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    張茉楠:擴張需求能否解決經(jīng)濟增長問題

    2013年11月13日 01:56
    來源:每日經(jīng)濟新聞 作者:張茉楠

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    張茉楠(中國國際經(jīng)濟交流中心副研究員)

    隨著我國10月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的相繼出爐,宏觀經(jīng)濟趨向穩(wěn)定,短期增長無需多慮,但長期增長仍存隱憂,中國經(jīng)濟已經(jīng)進(jìn)入一個潛在經(jīng)濟增長率逐步下移的新階段。剛剛閉幕的十八屆三中全會公報指出:科學(xué)的宏觀調(diào)控,有效的政府治理,是發(fā)揮社會主義市場經(jīng)濟體制優(yōu)勢的內(nèi)在要求。筆者認(rèn)為,這其中創(chuàng)新宏觀管理思路,從需求管理轉(zhuǎn)向供給管理,培育經(jīng)濟增長的接續(xù)動力是題中應(yīng)有之義。

    金融危機時的經(jīng)濟減速比起來,本輪經(jīng)濟減速最大的不同是中國持續(xù)高增長的條件、中長期結(jié)構(gòu)性因素,特別是全球化基本面、要素基本面等正在發(fā)生趨勢性變化,中國開始真正步入增長動力轉(zhuǎn)換的年代。

    經(jīng)濟增長有兩種機制在發(fā)揮作用,即微觀增加供給的增長機制和宏觀擴大需求的增長機制。2008年金融危機以來,全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力,增長中樞下移,經(jīng)濟增長低于趨勢增長率將成為“新常態(tài)”,各國政府的普遍思路是如何擴大需求以拉動經(jīng)濟增長,也即經(jīng)濟學(xué)中常說的“需求管理”。

    2008年的全球金融危機,為刺激有效需求不足,無論發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家均把短期的需求管理政策常態(tài)化、普遍化和長期化。然而,發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家的問題不盡相同,發(fā)達(dá)國家更多是需求約束,而發(fā)展中國家并非有效需求不足,更多是供給約束下的潛在經(jīng)濟增長率放緩,中國尤其如此。

    筆者認(rèn)為,當(dāng)前中國最大的約束并非需求約束而是供給約束,也即人口紅利減少、生產(chǎn)要素成本上升、全要素生產(chǎn)率滯后帶來的問題。隨著人口紅利優(yōu)勢逐步衰減,未來五年由低成本衍生出來的高資本回報率優(yōu)勢,可能將逐步消失,勞動力要素和資源要素價格相對調(diào)整,中國經(jīng)濟依靠低成本優(yōu)勢的粗放式增長已不可持續(xù)。

    因此,必須改變“三駕馬車”的分析思路框架,放眼于長期供給的新分析框架,因為長期供給才是決定一國潛在增長軌跡的關(guān)鍵。從當(dāng)前“調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策思路來看,在“出口-投資-消費”之間找平衡,探討的都是總需求概念,而供給硬約束才是本輪經(jīng)濟回調(diào)的最重要因素。

    如果認(rèn)識到,經(jīng)濟減速的性質(zhì)是供給約束造成的,一味擴張需求不但不能解決經(jīng)濟增長問題,反而可能導(dǎo)致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡和負(fù)債式增長。長期以來,我國宏觀調(diào)控政策的重心在于實行需求管理的反周期政策。全球性金融危機之后,我國再次實施積極的財政政策,期間雖然考慮到啟動消費需求和結(jié)構(gòu)性調(diào)整等新手段的運用,政府支出計劃有所調(diào)整,但總體上仍然屬于需求管理的傳統(tǒng)思路。

    需求管理帶來的經(jīng)濟擴張不僅僅是政府過度干預(yù),也不僅表現(xiàn)貨幣發(fā)行擴張需求,還更多地表現(xiàn)出了負(fù)債水平的升高。目前,除了地方政府以土地為基礎(chǔ)的負(fù)債式擴張,導(dǎo)致了政府負(fù)債的提高之外,全社會總體債務(wù)率都有所提高。

    數(shù)據(jù)顯示,近十年來中國全社會的債務(wù)率已經(jīng)上升了40個百分點。特別是2008年期間,面對國際金融危機加劇和國內(nèi)經(jīng)濟增長下行壓力,中國出臺了一系列經(jīng)濟刺激計劃,并針對重點需求進(jìn)行發(fā)力:鼓勵住房消費、啟動地方融資平臺、加大周期性行業(yè)投資等。隨著銀行信貸規(guī)模擴張以及投資加速,經(jīng)濟出現(xiàn)了強勁反彈,但包括政府、居民、企業(yè)以及金融機構(gòu)在內(nèi)的不同部門債務(wù)率上升都比較快。

    傳統(tǒng)的擴張性財政和貨幣政策的目標(biāo)都是通過調(diào)節(jié)商品或貨幣市場均衡條件推動總需求曲線向右移動,以達(dá)到更高的均衡產(chǎn)出點,但代價是不斷推高價格總水平,甚至帶來嚴(yán)重的通脹,但提高均衡產(chǎn)出也可以移動總供給曲線,結(jié)果卻是產(chǎn)品價格水平的降低和要素生產(chǎn)效率的改善。

    現(xiàn)在看來,過度關(guān)注需求側(cè),不僅加劇了經(jīng)濟波動,帶來了資源錯配的風(fēng)險,也影響了生產(chǎn)要素效率的發(fā)揮。因此,從“放松政府管制,優(yōu)化制度供給,提高要素效率”三大目標(biāo)入手,著眼于供給側(cè),重視微觀主體的稅收激勵,實施減稅以及稅制改革,增強微觀主體供給能力,鼓勵技術(shù)創(chuàng)新,重新審視政府與市場的邊界,發(fā)揮生產(chǎn)率對提升總供給的根本作用,才能打破影響中國經(jīng)濟的供給約束,真正釋放生產(chǎn)力,而這也與十八屆三中全會所主導(dǎo)的處理好政府和市場的關(guān)系,使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用的改革路徑不謀而合。

    [責(zé)任編輯:hanlj]
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