屈宏斌:地方債不存在破產(chǎn)風險 是期限錯配的問題
鳳凰財經(jīng)訊 11月19日,匯豐銀行亞洲區(qū)董事總經(jīng)理兼經(jīng)濟研究聯(lián)席主管屈宏斌表示在《財經(jīng)》年會“地方政府債與資產(chǎn)證券化”夜話上表示,地方債有一定的風險,但風險是可控的。中國的地方債不存在地方破產(chǎn)的風險而是一個期限錯配的問題。
屈宏斌表示,中國的地方債與南歐的政府債有很大的區(qū)別。第一,地方債主要是國內債,沒有去借外國人的錢。第二, 歐洲人借錢來填補了財政赤字和支出。這種借債使歐洲政府的負債不斷增加;而根據(jù)審計署的審計,76%的地方通過各種方式借來的債是投資于基建的項目?!耙环矫嫖邑搨谠黾?,但是我拿來主要是投資,資產(chǎn)也是在增加的。所以資產(chǎn)負債表相對于希臘那些國家要好得多?!?/p>
屈宏斌認為,有了資產(chǎn)負債表,中國的地方債不存在地方破產(chǎn)的風險,而是一個期限錯配的問題。地方債最大的風險,在于短借長投的問題,“3至5年的銀行貸款借來,而投資的項目回報期最好的也得8、9年,甚至更長的時間?!?/p>
屈宏斌指出,期限錯配的風險就在于流動性,這是地方債根本的問題。我認為這是一個表象,屈宏斌表示,中國目前在進行一個人類有史以來最大規(guī)模的城市化進程,而在這個進程中,始終沒有找到一個提供長期資本融資的工具?!般y行系統(tǒng)主要是短期借款,但是對于長期的項目,始終沒有找到一個匹配,這是最大的問題。”屈宏斌表示。
對于應對和解決的辦法,屈宏斌提出了幾點思路:
第一,適當?shù)难悠??!霸谀壳斑@種情況下,我贊成為地方政府這種舉債開正門,堵后路。反正地方債這么大的債務,預期給他一個相對來說比較透明,比較市場化舉債的工具,這比現(xiàn)在的平臺貸,比各種各樣的借債要好,風險要可控?!?/p>
第二,發(fā)債?!八粌H有利于緩解并重組現(xiàn)有的債務,更重要它可能是未來我們的新項目,是可持續(xù)的一個工具。”
第三,資產(chǎn)抵押?!暗胤秸枇隋X,他們拿去投資,形成了一些資產(chǎn),有些資產(chǎn)還是有市場價值的。比如投資了一個城際鐵路,可以把它賣了,通過再轉股,通過各種形式去賣資產(chǎn)?!?/p>
相關專題:《財經(jīng)》年會2014
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