證監(jiān)會(huì)主席肖鋼演講實(shí)錄
主持人王波明:接下來(lái)我要隆重介紹第一位演講嘉賓。1991年開始進(jìn)入央行系統(tǒng),他熟知金融的管理,先后在銀行和外匯交易中心擔(dān)任要職。1998年任央行副行長(zhǎng),他行事穩(wěn)健,但是不乏創(chuàng)新。他執(zhí)掌中國(guó)人民銀行長(zhǎng)達(dá)10年,使這家銀行成功股改上市。他強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)核查執(zhí)法,嚴(yán)厲查處重大違法違規(guī)行為,切實(shí)保護(hù)投資者的利益。同時(shí)積極推進(jìn)機(jī)構(gòu)改革,證券法制化、透明化的有力踐行者,下面大家熱烈歡迎肖鋼來(lái)為我們做主旨演講。
肖鋼:非常感謝楊總熱情洋溢地講話。尊敬的嘉賓,女士們、先生們大家上午好。我今天非常榮幸能夠參加一年一度的《財(cái)經(jīng)》年會(huì)。借此機(jī)會(huì),我也祝愿本屆年會(huì)取得圓滿成功。
衷心的感謝大家對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的關(guān)心和支持。
今天我想借這個(gè)機(jī)會(huì)主要談?wù)?,我?duì)資本市場(chǎng)改革的一些認(rèn)識(shí)。改革從來(lái)都是問(wèn)題驅(qū)動(dòng)和問(wèn)題導(dǎo)向的,哪個(gè)地方問(wèn)題比較多,矛盾比較大,困難比較多,哪個(gè)地方就需要改革。改革的目的就是要解決當(dāng)前存在的突出的問(wèn)題。大家可以想想,如果哪一件事情大家比較滿意,運(yùn)行也比較順暢。這個(gè)時(shí)候恐怕沒(méi)有改革的動(dòng)力,即使有一些改革家想出一些改革的主意,恐怕也難以推行。
所以我說(shuō)改革是因?yàn)橛龅浆F(xiàn)實(shí)問(wèn)題而驅(qū)動(dòng),又在解決問(wèn)題的過(guò)程中不斷深化。這是一個(gè)持續(xù)、動(dòng)態(tài)的過(guò)程。當(dāng)然了,不同的歷史時(shí)期,我們會(huì)遇到不同的問(wèn)題。而把這個(gè)問(wèn)題基本解決以后,舊的問(wèn)題基本解決以后,必然會(huì)產(chǎn)生新的問(wèn)題。這就還需要繼續(xù)改革。
因此我說(shuō)改革永無(wú)止境,就是這個(gè)道理。改革本身不是目的,我們不能為改革而改革。解決問(wèn)題才能目的。所以改革必須從實(shí)際出發(fā),立足于中國(guó)的國(guó)情,必須解放思想,實(shí)事求是。這句話大家聽得太多了。我覺得實(shí)事求是很不容易做到實(shí)事求是地推進(jìn)改革。
我想講兩個(gè)方面是最不容易做到的。第一個(gè)方面就是過(guò)去實(shí)踐證明,行之有效的改革的措施。但是在今天新的條件下,不再實(shí)用,現(xiàn)在要放棄,這一點(diǎn)是很不容易做到的。實(shí)踐是行之有效的措施。在新的條件下,不要放棄這些措施很不容易。這是作為人的思想局限性是很難做到的。
第二個(gè)難點(diǎn),對(duì)以后未來(lái)要做的必須要做的就是正確的事情。但是在今天條件還不具備的時(shí)候,也要去做,這一點(diǎn)也是很難的??礈?zhǔn)了未來(lái)必須要做的是正確的事情,但是把它提前到今天來(lái)做,還不具備條件的時(shí)候,今天是很困難做。未來(lái)是正確的,但是今天要?jiǎng)?chuàng)造條件來(lái)做,等到以后的條件成熟了,就會(huì)水到渠成。所以在改革中做到這樣是不容易的。
當(dāng)然改革必然觸動(dòng)利益,因而是一件冒風(fēng)險(xiǎn)的事情,這需要勇氣和智慧。沒(méi)有勇氣談不上改革。因?yàn)楦母锸亲鰟?chuàng)新的事情。但是不講究策略和方法,改革也難以成功。我們老講改革的膽子要大,但是步子要穩(wěn),還是要循序漸進(jìn),漸進(jìn)式的改革。
衡量改革的成效最重要用實(shí)踐來(lái)檢驗(yàn)。改革的成效既要看當(dāng)前,更要看長(zhǎng)遠(yuǎn)。這是很不好衡量的。有些改革的成效往往短期內(nèi),效果顯現(xiàn)不出來(lái),加上這些矛盾、困難可能就容易退縮。或者叫做搖擺,或者叫反復(fù)。這是常常發(fā)生的。
