鳳凰財(cái)經(jīng)訊 據(jù)路透消息，中國(guó)的最新流行語(yǔ)是“決定性”。這是中共用來(lái)形容希望市場(chǎng)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中如何發(fā)揮作用時(shí)所使用的詞語(yǔ)。很難說(shuō)這只是說(shuō)說(shuō)而已，但有四種明顯的辦法來(lái)判斷中國(guó)是否真準(zhǔn)備這么做。

1)債券違約

中國(guó)債券市場(chǎng)尚未發(fā)生過(guò)違約事件，這意味著企業(yè)債價(jià)格不能反映真實(shí)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。去年發(fā)生過(guò)兩起接近違約的事件，但在地方政府介入后也得以避免。違約可能會(huì)推高多數(shù)企業(yè)債的收益率，并對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表造成沖擊。商業(yè)銀行在銀行間債券市場(chǎng)成交量中占70%左右。違約也會(huì)挑戰(zhàn)地方當(dāng)局會(huì)不惜一切代價(jià)支持地方企業(yè)的流行觀點(diǎn)。

2)外匯儲(chǔ)備縮水

中國(guó)3.7萬(wàn)億的外匯儲(chǔ)備是中國(guó)貿(mào)易扭曲及不平衡的最有力證據(jù)，主要原因是被低估的人民幣有益于出口商，但不利于消費(fèi)者。人民幣沒(méi)有一個(gè)“正確的”價(jià)值可以令反對(duì)者相信市場(chǎng)在發(fā)揮作用。但有一個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)，即外匯儲(chǔ)備不斷大幅增加的趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

3)大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)

中國(guó)對(duì)某些大宗商品進(jìn)口過(guò)多，例如鐵礦石，由此推高了某些大宗商品的價(jià)格。鋼廠可以獲得廉價(jià)的電力和信貸，這使其在沒(méi)有利潤(rùn)的情況下還能擴(kuò)大生產(chǎn)。中國(guó)在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)口甚少，因?yàn)橹袊?guó)政府奉行糧食自給自足政策。非理性囤積進(jìn)一步扭曲價(jià)格：中國(guó)擁有巨大的棉花庫(kù)存，但為了保證棉農(nóng)的生計(jì)，卻在高價(jià)收購(gòu)棉花。讓市場(chǎng)力量發(fā)揮作用有助于更好配置資本，但會(huì)引發(fā)巨大波動(dòng)。

4)國(guó)有企業(yè)被接管

中國(guó)有很多國(guó)有企業(yè)上市，但距離讓國(guó)企私有化還有很長(zhǎng)一段路要走。盡管中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人一再?gòu)?qiáng)調(diào)堅(jiān)持“公有制”主導(dǎo)地位，但這與讓那些經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)倒閉并不是不相容的。允許國(guó)企被接管，尤其是被外資接管將是中共領(lǐng)導(dǎo)人所不愿看到的。因此，很難想到一個(gè)更明確的方法來(lái)讓中國(guó)表明市場(chǎng)在發(fā)揮作用。

背景新聞

--中共十八屆三中全會(huì)公報(bào)稱(chēng)，要使市場(chǎng)在資源配置中起“決定性作用”，這與以前有關(guān)讓市場(chǎng)發(fā)揮“基礎(chǔ)性”作用的提法不同。

--公報(bào)呼吁要在高舉中國(guó)特色社會(huì)主義旗幟下全面深化改革。（完）

（本文作者John Foley為專(zhuān)欄作家，以上內(nèi)容僅代表其個(gè)人觀點(diǎn)。）