云南銅業(yè)巨虧15億行業(yè)寒冬揮之不去
■焦點(diǎn)公司
云南銅業(yè)前三季度預(yù)計(jì)巨虧超過15億元,讓市場(chǎng)大跌眼鏡。受行業(yè)景氣度低迷影響,有色金屬企業(yè)普遍面臨盈利困難的窘境。從已披露的三季報(bào)預(yù)告來看,有色金屬行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)顯著分化,基本金屬表現(xiàn)低迷,短期經(jīng)營(yíng)能力仍面臨壓力。
云銅巨虧折射行業(yè)冷暖
雖然市場(chǎng)對(duì)有色金屬企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難早有準(zhǔn)備,但云南銅業(yè)的大幅虧損仍遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。
云南銅業(yè)2013年三季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示,今年1-9月份,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損15億元至15.5億元,折合基本每股收益為虧損1.06元至1.09元。雖然2012年前三季度云南銅業(yè)同樣處在虧損狀態(tài),但虧損金額僅為四千余萬元,2013年同期這一虧損幅度便增長(zhǎng)超過30倍。
同時(shí)從業(yè)績(jī)預(yù)告中還能看到公司基本面正在加劇惡化。上半年公司虧損8.17億元,前三季度便虧損超過15億元,第三季度單季虧損超過6.83億元,虧損額進(jìn)一步加大。
對(duì)于凈利潤(rùn)出現(xiàn)巨虧,云南銅業(yè)稱,2013年1-9月份,有色金屬市場(chǎng)行情下滑,公司主要產(chǎn)品銷售價(jià)格均較上年同期出現(xiàn)不同程度的下跌,其中電解銅價(jià)格下跌了7%,黃金價(jià)格下跌了15%,白銀價(jià)格下跌了28%。受此影響,公司1-9月份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅下降。
從有色金屬企業(yè)披露的三季報(bào)預(yù)告來看,業(yè)績(jī)持續(xù)下滑甚至虧損企業(yè)并不在少數(shù)。據(jù)統(tǒng)計(jì),截止目前,共有43家有色金屬上市公司披露了三季報(bào)預(yù)告,其中23家公司三季報(bào)業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)同比下滑,占披露總數(shù)過半。其中,錫業(yè)股份、云鋁股份、太原剛玉等公司紛紛表示前三季度虧損可能進(jìn)一步加大。
申銀萬國(guó)證券分析師葉培培認(rèn)為,基本金屬和黃金表現(xiàn)低迷,仍有部分小金屬和新材料個(gè)股實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。在申銀萬國(guó)證券重點(diǎn)關(guān)注的27家有色金屬上市公司中,三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)覽加權(quán)平均減速達(dá)-38.3%。分行業(yè)來看,電解鋁企業(yè)成為業(yè)績(jī)重災(zāi)區(qū),出現(xiàn)單季虧損達(dá)3家,銅、黃金、小金屬等公司同比下滑分別達(dá)45.3%、47.3%和55.2%。
基本金屬?gòu)?fù)蘇有待時(shí)日
云南銅業(yè)巨虧背后,折射出行業(yè)目前面臨的困境。前三季度金屬價(jià)格低迷,行業(yè)持續(xù)弱勢(shì)。在需求和流動(dòng)性雙重?cái)D壓下,有色金屬上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)探底。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步以及供給的變化將是未來有色金屬行業(yè)基本面改善的重要影響因素。
國(guó)金證券分析師楊誠(chéng)笑認(rèn)為,流動(dòng)性的負(fù)面影響持續(xù),基本金屬與貴金屬受到的影響比較明顯,尤其是貴金屬的黃金和白銀,除非美聯(lián)儲(chǔ)收縮的預(yù)期出現(xiàn)扭轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)機(jī)可能在即將接任聯(lián)儲(chǔ)主席一職的耶倫,其為堅(jiān)定的量化寬松支持者。其次,若美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程出現(xiàn)夭折,則貴金屬和基本金屬將出現(xiàn)分化,基本金屬面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)考慮到未來幾年內(nèi),供給增加的態(tài)勢(shì)較為明確,中國(guó)為代表的需求增速下滑成為了主要看空的理由。楊誠(chéng)笑分析表示,特別是在西方復(fù)蘇較為疲軟的態(tài)勢(shì)下,需要分開看的是一些供給可能收縮的小金屬品種,比如稀土、鎢、錫、銻等,但除非是出現(xiàn)重大的改變,否則疲軟的態(tài)勢(shì)也很難改變。
在環(huán)境因素負(fù)面影響下,不少行業(yè)人士認(rèn)為,有色金屬行業(yè)復(fù)蘇難以在短期展開,未來一段時(shí)間有色金屬企業(yè)仍將承壓。葉培培表示,去貨幣化下的低迷價(jià)格是同比大幅下滑的主要原因。7、8月伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇加之產(chǎn)品價(jià)格上漲帶動(dòng)加工費(fèi)上漲,企業(yè)生產(chǎn)熱情提高,產(chǎn)量和開工率雙雙上揚(yáng),同時(shí)受制于獲取資金的困難,對(duì)金屬的進(jìn)口需求一直旺盛,令銅進(jìn)口等徘徊于三個(gè)月高位。而貨幣的去化預(yù)期始終存在,市場(chǎng)綜合判斷美聯(lián)儲(chǔ)在年底縮減QE概率極高,從而壓制金屬商品價(jià)格。接下來的幾個(gè)月,美國(guó)政治僵局仍在繼續(xù),金屬市場(chǎng)仍然孕育風(fēng)險(xiǎn),主要工業(yè)金屬公司業(yè)績(jī)難有改善。
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