據彭博社11月8日報道，在中國政府試行發(fā)地方債兩年后，這項在全國范圍內推廣受阻，政府只有依靠土地征收來獲得預算之外的資金以回收短期債務，這已經引起了公眾的抗議。

中國政府當局今年新添兩個省份進行試驗，2012年6月公布了一項關于授權在全國限額發(fā)售的財政預算草案，不過這項草案還需修正。最新官方統(tǒng)計數據顯示，今年的政府債發(fā)行量不足2010年時的政府借款的百分之一。

在明天即將召開的中共會議上，習近平有機會促成更多的透明資金，提供給修路、修建下水道等等各種事務。一位寫過中國金融體系的作家弗雷澤?豪伊（音譯Fraser Howie）說，當前中國金融模式的危險在于地方政府借款不透明，這很可能會引發(fā)債務危機。

“越是拖延解決方案，對財政越不利”，豪伊說道，允許發(fā)行地方債是是一個清晰的信號，表明政府將嚴肅解決地方債問題。豪伊曾在新加坡與人合著出版《紅色資本：中國的非凡崛起與脆弱的金融基礎》一書。

周六中共將舉行為期四天的三中全會，習近平和李克強都將出席。歷史上另一個三中全會，1978年在鄧小平的領導下組織召開，開啟了中國改革開放的道路，引進外資，放松國家對經濟的管制。

中國官方媒體新華通訊社在11月4日報道稱，今年的會議“將是經濟改革的分水嶺”。

擴大地方債券市場是中國財政金融改革的一部分，此外還包括放松利率管制，改革戶籍制度。

據彭博調查，在列舉的11項優(yōu)先改革對象中，改變地方政府的融資方式是最為迫切的。7月份，中國國務院已下達命令，未來兩年內要最全面地審計地方債。渣打銀行估計，自2010年中國地方貸款已經增長至24.4萬億元（4萬億美元）。

現在外界高度期望中國采取行動解決地方債問題。在彭博社上月調查的23名人中，有12位表示解決地方融資問題，最有可能成為未來一年中國政府三大改革對象之一。

現在越來越強的信號表明中國想要限制地方債。本周，中國人民銀行發(fā)布的一份報告顯示，相對較長的時間里，中國經濟“可能出現杠桿率下降”。

瑞士信貸集團認為，在中央政府和當地立法機關的監(jiān)督控制下，發(fā)售債務可能會被允許，并可取代當地政府借貸行為。

中國社會科學院研究員安國俊（音譯）說，“方向是非常明確的：地方政府將按照市場規(guī)律進行融資和投資。但要發(fā)展一個適度的債券市場要取決多重因素，如從可靠的信用級別到管理支配等?！?/p>

據世界銀行資料表明，以1994年制定的分稅制度，中國地方政府要以40%的稅收收入來應對80%的財政支出。近年來地方開支快速增長，導致地方政府越發(fā)依賴變賣土地和通過金融投資工具獲得收入。

盡管中國地方債券市場正在發(fā)展，但是任何新的借貸渠道都會面臨困難，因為新的方式不包括地方政府發(fā)債的權力，中國國務院前任顧問陳志武說。

“唯一的出路是通過自由的新聞言論來增加透明度，讓當地政府能夠直接對當地公民負責”，陳志武說。陳志武現在是美國東北部康乃狄克州紐黑文市的耶魯大學的教授。

“問題并不在于一個金融工程師不能涉及合適的金融工具，而在于政治改革。如果沒有基礎的政治體制改革，那么任何金融設計者都無能為力?！标愔疚湔f。