我認(rèn)為對(duì)改革的成效,需要放在比較長(zhǎng)的時(shí)期來(lái)觀察和檢驗(yàn)。所以我們說(shuō)改革要有韌勁,要有釘錠子的精神。我們習(xí)近平總書記講出的道理。每個(gè)人都有這個(gè)體驗(yàn),釘釘子的道理非常通俗。
為什么資本市場(chǎng)還要提市場(chǎng)化,我覺得這是我們中國(guó)獨(dú)有的。為什么我們現(xiàn)在還把中國(guó)資本市場(chǎng)改革的第一位的取向定為市場(chǎng)化?二十多年來(lái)我們的改革取得了很大進(jìn)步,但是在市場(chǎng)方面做得還不夠。我們市場(chǎng)主要還是靠行政主導(dǎo)行為。它的運(yùn)行機(jī)制還沒(méi)有完全市場(chǎng)化。更為重要的是,圍繞著資本市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境也沒(méi)有市場(chǎng)化。促進(jìn)資本市場(chǎng)的外部環(huán)境沒(méi)有市場(chǎng)化,一個(gè)是我們本身沒(méi)有市場(chǎng)化,從外部的環(huán)境更沒(méi)有市場(chǎng)化。因此,道理很簡(jiǎn)單,因?yàn)槲覀兪切姓鲗?dǎo),這還是一個(gè)非常繁重和艱巨的任務(wù)。
我想舉幾個(gè)例子,我們現(xiàn)在各種形式的審批和備案的事項(xiàng)還是比較多,盡管經(jīng)過(guò)幾輪下放,但是目前備案審批的事項(xiàng)還是很多。而且除了備案審批的事項(xiàng)以外,我們還有好多沒(méi)有名目的審批。有些事情要登記,有些事情要驗(yàn)收。你不驗(yàn)收這個(gè)事情就辦不成,通不過(guò)。諸如此類多
這些都不利于激發(fā)市場(chǎng)活力。當(dāng)然也不能促進(jìn)市場(chǎng)主體公平、有效地競(jìng)爭(zhēng)。這個(gè)大家都非常熟悉了。
再一個(gè)我們資本市場(chǎng)的價(jià)格形成價(jià)值還不完善??梢哉f(shuō)我們的價(jià)格還是扭曲的,還不是由市場(chǎng)來(lái)決定的。因此我們常說(shuō)三高的現(xiàn)象仍然比較突出。投資者在貨幣市場(chǎng)炒新、炒小、炒長(zhǎng),造成資源的浪費(fèi)和錯(cuò)配。本來(lái)資本市場(chǎng)是一個(gè)配置資本非常重要的平臺(tái)。,但是由于這些有趣的現(xiàn)象,造成了資源的浪費(fèi)和錯(cuò)配。再比如說(shuō)我們上市公司一股獨(dú)大的現(xiàn)象也非常突出。其實(shí)這個(gè)股票是飛散一點(diǎn)好還是集中一點(diǎn)好,本身不是很大問(wèn)題,各有利弊。但是在中國(guó)20多年資本發(fā)展歷程當(dāng)中,前幾年我們主要是國(guó)有企業(yè)上市,當(dāng)然有了國(guó)有企業(yè)一股獨(dú)大的現(xiàn)象比較普遍。
我們的民營(yíng)企業(yè)大多又是由家族企業(yè)演變而來(lái),所以它也是一股獨(dú)大。這種情況造成的結(jié)果,容易利用大股東的優(yōu)勢(shì)地位,來(lái)侵害中小股東的權(quán)益。所以我們講隧道效應(yīng),通過(guò)隧道來(lái)掏空上市公司的利益,損害中小股東的股權(quán)。
我們上市公司的自有現(xiàn)金流不充分,大家看到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,同時(shí)是粗放型發(fā)展,不講效益。上市公司大部分都要擴(kuò)大規(guī)模,資本的支出很大,覆蓋率很高,上市公司的自有現(xiàn)金流是不足的??傮w的回報(bào)也是不高的。
現(xiàn)在分紅,拿現(xiàn)金分紅而言,主要是幾大上市銀行。你要把幾大銀行剔除以后,加上兩大石油,其他公司的分紅比例不是很高,而且整體回報(bào)水平也不是很高。
