鳳凰財(cái)經(jīng)綜合訊  據(jù)《香港文匯報(bào)》報(bào)道，三中全會(huì)會(huì)期逼近，市場充滿對(duì)改革的預(yù)期，但不少大行的分析師都認(rèn)為，部分的改革方案未必很清晰，市場不要抱過分期望。野村首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威亦表示，今次很多的改革方案，其實(shí)在2011年公布的“十二五”規(guī)劃中已經(jīng)出現(xiàn)過，但迄今為止，有關(guān)的進(jìn)展并不大，故市場不要對(duì)此次會(huì)議有過分期望。

瑞信：成效取決政策執(zhí)行

瑞信經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬表示，今次的三中全會(huì)，可能是新中國成立以來最大型的經(jīng)濟(jì)改革方案，但即便如此，陶冬認(rèn)為目前還缺乏很多細(xì)節(jié)，改革措施的成效取決于政策設(shè)計(jì)和執(zhí)行。張智威說，今次預(yù)計(jì)推出的改革方案，包括建議讓農(nóng)民用土地做抵押，或者把土地轉(zhuǎn)讓給其他人，這是相當(dāng)有爭議的提案，料三中全會(huì)難以就此定案。根據(jù)現(xiàn)有法規(guī)，農(nóng)民土地是集體所有，不能直接向開發(fā)商出售，因此地方政府得以強(qiáng)制征地。若有關(guān)提案只是含糊其詞，某程度上反映出中央高層短期內(nèi)難以就激進(jìn)的改革達(dá)成一致意見。

摩通：金融改革可望加快

摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，今次的三中全會(huì)如無意外將加深經(jīng)濟(jì)改革及開放，但這樣的政策轉(zhuǎn)變，可能導(dǎo)致內(nèi)地的增長在11及12月轉(zhuǎn)趨溫和。他又預(yù)期，中國不會(huì)改變政策利率及存準(zhǔn)率，未來3至6個(gè)月，金融改革會(huì)加快，可能出臺(tái)的政策包括推出可轉(zhuǎn)讓定期存單、批準(zhǔn)民營銀行、將人民幣兌美元波動(dòng)區(qū)間由1%上調(diào)至2%及推出存款保險(xiǎn)機(jī)制等。

瑞銀：聚焦政策支撐行業(yè)

美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺和治曉佳同樣認(rèn)為，三中全會(huì)的結(jié)果，可能令部分市場人士失望，因?yàn)樾乱粚妙I(lǐng)導(dǎo)人尚未準(zhǔn)備好推出全面的、包含可執(zhí)行細(xì)節(jié)和清晰時(shí)間表的改革方案。他們預(yù)計(jì)，三中全會(huì)將暗示以下領(lǐng)域會(huì)推進(jìn)改革，包括放松“一孩政策”、改革農(nóng)村地權(quán)的試點(diǎn)、理順政府和司法體系、允許地方政府從債市募集長期資金、進(jìn)一步放松利率、匯率和資本流動(dòng)，以及通過自貿(mào)區(qū)形式進(jìn)一步對(duì)外開放。此外，一些關(guān)鍵公用事業(yè)的價(jià)格，例如水、天然氣和電力，仍會(huì)繼續(xù)受嚴(yán)格管理，會(huì)議可能會(huì)提及改進(jìn)定價(jià)機(jī)制。

瑞銀策略分析師陳李表示，上述有關(guān)的改革，會(huì)促使資金未來會(huì)流入有業(yè)績、具政策支撐的行業(yè)，例如環(huán)保業(yè)、通信設(shè)備、鐵路設(shè)備、食品加工制造、家電等相對(duì)低估值行業(yè)。另外，醫(yī)藥行業(yè)在消化三季度的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)及商業(yè)賄賂事件的沖擊后，亦存在上升空間。

交銀：科網(wǎng)股正高位回落

不過，交銀國際研究部董事總經(jīng)理洪灝認(rèn)為，中國科網(wǎng)股和創(chuàng)業(yè)板等一眾領(lǐng)漲板塊，近期已悄然從高位轉(zhuǎn)向，有關(guān)的波動(dòng)或會(huì)拖累整體大市。故此，洪灝建議股民現(xiàn)時(shí)應(yīng)鎖定利潤，若還想借三中全會(huì)的預(yù)期「再上一層樓」，投資者可能失望而回。

他有此偏淡的看法，源于他認(rèn)為內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的基本面令人失望，中國制造業(yè)PMI低于預(yù)期，但CPI略高；廣義和狹義貨幣供應(yīng)增速都下降；房價(jià)快速上漲，中央可能要開始微調(diào)貨幣政策，市場恐怕也低估了美國政府停頓的影響。

各經(jīng)濟(jì)師對(duì)今次三中全會(huì)的預(yù)期

■瑞信經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬：料會(huì)缺乏細(xì)節(jié)，改革措施的成效取決于政策設(shè)計(jì)和執(zhí)行

■野村首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威：預(yù)計(jì)建議讓農(nóng)民用土地做抵押，或者把土地轉(zhuǎn)讓給其他人

■摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌：可能出臺(tái)的政策：推出可轉(zhuǎn)讓定期存單、批準(zhǔn)民營銀行、將人民幣兌美元波動(dòng)區(qū)間由1%增至2%、推出存款保險(xiǎn)制

■美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺和治曉佳：可望放松「一孩政策」；改革農(nóng)村地權(quán)的試點(diǎn)；允許地方政府從債市募集長期資金；進(jìn)一步放松利率、匯率和資本流動(dòng)；改善水、天然氣和電力的定價(jià)機(jī)制

■瑞銀策略分析師陳李：資金會(huì)流入環(huán)保業(yè)、通信設(shè)備、鐵路設(shè)備、食品加工制造、家電及醫(yī)藥業(yè)

■交銀國際研究部董事總經(jīng)理洪灝：樓價(jià)快速上漲，中央或要微調(diào)貨幣政策；市場低估美國政府停頓的影響