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    鳳凰衛(wèi)視

    中央決定推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革

    2013年11月15日 19:14
    來源:人民網(wǎng)-股票頻道

    人參與條評論

    人民網(wǎng)北京11月15日電(呂騫)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》全文11月15日公布,其中明確,將健全多層次資本市場體系,推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革,多渠道推動(dòng)股權(quán)融資,發(fā)展并規(guī)范債券市場,提高直接融資比重。

    何為新股注冊制

    注冊制主要是指發(fā)行人申請發(fā)行股票時(shí),必須依法將公開的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是對申報(bào)文件的全面性、準(zhǔn)確性、真實(shí)性和及時(shí)性作形式審查,不對發(fā)行人的資質(zhì)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核和價(jià)值判斷而將發(fā)行公司股票的良莠留給市場來決定。注冊制的核心是只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏, 即使該證券沒有任何投資價(jià)值,證券主管機(jī)關(guān)也無權(quán)干涉,因?yàn)樽栽干袭?dāng)被認(rèn)為是投資者不可剝奪的權(quán)利。這類發(fā)行制度的代表是美國和日本。這種制度的市場化程度最高。

    專家解讀:

    聯(lián)訊證券曹衛(wèi)東:注冊制是重大利好配套退市制是關(guān)鍵

    鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊15日晚,《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》全文公布,決定指出,健全多層次資本市場體系,推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革,提高直接融資比重。對此,鳳凰財(cái)經(jīng)第一時(shí)間連線了聯(lián)訊證券首席策略分析師曹衛(wèi)東先生,他認(rèn)為審核制轉(zhuǎn)為注冊制仍需一段時(shí)間,配套完善的退市制度是關(guān)鍵。從中長期來看,這是中國資本市場的重大利好,是對市場的進(jìn)一步完善。

    曹衛(wèi)東表示,《決定》僅指明改革方向,但具體操作細(xì)節(jié)和配套措施仍需證監(jiān)會(huì)制定和完善,因此新股發(fā)行轉(zhuǎn)向注冊制不會(huì)立刻實(shí)行,仍需一段時(shí)間。從長期來看,新股發(fā)行轉(zhuǎn)向注冊制將是資本市場重大利好,批量發(fā)行將解決現(xiàn)存的新股“三高”現(xiàn)象,解決新股堰塞湖問題,改善市場供求關(guān)系和組成結(jié)構(gòu),因?yàn)楹玫钠髽I(yè)投資者會(huì)爭先購買,而業(yè)績差的企業(yè)將會(huì)被自然淘汰。

    對于轉(zhuǎn)向注冊制的關(guān)鍵,曹衛(wèi)東認(rèn)為是完善的退市制度。他表示,注冊制就是只要公司信批合格就可以通過交易所安排上市,證監(jiān)會(huì)將專注市場監(jiān)督者的角色,對于信批等指標(biāo)不合格的公司堅(jiān)決予以處罰,因此完善的退市制度將是新股注冊發(fā)行制的重要組成部分。

    此外,曹衛(wèi)東建議新股發(fā)行轉(zhuǎn)向注冊制后可建立預(yù)備板制度,即通過信批合格的公司將進(jìn)入預(yù)備板,該板算作主板的一部分,通過一定時(shí)間的觀察期(例如一年),若業(yè)績等指標(biāo)合格,將會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)入主板,若不合格將退市,形成市場自然流動(dòng),把證監(jiān)會(huì)整合的關(guān)節(jié)交還給市場。

    中信證券諸建芳:新股發(fā)行注冊制效率更高

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳:從實(shí)踐上看新股發(fā)行注冊制效率更高,但投資者教育與投資者保護(hù)方面的工作也需要跟上,投資者自負(fù)風(fēng)險(xiǎn)的意識需要加強(qiáng)。

    華富嘉洛:股票發(fā)行注冊改革利好一類股

    鳳凰財(cái)經(jīng)訊中共十八屆三中全會(huì)審議通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》今日全文播發(fā)?!稕Q定》提出,健全多層次資本市場體系,推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革,多渠道推動(dòng)股權(quán)融資,發(fā)展并規(guī)范債券市場,提高直接融資比重。對此,鳳凰財(cái)經(jīng)第一時(shí)間連線華富嘉洛資產(chǎn)管理副總裁蔡榮輝為網(wǎng)友解讀。

    對于股票發(fā)行注冊改革,蔡榮輝認(rèn)為,對股票交投、債券發(fā)行金額、融資金額都大大提升,令劵商從提供服務(wù)而獲取的收益上升。對證券行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展有利好,受惠股份包括海通證券、中信證券、中國銀河。

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