IPO靴子落地股民心里沒底

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為大盤短期會(huì)下跌，但可考慮趁回調(diào)備戰(zhàn)未來行情

廣西新聞網(wǎng)-南國(guó)早報(bào)記者廖超騰廖敏

“‘狼’終于還是來了！”11月30日下午，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），宣布IPO（首次公開募股）正式重啟。

IPO重啟將對(duì)A股市場(chǎng)帶來怎樣的影響？投資者該如何應(yīng)對(duì)？南國(guó)早報(bào)記者采訪了邕城一些證券分析師，請(qǐng)他們把脈A股后市走向

股民有人糾結(jié)有人慶幸

“雖然早有心理準(zhǔn)備，但當(dāng)‘狼’真的來了，我還是有點(diǎn)不適應(yīng)，比較茫然，不知道下周一該如何操作?！惫擅顸S先生接受記者采訪時(shí)表示，他目前重倉持有3只股票，有兩只被深套了50%以上，另一只是短線股，也虧了幾個(gè)百分點(diǎn)。得知IPO重啟的消息后，他猶豫著下周一要不要賣股票。

股民謝先生則不用為此糾結(jié)。他表示，從歷史上看，管理層很喜歡在周末或節(jié)假日發(fā)布重要政策，因此，他最近每到周五就清空股票，目的就是為了躲過IPO重啟可能對(duì)大盤造成的利空沖擊。對(duì)于大盤下周初會(huì)怎樣運(yùn)行，他表示心里沒底，“因?yàn)樽罱┝Ω纭啻纬鍪肿o(hù)盤，要是‘暴力哥’下周一再度出山，大盤就不會(huì)跌太多。但要說到買股票，我還不敢”。

“我不怕，反正炒股這么久又不是第一次虧錢?！惫擅裢跖孔晕医獬暗卣f，她剛在周五買進(jìn)了招商銀行，她覺得，這只股票的A股價(jià)格比其在香港上市的H股價(jià)格還低很多，要是下周一該股順勢(shì)下跌，她打算補(bǔ)倉。

解讀四大關(guān)鍵詞讀懂《意見》

證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《意見》有何亮點(diǎn)？如何讀懂《意見》可能對(duì)股市的影響？記者請(qǐng)來邕城知名證券分析師進(jìn)行解讀

關(guān)鍵詞一：50家企業(yè)

證監(jiān)會(huì)表示，預(yù)計(jì)到明年1月底陸續(xù)上市50家企業(yè)。這個(gè)發(fā)行量對(duì)股市造成的沖擊大嗎？首批發(fā)行上市的新股里會(huì)不會(huì)有發(fā)行量比較大的大盤股？

廣發(fā)證券南寧營(yíng)業(yè)部投資顧問陳宇表示，明年1月底陸續(xù)上市50家企業(yè)，而目前排隊(duì)等著上市的公司有700家左右，對(duì)市場(chǎng)的壓力是顯而易見的。

“新股發(fā)行數(shù)量對(duì)股市造成多大的沖擊，主要看市場(chǎng)的承受能力?！?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/stock/sh600999/" target="_blank" title="招商證券 600999">招商證券南寧古城路營(yíng)業(yè)部投資顧問張鴻信說，IPO籌資額的多少肯定會(huì)對(duì)股指走勢(shì)產(chǎn)生影響。一般來說，籌資數(shù)額過大難免會(huì)使市場(chǎng)產(chǎn)生“失血效應(yīng)”，導(dǎo)致股指下跌。如果股指走勢(shì)良好，則有助于新股的發(fā)行，發(fā)行家數(shù)和市盈率也會(huì)水漲船高，2007年時(shí)的新股發(fā)行火爆就是一個(gè)典型的例子。他認(rèn)為，本輪首批發(fā)行上市的50家企業(yè)里，應(yīng)該會(huì)有一些大盤股，比如金融股、券商、央企等。

關(guān)鍵詞二：禁借殼創(chuàng)業(yè)板

為遏制績(jī)差公司炒作，證監(jiān)會(huì)下發(fā)關(guān)于借殼上市審核嚴(yán)格執(zhí)行首次公開發(fā)行股票上市標(biāo)準(zhǔn)的通知，借殼上市條件與IPO等同，不允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市。

