做空新武器:個股期權腳步聲漸近
個股期權作為資本市場的一個創(chuàng)新品種,腳步聲越來越近。
10月30日,有市場消息稱,近期上證所組織部分證券公司展開連通性測試,以檢驗相關系統(tǒng)運行是否流暢。測試標的為多只上證50指數(shù)成份股及ETF。
據(jù)了解,連通性測試是指通過交易所與券商之間的聯(lián)調(diào)以檢驗系統(tǒng)運行是否流暢,連通性測試的開展意味著個股期權開始進入推出階段。
期權是交易雙方關于未來買賣權利達成的合約。就個股期權來說,期權的買方(權利方)通過向賣方(義務方)支付一定的費用(權利金),獲得一種權利,即有權在約定的時間以約定的價格向期權賣方買入或賣出約定數(shù)量的特定股票或ETF。
此前,有消息稱,今年年底或明年初,技術準備成熟的券商有望開展個股期權模擬交易,明年上半年可能正式開展個股期權業(yè)務。
去年以來,個股期權籌備工作持續(xù)推進,模擬交易及業(yè)務培訓在券商內(nèi)部小范圍試點展開。進入三季度,業(yè)務推進速度開始小步跑。
今年7月底,證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會指出,個股期權試點的條件基本成熟。8月中旬上證所向各家券商下發(fā)個股期權交易業(yè)務方案、技術實施指引等多項文件,以加速推動業(yè)務開展。
盡管個股期權在國內(nèi)處于準備階段,但是國外一些發(fā)達的金融市場中,個股期權是最活躍的金融衍生品之一。
從海外市場的經(jīng)驗來看,個股期權能夠為投資者豐富資產(chǎn)配置和風險管理工具。與股票相比,它有著更加低廉的交易成本。成熟的做市商制度也為個股期權市場提供了足夠的流動性。關于對市場的影響,可以歸納為以下幾個方面:
首先,投資者又將多一個做空的工具?!斑@種雙向的期權為投資者提供了股價上漲和下跌都可以盈利的條件,起到對沖股價單向波動風險的作用,有利于投資者鎖定收益,實現(xiàn)風險管理?!庇蟹治鰩煴硎尽?/p>
其次,個股期權還有著以小博大的交易特點。投資者在購買個股期權時并不需要支付全額資金,而僅需支付權利金。投資者可利用這種杠桿作用,以支付較小額的權利金來獲得未來較大的收益。
再次,參考海外經(jīng)驗,個股期權推出后往往對正股的交易量有一定拉動作用。而從監(jiān)管部門首批擬推出的期權合約的標的來看,50ETF、180ETF、工商銀行、中國石油均為大盤藍籌,以期權交易活躍藍籌股交易的意圖非常明顯。這就給有望成為試點期權合約標的的藍籌股帶來不小的遐想空間。
業(yè)內(nèi)人士稱,由于個股期權是一個短期活躍品種,券商人士認為這一業(yè)務上線后將大大提高券商的經(jīng)紀收入。而普通投資者或許也對個股期權的期望非常大,但可能設定的交易門檻或成為顧慮因素之一。
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