海娜號事件過去已經(jīng)一月有余，沙鋼船務(wù)與大新華輪船的糾紛仍未有進展。沙鋼船務(wù)董事張潔17日對本報記者表示，尚未收到來自大新華或海航方面的任何回應(yīng)。

因“海娜號”在韓國被扣船事件而處在債務(wù)糾紛漩渦中的沙鋼船務(wù)，也因此浮現(xiàn)了資金鏈隱憂。張潔坦言：“如果不能回債款，不知沙鋼船務(wù)能活幾天?！?/p>

盡管沙鋼船務(wù)和江蘇沙鋼集團有限公司（以下簡稱“沙鋼集團”）再三聲明，通過2008年和2012年兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，沙鋼船務(wù)與沙鋼集團沒有任何股份和法律上的關(guān)系，但之間的聯(lián)系并未因為錯綜復(fù)雜的股權(quán)轉(zhuǎn)讓而徹底剪斷。

在2010年之前，沙鋼集團仍然控股沙鋼船務(wù)期間，時任沙鋼船務(wù)董事總經(jīng)理的沈文富曾向媒體透露，從2006年起，公司每年營業(yè)額約70億-80億元人民幣，直到2010年，賬面上都還是盈利的。然而時至今日，沙鋼船務(wù)深陷虧損泥沼，不惜一切代價在全球范圍內(nèi)追索海航資產(chǎn)，足見這筆5837.57萬美元欠款補償對其舉足輕重。

甚至有業(yè)內(nèi)人士猜測稱，正是2011年至今沙鋼船務(wù)業(yè)績低迷，沙鋼集團才會在2012年將其在沙鋼船務(wù)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，直至全部退出。

作為全國最大的民營鋼鐵企業(yè)，沙鋼集團資本運作頻繁卻頗為低調(diào)，其子公司復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)與諸多注冊在維京群島的殼公司一樣神秘。本報記者聯(lián)系的幾位沙鋼集團人士對此都諱莫如深，閃爍其詞。

與沙鋼船務(wù)資金鏈不樂觀的情況相似，在遠洋船舶和鋼鐵兩大主業(yè)集體低迷的背景下，作為曾經(jīng)的擔(dān)保方沙鋼集團經(jīng)營情況也不盡如人意：總債務(wù)高達600多億元，營業(yè)總收入減少40億元。如果不是獲得政府補助等營業(yè)外收入10.55億元和投資收益2.96億元，2012年沙鋼集團賬面上就為虧損狀態(tài)：經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤為-4.09億元。

鋼鐵主業(yè)低迷

經(jīng)過幾輪重組，自去年沙鋼集團將沙鋼國際香港有限公司68%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給永華投資有限公司后，目前沙鋼集團擁有江蘇永鋼集團有限公司、江蘇沙鋼國際貿(mào)易有限公司和上市公司江蘇沙鋼股份有限公司在內(nèi)的11家子公司。

盡管沙鋼子公司眾多、股權(quán)關(guān)系和其間的關(guān)聯(lián)交易錯綜復(fù)雜，但是主業(yè)仍是鋼鐵。

根據(jù)沙鋼集團公司財務(wù)報表顯示，鋼鐵主業(yè)收入占營業(yè)總收入的比重較高。2011年，沙鋼集團鋼材產(chǎn)品銷售收入為1490.15億元，占營業(yè)總收入的91.97%。2012年至今，這一比例僅僅是有所下滑。

沙鋼是國內(nèi)特大型鋼鐵企業(yè)之一，生鐵、粗鋼、鋼材年產(chǎn)能分別達到2370萬噸、2880萬噸、2760萬噸，在國內(nèi)鋼鐵企業(yè)中規(guī)模排在前列。在近兩年鋼材價格持續(xù)下跌的沖擊中，鋼鐵主業(yè)占比超過90%的沙鋼集團也未幸免于難，今年上半年，沙鋼鋼鐵量價齊跌。沙鋼集團董事局主席沈文榮在接受媒體采訪時也坦言，今年1月至8月，沙鋼的利稅指標(biāo)與預(yù)期差距較大。

