高層為提高收益“閉半只眼”  風(fēng)控一年兩度失守 固收女王失足曝國信內(nèi)控亂局

上月底，在宏源證券債市黑幕被揭開之際，上海一位券商人士曾向時(shí)代周報(bào)記者表示，債市黑幕遠(yuǎn)甚于此，“債市里還有很多漏網(wǎng)大魚”；國慶之后，國信證券素有“固收女王”（固定收益部門“業(yè)績女王”）之稱的孫明霞就被“收網(wǎng)”。

“你敢掙錢，公司就敢發(fā)錢?！眹抛C券一位內(nèi)部人士向時(shí)代周報(bào)記者指出，“表現(xiàn)上，國信的市場化機(jī)制非常好的，所發(fā)的獎(jiǎng)金等激勵(lì)幾乎完全與業(yè)績掛鉤。但這也導(dǎo)致債券部門的人想盡一切辦法去掙錢，不管合法、打擦邊球，還是非法的，總之只要能掙錢，公司高層對風(fēng)控就沒有那么嚴(yán)格，而對市場上比較普遍存在的灰色地帶，也可能默認(rèn)了?！?/p>

實(shí)際上，孫明霞案發(fā)可能只是冰山一角。今年以來，國信證券的內(nèi)控問題就層出不窮。例如，今年5月，國信證券就因?yàn)槲辞诿惚M責(zé)和盡審核核查義務(wù)等問題，而被證監(jiān)會立案調(diào)查。

債市核查仍在繼續(xù)

從今年4月開始的債市核查一直風(fēng)波不斷，備受矚目，而這一次被納入公安調(diào)查范圍的正是數(shù)月前傳言被“協(xié)助調(diào)查”的國信證券固定收益事業(yè)部總裁孫明霞。

10月11日晚間，國信證券發(fā)布聲明稱：國信證券固定收益事業(yè)部總裁孫明霞、固定收益事業(yè)部副總裁侯宇鵬、固定收益事業(yè)部債券交易部總經(jīng)理謝文賢，因個(gè)人原因正在接受公安機(jī)關(guān)調(diào)查。

次日，對于公司3位高管遭調(diào)查，國信證券發(fā)布公告稱：近日，公司固定收益事業(yè)部總裁孫明霞、固定收益事業(yè)部副總裁侯宇鵬、固定收益事業(yè)部債券交易部總經(jīng)理謝文賢因個(gè)人原因正在接受公安機(jī)關(guān)調(diào)查。國信證券已對固定收益業(yè)務(wù)工作做了全面安排，目前，公司固定收益事業(yè)部各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)行正常。而對于調(diào)查原因，國信證券并未說明。

目前尚沒有確切的消息表明孫明霞等人是因何具體原因被調(diào)查，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為此次事件與一個(gè)月前宏源證券的債市事件有關(guān)，認(rèn)為是之前宏源與華林共同承銷的債券出了問題?！昂暝幢徊榈臅r(shí)候，孫明霞就被協(xié)助調(diào)查過，當(dāng)時(shí)就有過一些傳聞?wù)f孫明霞團(tuán)隊(duì)被卷入債券核查風(fēng)暴?！币晃粋灰讍T表示。

業(yè)內(nèi)人士分析指出：孫明霞是在2012年重新返回國信證券，其間和華林證券的交割也糾纏了一段時(shí)間。因此，若最后被警方調(diào)查發(fā)現(xiàn)問題，在國信證券期間“犯事”的可能性較低，最終應(yīng)和其在華林證券任職期間有關(guān)。

此外，日前有報(bào)道稱，孫明霞被查原因或與某發(fā)改委官員落馬有關(guān)。國信證券相關(guān)人士回應(yīng)稱：目前警方辦案尚處于保密階段，公司的確不知道案件詳情。

國信被指默認(rèn)交易

公開資料顯示，孫明霞是固定收益領(lǐng)域的券商元老。2008年前，孫明霞曾擔(dān)任國信證券債券業(yè)務(wù)部總經(jīng)理一職。2008年初，孫明霞轉(zhuǎn)投華林證券分管固定收益業(yè)務(wù)。在其率領(lǐng)下，華林證券在債券承銷領(lǐng)域名列前茅，尤其是企業(yè)債。

2012年初，國信證券原債券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人因?yàn)榉糯蠼灰赘軛U，造成六七千萬浮虧，引咎辭職。時(shí)任華林證券總裁的孫明霞重回國信證券，出任國信證券固定收益總部負(fù)責(zé)人。而在這幾個(gè)時(shí)點(diǎn)轉(zhuǎn)換中，兩家券商的債券承銷業(yè)務(wù)的起落則與其直接關(guān)聯(lián)，“孫明霞在哪家，哪家的業(yè)務(wù)就突飛猛進(jìn)。”