所以在這種情況下,加上我們國(guó)家無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的資金率過(guò)高。我們各種實(shí)際是有風(fēng)險(xiǎn)的,但是在廣大投資者心目中,這是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的。比如說(shuō)很多理財(cái)產(chǎn)品,收益率很高,實(shí)際上是有風(fēng)險(xiǎn)的。背后有國(guó)家銀行的信譽(yù)來(lái)做擔(dān)保,他們認(rèn)為是這樣的。所以在這種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益過(guò)高的情況下,使得資本市場(chǎng)難以建立長(zhǎng)期的價(jià)值理念。
上市公司沒(méi)有實(shí)現(xiàn)一個(gè)有進(jìn)有退,或者機(jī)制化、常態(tài)化退市的機(jī)制等等。這些都是我們要進(jìn)一步通過(guò)市場(chǎng)化改革來(lái)加以解決的。所以我覺得要解決當(dāng)前市場(chǎng)存在的問(wèn)題,沒(méi)有別的辦法,唯一的辦法就是積極穩(wěn)妥地推進(jìn)市場(chǎng)化的改革。當(dāng)然,這里我有一個(gè)特別說(shuō)明。由于資本市場(chǎng)的系統(tǒng)性、敏感性和復(fù)雜性的特點(diǎn),我們?cè)谕七M(jìn)市場(chǎng)化改革的過(guò)程中,一定要看清楚我們的問(wèn)題究竟在哪里?這一點(diǎn)是很重要的。對(duì)于改革的方案、步驟、途徑和方法一定要做充分的細(xì)致的論證。廣泛聽取市場(chǎng)的意見,這樣才能防止出現(xiàn)大的反復(fù)和折騰,才能防止市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)。
現(xiàn)在各個(gè)方面對(duì)于資本市場(chǎng)改革的意見很多,看法也不一致。這也是一個(gè)正常的現(xiàn)象,因?yàn)橘Y本市場(chǎng)各種參與的主體都在,所以有很多不同的看法,這是完全正常的。
有一些看法我覺得是真知灼見,有一些我覺得是概念上也有誤讀、誤用的地方,有一些當(dāng)然也過(guò)于偏激。有一些也是似是而非的觀點(diǎn)現(xiàn)象。當(dāng)然還有關(guān)于市場(chǎng)改革的觀點(diǎn)也有自相矛盾的地方。我講這些是什么意思呢?在堅(jiān)持中國(guó)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化過(guò)程中,一定要保持戰(zhàn)略的定義,沒(méi)有這個(gè)定義,改革很難推行。因?yàn)榇蠹乙庖姾芏唷T趺磥?lái)分辨這些我意見,吸取集中大家的科學(xué)合理的智慧來(lái)積極穩(wěn)妥地推動(dòng)市場(chǎng)改革,對(duì)我們是一個(gè)考驗(yàn)。
這里我想舉一個(gè)例子,大家比較關(guān)心的注冊(cè)資改革。股票發(fā)現(xiàn)的注冊(cè)資改革是發(fā)行體系的一次重大改革。也是資本市場(chǎng)改革當(dāng)中牽一發(fā)而動(dòng)全身的改革。要改正一條要帶動(dòng)和促進(jìn)其他方面很多方面的改革。
我們這次改革的意義尊重市場(chǎng)的規(guī)律,實(shí)際上注冊(cè)資改革,各個(gè)國(guó)家和地區(qū)實(shí)行注冊(cè)資改革,做法都不完全一樣。當(dāng)然,有一個(gè)基本的特點(diǎn),這個(gè)股票的發(fā)行要以信息披露為中心。也就是說(shuō),證券會(huì)對(duì)發(fā)行人的信息披露的準(zhǔn)備性、全面性、及時(shí)性要進(jìn)行整合。但是不對(duì)這個(gè)公司的投資價(jià)值和持續(xù)的盈利能力做出判斷。
這個(gè)就是真正的還權(quán)與市場(chǎng),還權(quán)與投資者。現(xiàn)在市場(chǎng)上炒得很熱,前一段時(shí)間說(shuō)注冊(cè)制改革就是登記生效制。好像我去一個(gè)公司登記一下,市場(chǎng)就生效了,不是這樣的。也不等于說(shuō)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職責(zé)放松了,但是它的方式有很大改變。我們要堅(jiān)定地推行市場(chǎng)改革,還權(quán)于市場(chǎng),還權(quán)于投資者。
