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    肖鋼:資本市場價(jià)格機(jī)制不完善 一股獨(dú)大等現(xiàn)象突出

    2013年11月19日 10:59
    來源:鳳凰財(cái)經(jīng)綜合

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    證監(jiān)會主席肖鋼在“《財(cái)經(jīng)》年會2014”開幕式上做主旨演講時(shí)表示,“我們資本市場的價(jià)格形成機(jī)制還不完善,可以說,市場價(jià)格還是扭曲的,還不是由市場來決定的?!叭摺眴栴}、一股獨(dú)大、分紅整體的回報(bào)水平也不是很高等現(xiàn)象仍比較突出?!?/p>

    肖鋼指出,我們資本市場的價(jià)格形成機(jī)制還不完善,可以說,市場價(jià)格還是扭曲的,還不是由市場來決定的。比如,我們常說的“三高”的現(xiàn)象仍然比較突出,就是高發(fā)行價(jià),高市盈率,高超募資金,這個(gè)問題比較突出。投資者在二級市場,炒新,炒小,炒差仍然比較普遍,這樣就造成資源配置的亂配和錯配,但是由于這些扭曲的現(xiàn)象,造成了資源的浪費(fèi)和錯配。

    肖鋼同時(shí)指出,我們的上市公司,一股獨(dú)大的現(xiàn)象也是比較突出。其實(shí)一個(gè)上市公司從公司自身來講,它這個(gè)股權(quán)是分散一點(diǎn)好,還是集中一點(diǎn)好?本身不是什么大的問題,各有利弊。在中國特定的歷史條件下,我們中國20多年的發(fā)展歷程當(dāng)中,前幾年主要是國有企業(yè)上市,國有企業(yè)一股獨(dú)大的現(xiàn)象自然比較普遍。最近幾年我們增加了很多民營企業(yè)上市,但是,我國的民營企業(yè)大多又是由家族企業(yè)演變而來,所以它也存在一股獨(dú)大的現(xiàn)象。

    “這種情況造成了一股獨(dú)大的現(xiàn)象,也產(chǎn)生了利用它的大股東的優(yōu)勢地位侵害中小投資者權(quán)益的情況,也就是我們說的“隧道效應(yīng)”,即通過挖隧道來掏空,或者獲取上市公司的一些利益來損害廣大投資者,尤其是中小投資者的權(quán)益,這種現(xiàn)象還是比較普遍的。”肖鋼指出。

    肖鋼指出,我們上市公司的自由現(xiàn)金流不充分。大家看到中國的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,同時(shí)也是粗放型的發(fā)展,不講效益。其實(shí)我們的上市公司也是粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)反映,或者叫一個(gè)側(cè)面。上市公司募集了資金以后,大部分都要擴(kuò)大它的規(guī)模,把這個(gè)資本的支出搞得很大,負(fù)債率很高,所以看看我們的上市公司的自由現(xiàn)金流是不足的,總體的回報(bào)也是不高的。我們現(xiàn)在分紅,就拿現(xiàn)金分紅而言,主要是幾大上市銀行,在整個(gè)分紅中已經(jīng)超過一半。所以,如果把幾大銀行剔除以后,將兩大石油剔除以后,其他上市公司分紅的比例就不是很高了,而且分紅的水平,整體的回報(bào)水平也不是很高了。

    [責(zé)任編輯:lanln] 標(biāo)簽:一股獨(dú)大 肖鋼 上市公司 
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