港交所行政總裁李小加認(rèn)為，丟掉整整一代創(chuàng)新型科技公司關(guān)乎香港的公眾利益

羅琦

[ 市場(chǎng)即便同意做出規(guī)則修訂，但上市申請(qǐng)人也需要是代表新經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新型公司，并且獲得這種權(quán)利的必須是創(chuàng)始人或創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)始人也必須是股東并持有一定股權(quán)]

盡管阿里巴巴一再重申可能不在香港上市，甚至衍生出倫敦也加入阿里巴巴上市爭(zhēng)奪戰(zhàn)，但外界對(duì)于阿里巴巴赴香港上市的猜測(cè)卻從未斷過(guò)。香港交易所（00388.HK）行政總裁撰文表示，如果錯(cuò)過(guò)整整一代創(chuàng)新型科技公司是關(guān)乎香港的公眾利益的，并向公眾解釋為何創(chuàng)新型公司的公司治理機(jī)制上不同，他認(rèn)為公眾股東利益與創(chuàng)新型科技公司控制權(quán)可以調(diào)和，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，李小加此舉疑似在呼吁香港市場(chǎng)考慮為阿里巴巴放行。

在李小加撰寫(xiě)的文章中，依舊只字未提阿里巴巴的名字，他指出，“對(duì)于香港而言，丟掉一兩家上市公司可能不是什么大事，但丟掉整整一代創(chuàng)新型科技公司就是一件大事，而未經(jīng)認(rèn)真論證和咨詢(xún)就錯(cuò)過(guò)了這一代新經(jīng)濟(jì)公司更是一大遺憾，這個(gè)問(wèn)題關(guān)乎香港的公眾利益，并且已經(jīng)迫在眉睫，不容逃避。”

李小加指出，創(chuàng)新型公司的成功關(guān)鍵是靠創(chuàng)始人獨(dú)特的夢(mèng)想和遠(yuǎn)見(jiàn)，但這些公司在創(chuàng)業(yè)階段都需要向天使投資人、創(chuàng)投、私募基金等來(lái)融資實(shí)現(xiàn)自己的夢(mèng)想，使得他們?cè)诠局械墓蓹?quán)不斷被稀釋?zhuān)坏┕旧鲜校瑒?chuàng)始人的股權(quán)將會(huì)進(jìn)一步下降，作為公司發(fā)展方向掌舵人的地位將被威脅，在公司的長(zhǎng)期利益和短期利益發(fā)生沖突時(shí)，創(chuàng)始人可能會(huì)被輕易逐出董事會(huì)。

“國(guó)際領(lǐng)先的市場(chǎng)和很多機(jī)構(gòu)投資者在這方面已經(jīng)有了新的思考與平衡，他們認(rèn)為給予創(chuàng)始人一定的空間與機(jī)會(huì)掌舵，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也是保護(hù)公眾投資者利益的一項(xiàng)重要內(nèi)容?！崩钚〖诱f(shuō)。

對(duì)于香港是維持現(xiàn)狀還是正在開(kāi)始采取雙層股權(quán)制度，李小加并未給出準(zhǔn)確答案，但他提出了兩個(gè)可能性，一方面，是允許創(chuàng)始人或團(tuán)隊(duì)有權(quán)提名董事會(huì)中的少數(shù)，如7席中的3席、9席中的4席等，并對(duì)高管任命有一定的影響力，但這一安排的關(guān)鍵在于，如何確立創(chuàng)始股東對(duì)高管任命（特別是行政總裁）的影響力，這同時(shí)需要監(jiān)管者設(shè)計(jì)出精巧的制度安排，既保障創(chuàng)始人及團(tuán)隊(duì)掌舵公司的穩(wěn)定性，也不會(huì)對(duì)同股同權(quán)的基本原則產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性沖擊。

另一方面，是讓創(chuàng)始人或團(tuán)隊(duì)可以提名董事會(huì)多數(shù)董事，但股東大會(huì)可以否決創(chuàng)始人的提名，除此之外，所有股份同股同權(quán)。但這個(gè)制度的關(guān)鍵在于提名制度的糾錯(cuò)能力與有效期限，當(dāng)其他股東與創(chuàng)始人在根本利益上有重大沖突時(shí)，其他股東可以通過(guò)一兩次否決就收回這一特權(quán)。

李小加指出，市場(chǎng)即便同意做出規(guī)則修訂，但上市申請(qǐng)人也需要是代表新經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新型公司，并且獲得這種權(quán)利的必須是創(chuàng)始人或創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)始人也必須是股東并持有一定股權(quán)。阿里巴巴是目前內(nèi)地最賺錢(qián)的互聯(lián)網(wǎng)公司，在4月至6月的三個(gè)月內(nèi)，凈利潤(rùn)大增1.45倍達(dá)7.17億美元。而阿里巴巴主席馬云作為創(chuàng)始人之一，旗下?lián)碛泄蓹?quán)7.4%，基本符合李小加所指的條件。

阿里巴巴管理層也在杭州的記者會(huì)上拋出“曖昧”的措辭，集團(tuán)總參謀長(zhǎng)曾鳴稱(chēng)，集團(tuán)一直特別有興趣在香港上市，過(guò)去集團(tuán)B2B業(yè)務(wù)從香港退市回來(lái)，但香港依舊是上市的首選地，只是因溝通不足，集團(tuán)暫時(shí)不能在香港上市，他為主席馬云感到“特別委屈”，集團(tuán)去年全年私人融資高達(dá)170億美元，金額已經(jīng)與到香港上市的集資金額差不多，目前并不存在任何融資問(wèn)題，上市并不是集團(tuán)目前的首要任務(wù)。

而阿里巴巴首席執(zhí)行官陸兆禧則表示，香港仍需要時(shí)間消化創(chuàng)新治理概念，雙方難以在上市一事進(jìn)行溝通，仍需要時(shí)間安靜，目前并沒(méi)有詳細(xì)的上市計(jì)劃及時(shí)間表。攝影記者/任玉明