遺憾，因此集團(tuán)做出上述決定。

此前，對(duì)于阿里巴巴集團(tuán)上市地點(diǎn)眾說(shuō)紛紜。此番陸兆禧的表態(tài)則意味著，香港已不在阿里巴巴集團(tuán)的上市考慮地點(diǎn)之列。據(jù)悉，目前阿里集團(tuán)還未就最終上市地點(diǎn)做出選擇?！澳壳鞍⒗锛瘓F(tuán)上市地點(diǎn)的選擇余地非常小?！币晃徊辉妇呙姆治鋈耸繉?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“國(guó)內(nèi)A股現(xiàn)階段也無(wú)法接受同股不同權(quán)，實(shí)際上，以阿里巴巴的預(yù)期融資額，也只有美國(guó)市場(chǎng)可選了?！?/p>

馬云在9月10日給員工的郵件中寫(xiě)道：“我們不在乎在哪里上市，但我們?cè)诤跷覀兩鲜械牡胤?，必須支持這種開(kāi)放，創(chuàng)新，承擔(dān)責(zé)任和推崇長(zhǎng)期發(fā)展的文化?！?/p>

在馬云的“內(nèi)部郵件”曝光后，9月24日，港交所行政總裁李小加發(fā)布日志，就股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資者保護(hù)等問(wèn)題做出非正式回應(yīng)，“香港的《上市規(guī)則》非常清晰，如果要修訂條文，必須按照審慎程序進(jìn)行。如果為了迎合新來(lái)者而朝令夕改，我們的公信力便蕩然無(wú)存。”