值得一提的是，今年初，市場曾爆出孫明霞年終獎(jiǎng)高達(dá)8000萬，一時(shí)間業(yè)內(nèi)嘩然。有知情人士稱，按照國信的激勵(lì)制度，2012年，孫明霞個(gè)人的獎(jiǎng)金其實(shí)是稅前2500萬到3000萬，相當(dāng)于國信泰然九路營業(yè)部總經(jīng)理張定軍鼎盛時(shí)期的年終獎(jiǎng)分量。

據(jù)了解，此傳言一出，孫明霞相當(dāng)著急，“我根本不可能拿這么多，獎(jiǎng)金池就這么大，我要是拿了這么多，我下面的人會怎么看我？”而國信證券新聞媒體部門也表示傳聞不屬實(shí)，“該傳聞沒有確切證據(jù)，所涉數(shù)據(jù)與行業(yè)現(xiàn)狀及我公司實(shí)際情況出入較大，并不屬實(shí)?！?/p>

但一位國信證券內(nèi)部人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，“國信的市場化機(jī)制非常好的，所發(fā)的獎(jiǎng)金等激勵(lì)很大程度上甚至完全與業(yè)績掛鉤，‘你敢掙錢，公司就敢發(fā)錢’，因此像證券部門的領(lǐng)導(dǎo)一年賺幾個(gè)億，發(fā)獎(jiǎng)金幾千萬也是完全可能的?！?/p>

“反過來，債券部門的人也可能會想盡一切辦法去掙錢，合法或者打擦邊球的甚至非法的，因此孫明霞出事其實(shí)是有動力去做這件事的。只要能掙錢，公司高層對風(fēng)控的要求可能就沒有那么嚴(yán)格，對市場上比較普遍存在的灰色地帶，也可能默認(rèn)了。”

內(nèi)控缺陷由來已久

記者就高層默認(rèn)擦邊球交易的說法致電國信證券相關(guān)人士，但目前并未得到正式回應(yīng)。實(shí)際上，今年以來，國信證券在內(nèi)控方面的教訓(xùn)可謂“層出不窮”。

公開資料顯示，今年4月19日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，經(jīng)廣東證監(jiān)局核查，勤上光電未在招股說明書中披露其與勤上集團(tuán)資金往來關(guān)聯(lián)交易行為，違反了相關(guān)規(guī)定。對其是否涉嫌虛增收入、造假上市，證監(jiān)會將繼續(xù)核查，對其保薦機(jī)構(gòu)國信證券未勤勉盡責(zé)的問題將進(jìn)一步處理。

一個(gè)月不到，因業(yè)績快速變臉等原因，隆基股份于5月4日收到了證監(jiān)會武漢稽查局下發(fā)的《立案稽查書》，作為保薦人的國信證券自然也是難辭其咎。6月21日，證監(jiān)會表示，國信證券在隆基股份違法違規(guī)案中，未勤勉盡職和審核核查義務(wù)，出具了具有誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏的相關(guān)文件，未督促隆基股份履行信息披露義務(wù)，涉嫌違法違規(guī)。6月13日，證監(jiān)會已對國信證券正式立案調(diào)查。

而在國信證券已保薦上市的公司中，業(yè)績變臉成為家常便飯。2009年1月至今，國信證券保薦首發(fā)上市的新股達(dá)96家，其中65家出現(xiàn)不同程度的營業(yè)收入或凈利潤下降，占比高達(dá)67.71%。截至今年6月，這96家上市公司中有51家公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，破發(fā)率高達(dá)53.1%。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，國信證券2013年以來共有22個(gè)保薦項(xiàng)目終止審查，其中中小板11家、創(chuàng)業(yè)板9家、主板2家；從撤單比例來看，占其68家申報(bào)企業(yè)的3成以上。

據(jù)證監(jiān)會10月11日的最新通報(bào)顯示，在此次財(cái)務(wù)檢查過程中，共有622家企業(yè)提交自查報(bào)告，268家企業(yè)提交終止審查申請，終止審查數(shù)量占此前在審IPO企業(yè)家數(shù)的30.49%。而在268家撤單的擬上市企業(yè)背后，受傷最深的莫過于國信證券。

10月11日，原擬登陸創(chuàng)業(yè)板，并由國信作為保薦機(jī)構(gòu)的上海阿波羅機(jī)械股份有限公司也宣布終止其IPO審查。迄今，國信證券以多達(dá)24家擬上市企業(yè)撤銷IPO申請位居撤單榜榜首。