證監(jiān)會(huì)仍然加強(qiáng)對(duì)信息披露的監(jiān)管,在這個(gè)方面還要進(jìn)一步加強(qiáng),我舉一個(gè)例子來(lái)說(shuō)。美國(guó)是實(shí)行注冊(cè)制很典型的國(guó)家,他的股票的發(fā)行,證監(jiān)會(huì)的股票發(fā)行500,里面大多數(shù)是會(huì)計(jì)師、律師、行業(yè)專家。相比起來(lái)我們?nèi)醯枚嗔耍瑹o(wú)論從人員的數(shù)量還是數(shù)字來(lái)講。不要理解為注冊(cè)制就不管了,就立案、生效。我看這個(gè)大家討論很多。
實(shí)行注冊(cè)師改革是一個(gè)牽一發(fā)動(dòng)全身的改革,能夠促進(jìn)和帶動(dòng)我們其他領(lǐng)域的改革。比如說(shuō)法律的修改,如果我們要注冊(cè)制,必須要修改現(xiàn)行的證券法。比如說(shuō)市場(chǎng)參與主體,我們的會(huì)計(jì)師事務(wù)所,發(fā)行人發(fā)行公司。這些主體的責(zé)任要非常明確,而且他要有這種能力。對(duì)于投資銀行、券商來(lái)說(shuō),他要做IPO的項(xiàng)目,沒(méi)有那么多能力去做調(diào)查,內(nèi)部也缺乏強(qiáng)有力的會(huì)計(jì)師、律師等專業(yè)團(tuán)隊(duì)的支持。他沒(méi)有這個(gè)能力,這個(gè)能力培養(yǎng)必須要加強(qiáng)。
我們的司法制度的改革,特別是民事賠償制度的改革是非常重要的。所以在中小投資者的保護(hù)方面,如果不得到系統(tǒng)的加強(qiáng),我們?nèi)绻粯?gòu)建資本市場(chǎng)保護(hù)中小投資者的一套法律政策的體系,這個(gè)改革也是會(huì)遇到很多困難的。
大家知道中小投資者維權(quán)很難,取證也很難。這個(gè)方面司法體制和賠償?shù)捏w制也要改革等等。總之我覺得市場(chǎng)化注冊(cè)制改革是一項(xiàng)很大的改革,也是還權(quán)于市場(chǎng),還權(quán)于投資者的根本舉措。但是一定是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程,還需要很多配套的改革。
市場(chǎng)化的改革也必須以法制化來(lái)作為保障。資本市場(chǎng)說(shuō)到底是一個(gè)法治時(shí)代,沒(méi)有法律法規(guī)的規(guī)范是不行的。市場(chǎng)化必然要求國(guó)際化。只有資本市場(chǎng)的雙向開放,通過(guò)引進(jìn)來(lái)、走出去,才能進(jìn)一步促進(jìn)市場(chǎng)化,如果沒(méi)有國(guó)際化的市場(chǎng)很難形成一個(gè)真正的市場(chǎng)。當(dāng)然了,資本市場(chǎng)的開放是長(zhǎng)期的漸進(jìn)的過(guò)程。
媒體都在這里,我想重申一下,我們講推進(jìn)資本市場(chǎng)雙向開放,推進(jìn)資本市場(chǎng)國(guó)際化,并沒(méi)有打算現(xiàn)在就開國(guó)際板。我認(rèn)為現(xiàn)在開國(guó)際板的條件還不成熟。
推進(jìn)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化的改革,我認(rèn)為迫切要求加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)自身的改革和自身的建設(shè)。這也是這個(gè)改革中一個(gè)環(huán)節(jié)或者一個(gè)部分。講到證監(jiān)會(huì)在資本市場(chǎng)的作用,我想引用一位有名的人士講的,資本市場(chǎng)有一個(gè)五指理論。大拇指是投資者,老大。食指就是券商,也可以理解為其他中介機(jī)構(gòu),會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等等,中指是媒體,為什么這么說(shuō)?你們一定要客觀、中立。上市公司是無(wú)名指,證監(jiān)會(huì)是小指,最小。所以它的作用應(yīng)該是這么一個(gè)地位。但是雖然證監(jiān)會(huì)是小指頭,但是我們拜佛的時(shí)候,小指頭是離佛法最近的,要借用法律的力量形成它的職責(zé)。
