【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專(zhuān)稿】記者 魏楓凌  經(jīng)濟(jì)改革的十八屆三中全會(huì)將于本周六開(kāi)幕。在三季度經(jīng)濟(jì)沖高后，四季度縱然可能會(huì)稍有下滑，但在改革大幕開(kāi)啟前夕，通過(guò)政策刺激穩(wěn)增長(zhǎng)的意味已經(jīng)逐漸淡化。

光大證券首席宏觀分析師徐高對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》指出，三季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的加快很大程度上建立在穩(wěn)增長(zhǎng)政策的支持之上。表內(nèi)信貸投放力度的加大，基建投資增速的加快是推動(dòng)過(guò)去幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速的主要?jiǎng)恿?。但穩(wěn)增長(zhǎng)政策的力度會(huì)在四季度減弱。

首先，三季度GDP增速上升至7.8%，已經(jīng)離開(kāi)了領(lǐng)導(dǎo)所說(shuō)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“下限”。保下限的穩(wěn)增長(zhǎng)政策有理由逐步淡出。

三中全會(huì)會(huì)期僅為四天。徐高相信，隨著三中全會(huì)的結(jié)束，營(yíng)造穩(wěn)定增長(zhǎng)的局面、創(chuàng)造良好會(huì)議氣氛的需求也會(huì)消失，這也會(huì)降低決策者釋放穩(wěn)增長(zhǎng)政策的動(dòng)力。

在會(huì)議期間，10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將發(fā)布。在蔬菜價(jià)格的推動(dòng)之下，CPI在4季度會(huì)小幅走高。雖然通脹的上行早在預(yù)期之內(nèi)，且走勢(shì)仍然溫和，但看起來(lái)仍然已經(jīng)引起了貨幣當(dāng)局的警惕，并開(kāi)始觸發(fā)一些有偏緊跡象的貨幣政策措施。

在上述因素的作用下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策恐怕會(huì)逐步淡出，令建立在其上的增長(zhǎng)勢(shì)頭小幅走弱。依賴(lài)政策的經(jīng)濟(jì)則再次處于觀望的情緒中。

隨著住房銷(xiāo)售回暖，8、9月房地產(chǎn)領(lǐng)域再現(xiàn)供需兩旺的勢(shì)頭。中共中央政治局在10月的會(huì)議上并沒(méi)有出現(xiàn)提及房?jī)r(jià)和地產(chǎn)調(diào)控有關(guān)問(wèn)題，在一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)調(diào)控近期收緊的擔(dān)憂(yōu)。

浙商證券宏觀分析師郭磊對(duì)《證券市場(chǎng)周刊》指出，隨著三中全會(huì)臨近，關(guān)于政策定調(diào)的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)，地產(chǎn)投資可能出現(xiàn)了加速度上的放緩，以觀測(cè)政策動(dòng)向。

10月初國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)41號(hào)文）。郭磊同時(shí)指出，鋼鐵企業(yè)可能同樣處于觀望當(dāng)中，10月粗鋼產(chǎn)量較9月高位突然明顯走弱，可能與產(chǎn)能過(guò)剩的調(diào)控有關(guān)。