或許在很多人眼中，能夠成為融資融券標的公司，其基本面已獲有關(guān)方面認可，然而昌九生化（600109，前收盤價13.89元）的案例說明，這種理所當然的想法有著致命風險。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，上市公司成為兩融標的門檻其實非常低。分析人士認為，這也導(dǎo)致目前市場上的兩融標的良莠不齊。為此，記者特意對上市公司中的兩融標的進行了梳理，展開了一次多角度的“排雷”。

兩融門檻僅為“非ST股”

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，正如記者所采訪到的融資買入遭巨虧的L先生一樣，很多投資者都發(fā)出了一個疑問：為何像昌九生化這樣僅靠重組預(yù)期支撐股價的個股，能夠從2000多只個股中脫穎而出，成為700只融資融券標的之一？

一位從事融資融券業(yè)務(wù)的券商人士指出，兩融標的并不等于績優(yōu)股。以昌九生化上市的上交所規(guī)定為例，根據(jù)《上海證券交易所融資融券交易實施細則》，標的證券需滿足條件包括：上市超過3個月；融資買入標的流通股份不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元；股東人數(shù)不少于4000人；股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革；股票交易未被本所實行特別處理；以及對于換手率股價波動等指標的要求。

換言之，上市公司成為兩融標的的門檻僅為“非ST股”。正因為如此，雖然昌九生化基本面不佳，但由于重組預(yù)期推動股價上漲、滿足市值等條件，也順利入圍。

仍有多家公司存風險

那么，誰將成為下一個昌九生化？《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)通過各項指標對目前兩融標的進行梳理，發(fā)現(xiàn)部分個股存在的風險值得投資者警惕。

首先從業(yè)績來看，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，在700只融資融券標的公司中，有約30家公司在2012年度出現(xiàn)虧損，包括昌九生化在內(nèi)的12家公司今年前三季度繼續(xù)虧損。如果這些公司在今年第四季度無法扭虧的話，將面臨被“*ST”的命運。這11家公司里，太原重工、皖維高新、大連控股、大智慧、中船股份、精功科技、敦煌種業(yè)等7家公司截至目前尚未發(fā)布具體扭虧方案。

再從市凈率來衡量，一般而言，市凈率較低的公司被視為有較高的安全邊際，相反，高市凈率公司就值得投資者警惕。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前市凈率在10倍以上的上市公司有28家，其中廣譽遠、中源協(xié)和、天津海運市凈率均在50倍以上，廣譽遠市凈率更超過110倍。

記者注意到，部分基本面良好的公司在不同的投資亮點推動下，獲大批融資客追捧，融資買入額已經(jīng)占到流通市值的較高比例。以寧波建工（601789，收盤價8.04元）為例，公司流通市值約為8億元，但是截至18日融資余額高達1.6億元。類似的情況還出現(xiàn)在燃控科技、電廣傳媒、鳳凰傳媒等公司身上。分析人士認為，如果上述公司出現(xiàn)利空，融資客很可能立刻退出，從而加劇股價下跌。比如此前在巨額融資買入推動下走牛的冠豪高新（600433，收盤價9.56元）重組預(yù)期破滅后，股價立即連續(xù)跌停，5月以來最大跌幅一度逾六成。