所以我們證監(jiān)會(huì)在整個(gè)資本市場(chǎng)改革過(guò)程中,要扮演小拇指的作用,很小不大。但是它也有法律的權(quán)威,所以我們要進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán),還要轉(zhuǎn)變職能。特別是要把我們證監(jiān)會(huì)職能轉(zhuǎn)到兩維護(hù),一促進(jìn)。什么叫兩維護(hù),維護(hù)公平、公正公開。維護(hù)投資者,特別是中小投資者的權(quán)益。通過(guò)兩維護(hù)促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康地發(fā)展。所以證監(jiān)會(huì)我們要加強(qiáng)自身的建設(shè),努力做到公正。我們要建設(shè)一個(gè)透明證監(jiān)會(huì),規(guī)則公開,過(guò)程公開,結(jié)果要公開。
然后是嚴(yán)謹(jǐn)和高效的。執(zhí)法者一定要嚴(yán)謹(jǐn)同時(shí)又是高效的。證監(jiān)會(huì)在推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)改革過(guò)程中會(huì)起到很重要的作用,我們要從過(guò)去的審批者轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲谋O(jiān)管者。由于時(shí)間關(guān)系我就分享這么多。講得不對(duì)的地方大家批評(píng)指正。
主持人:咱們?nèi)腥珪?huì)最關(guān)鍵的詞叫做改革,肖主席中很多點(diǎn)擊率的詞是市場(chǎng)化。作為肖主席來(lái)講,非常精彩的演講。也同意給在座的有兩個(gè)問(wèn)題的機(jī)會(huì)。第一排的女士請(qǐng)你提問(wèn)。
問(wèn):我是麥肯錫財(cái)經(jīng)咨詢公司,您剛才提到資本市場(chǎng)的雙向開放,引進(jìn)來(lái)走出去,近年有很多中資公司投資到海外,您認(rèn)為在中資公司投資并且融資海外的過(guò)程中,今年取得了哪些成績(jī),還存在哪些不足?還要注意哪方面的風(fēng)險(xiǎn)?
肖鋼:最近十多年來(lái),中國(guó)的證券業(yè)對(duì)外開放邁出了一些步伐,比如說(shuō)證券公司、上市公司等在海外開始設(shè)立機(jī)構(gòu),而且有少數(shù)公司也在海外成功地并購(gòu)了一些外國(guó)公司隨著QD制度的建立,我們境內(nèi)的機(jī)構(gòu)也獲得QD的資格了,也擴(kuò)大了我們對(duì)海外資本市場(chǎng)的投資。
另外,中國(guó)的企業(yè)上市公司這么多年來(lái)也到境外去上市。我們大概統(tǒng)計(jì)了一下,累計(jì)起來(lái),我們到境外去上市一共籌資超過(guò)了2000億美元,這是一個(gè)不小的數(shù)字。在對(duì)外開放當(dāng)中邁出了很大的步伐。但是我覺得我們的公司國(guó)際化程度還不夠,應(yīng)該說(shuō)還處在初級(jí)階段,并購(gòu)還不是很多。在境外設(shè)立機(jī)構(gòu)也主要是在香港,真正到外國(guó)也不算太多。我們QD的量也太小,效益也不太好,所以量也不是很大。
我總的觀點(diǎn)是我們走出去還處于一個(gè)初級(jí)階段,還是一個(gè)起步階段,盡管取得了很大成績(jī),還是起步階段。坦率地說(shuō),隨著今后對(duì)外開放的密度進(jìn)一步加大以后,中國(guó)的券商和投資公司國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力還是比較弱的。真正同國(guó)外比較強(qiáng)的同行我們還有比較大的差距。這也是下一步怎么壯大我們的機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)能力。的確是一個(gè)迫切問(wèn)題。謝謝!