早在去年，沙鋼集團鋼材產(chǎn)品銷售收入有所下滑，同時當(dāng)期副產(chǎn)品銷售收入也出現(xiàn)大幅下降。受此影響，沙鋼集團在2012年實現(xiàn)營業(yè)總收入1588.3億元，比2011年減少近40億元。

值得注意的是，在鋼鐵營收直線下降之后，沙鋼開始逆市漲價，這隨即遭到了經(jīng)銷商的聯(lián)名抵制。

今年2月，沙鋼集團在市場不景氣以及現(xiàn)貨市場已經(jīng)停市的情況下將出廠價格每噸上漲200元，高于實際成交價250元。不久，不堪虧損的鋼貿(mào)企業(yè)曾公開表示將暫停沙鋼資源的市場銷售，同時停止對沙鋼鋼廠合同的執(zhí)行和打款。沙鋼不得不出臺降價政策并給予補貼，其昔日的強勢地位不再。

海外投資減緩

國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的持續(xù)低迷，也讓沙鋼集團將重心瞄到了海外。一位沙鋼集團內(nèi)部人士稱：“為了保證鋼鐵主業(yè)的長期發(fā)展，沙鋼一直在拓展海外資源。但是這兩年投資高峰期已經(jīng)過了，之后的投資都集中在技改方面。”

據(jù)公開資料顯示，2008年沙鋼集團下屬企業(yè)沙鋼國際（香港）有限公司并購獲得澳大利亞格蘭奇資源有限公司47%的股權(quán)，成為其第一大股東。但近兩年，沙鋼集團并未有收購海外礦山大型項目的動作，一位長期跟蹤沙鋼集團的項目人士稱：“近期沙鋼的主要固定資產(chǎn)投資都集中在技改及節(jié)能減排等方面。未來兩年沙鋼集團資本支出將主要集中在冷軋項目、100萬噸鍍鋅項目、60萬噸彩涂項目和相關(guān)環(huán)保投資項目。”

沙鋼集團的另一瓶頸在于在鐵礦石供應(yīng)方面。2012年沙鋼集團共對外采購鐵礦石3103萬噸，其中約75%的鐵礦石由三大國際礦業(yè)巨頭供應(yīng)，由于掌握的鐵礦石資源量有限，鐵礦石資源對外依賴度較高，對沙鋼的成本控制帶來較大壓力。

債務(wù)規(guī)模擴大

在“海娜號”事件之前，沙鋼集團的債務(wù)情況已經(jīng)不斷加劇。

據(jù)沙鋼集團公司財務(wù)報表顯示，近幾年沙鋼集團的總債務(wù)均超過了600億元，截至2013年3月末，沙鋼集團總債務(wù)達到630.9億元，總負債806.55億元。

根據(jù)穆迪下屬的中誠信國際連續(xù)多年對沙鋼集團所做的跟蹤評級報告，沙鋼集團的總債務(wù)已經(jīng)由2008年的350.73億元上漲到今年3月的630.9億元。

在連續(xù)多年的報告中，中誠信國際都提到沙鋼集團的債務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理，短期債務(wù)占比較大。沙鋼集團的短期債務(wù)主要為銀行借款、應(yīng)付票據(jù)和一年內(nèi)到期的非流動性負債。

根據(jù)2009年以來的評級報告，這三類債務(wù)總數(shù)從2009年3月的337.38億元，快速上升到今年3月的465.84億元，沙鋼集團的短期債務(wù)占比一直在74%以上，其中最高曾達到85.53%。

不過截至去年一季度發(fā)行新的短期債券，沙鋼集團并沒有過債券違約的記錄，短期債務(wù)長期債務(wù)之比也已從2009年的4.02倍下降到了去年的3.02倍。

不過上述長期跟蹤沙鋼集團的項目人士稱：“基于國內(nèi)最大民營鋼鐵企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢，沙鋼集團多年來與四大行都保持了良好的關(guān)系?！?span id="bxvlnhp" class="ifengLogo">