問(wèn):我是財(cái)經(jīng)雜志的,中央剛剛發(fā)布全面深化改革,提到了在資本市場(chǎng)層面提供多渠道的融資,您能具體展開一下這方面有沒(méi)有具體的舉措?
肖鋼:大家知道,中國(guó)的融資是以銀行融資為主體,我們直接融資不僅小于發(fā)達(dá)國(guó)家,也小于很多發(fā)展中國(guó)家。包括巴西、印度等等我們都小于他們。中國(guó)怎么樣把比較高的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為的資本的形成和資本的投資。我覺得是我們未來(lái)發(fā)展的另外一個(gè)很大的主題。大家知道2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生以后,未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不可能會(huì)這么高的負(fù)債,應(yīng)該說(shuō)到了一個(gè)極限。未來(lái)資本市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)一個(gè)難點(diǎn),銀行貸款也難以為繼。出于這樣的背景,這樣大的歷史背景。今天的時(shí)間關(guān)系不會(huì)展開。我們講多渠道,多層次的資本市場(chǎng)是一個(gè)很廣的體系。既包括股票,又包括債券,還包括期貨和其他金融衍生品。這個(gè)多層次資本市場(chǎng)既包括場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng),又包括交易所外的場(chǎng)外市場(chǎng)。既包括公募,同時(shí)又包括私募。它是整個(gè)一個(gè)體系。股權(quán)我們也要建立多渠道的全融資的體系,或者多層次的股票市場(chǎng)。我們要進(jìn)一步壯大主板,豐富主板的內(nèi)涵。不要看主板市場(chǎng)大多數(shù)是傳統(tǒng)行業(yè),但是下一步經(jīng)過(guò)一些轉(zhuǎn)型升級(jí),有一些傳統(tǒng)的行業(yè)也會(huì)變?yōu)樾滦偷膽?zhàn)略行業(yè)。進(jìn)一步發(fā)展中小企業(yè)。同時(shí)我們還要改革創(chuàng)業(yè)板,使得創(chuàng)業(yè)板的定位真正定位在知識(shí)成長(zhǎng)型和創(chuàng)新型的中小企業(yè)上。大家知道世界各國(guó)的創(chuàng)業(yè)板成功的不超過(guò)一半。我覺得我們這四年來(lái)時(shí)間證明創(chuàng)業(yè)板還是成功的。但是下一步還要進(jìn)一步改革,怎么樣成為一個(gè)知識(shí)床長(zhǎng)型、創(chuàng)新型平臺(tái)還要努力。我們要擴(kuò)大新三板,現(xiàn)在已經(jīng)向全國(guó)來(lái)擴(kuò)大。門檻的就更低了,投資者實(shí)戰(zhàn)性管理更嚴(yán)格了。不同于主板、創(chuàng)業(yè)板的投資。最后我們還要規(guī)范和發(fā)展區(qū)域性的股權(quán)市場(chǎng)。在這個(gè)基礎(chǔ)上我們還要規(guī)范,要把區(qū)域性的股權(quán)市場(chǎng)納入到多層次股權(quán)市場(chǎng)當(dāng)中。我們還要發(fā)展證券公司的柜臺(tái)交易市場(chǎng),這也是有這種需求的。總之,多層次的融資體系才能適應(yīng)融資者的需求,才能滿足不同多元化的投資者的需求。把更多儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化法資本,增加我們的資本,這樣我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)就會(huì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和持續(xù)健康發(fā)展奠定一個(gè)很好的基礎(chǔ)。從這個(gè)來(lái)講我本人對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展充滿信心,要做的事情太多了。我就回答你這個(gè)問(wèn)題。
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