陳宇認(rèn)為，借殼口徑更加嚴(yán)格，而且不允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市，對(duì)基本面太差的公司來說是利空，投資者對(duì)相關(guān)股票要保持警惕。

張鴻信則分析認(rèn)為，這將使ST等業(yè)績(jī)差的個(gè)股股價(jià)出現(xiàn)短期回落，但未必會(huì)出現(xiàn)恐慌性殺跌。畢竟，借殼上市不需要排長(zhǎng)隊(duì)，比IPO更明朗一些，對(duì)一些希望盡快踏入資本市場(chǎng)的企業(yè)仍有相當(dāng)?shù)奈Α?/p>

關(guān)鍵詞三：遏制炒新

證監(jiān)會(huì)發(fā)言人鄧舸表示，《意見》將約束發(fā)行人定高價(jià)，抑制投資者報(bào)高價(jià)，遏制股票上市后炒新行為。

陳宇認(rèn)為，新的IPO可能會(huì)以“打包發(fā)行”的方式進(jìn)行，即同時(shí)上市一批股票而不僅是一兩只，遏制炒新的背景下，以前那種靠申購新股獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益的時(shí)代將一去不復(fù)返。

關(guān)鍵詞四：保護(hù)中小投資者

《意見》提出，以保護(hù)中小投資者合法權(quán)益為宗旨，著力保護(hù)中小投資者的知情權(quán)、參與權(quán)、監(jiān)督權(quán)、求償權(quán)。調(diào)整新股配售機(jī)制，更加尊重中小投資者申購意愿。

海通證券廣西分公司高端客戶總部業(yè)務(wù)總監(jiān)鄧欽華對(duì)《意見》予以較高的期待，他認(rèn)為，如果證券法規(guī)能修改為以公眾投資者利益保護(hù)作為基本價(jià)值取向，將是我國(guó)證券市場(chǎng)一個(gè)重大轉(zhuǎn)折，可以改變我國(guó)股市長(zhǎng)期以來牛短熊長(zhǎng)的局面，這是根本性的、本質(zhì)性的、長(zhǎng)期性的利好。

分析對(duì)股市構(gòu)成短期沖擊

接受采訪時(shí)，邕城證券分析師普遍認(rèn)為，本輪新股發(fā)行的節(jié)奏比較頻密，加之年底資金面并不寬裕，IPO重啟會(huì)對(duì)股市造成不小的沖擊。

“總體來說，《意見》的亮點(diǎn)不是很大也不是很多，跟此前的市場(chǎng)預(yù)期相比有落差，從這個(gè)角度來說，會(huì)對(duì)大盤的短期走勢(shì)形成負(fù)面影響。但對(duì)于股市的中長(zhǎng)期走勢(shì)，我并不悲觀?！标愑畋硎?，在年底市場(chǎng)資金面本來就比較緊張的情況下重啟IPO，盡管開展優(yōu)先股試點(diǎn)的消息能形成一定的對(duì)沖效應(yīng)，但總體而言仍難免對(duì)市場(chǎng)形成負(fù)面沖擊，機(jī)構(gòu)或借機(jī)打壓大盤。

“從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，IPO重啟造成大盤短期下跌調(diào)整的概率還是比較大的?！睆堷櫺耪劦?，A股市場(chǎng)設(shè)立以來，已經(jīng)歷8次新股發(fā)行暫停、7次恢復(fù)發(fā)行。前7次恢復(fù)發(fā)行后的首個(gè)交易日，上證綜指5次下跌、2次上漲。市場(chǎng)普遍預(yù)期IPO重啟短空長(zhǎng)多，下周一大盤下跌概率比較大。IPO重啟使市場(chǎng)短期內(nèi)形成觀望、恐慌的情緒，因此對(duì)大盤造成下跌影響。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)IPO重啟消化之后，利好效應(yīng)將得以顯現(xiàn)，從這個(gè)角度來說，IPO重啟對(duì)股市的影響是短空長(zhǎng)多。

談到IPO重啟對(duì)相關(guān)板塊的影響，張鴻信認(rèn)為，IPO重啟對(duì)創(chuàng)業(yè)板、中小板、前期漲幅明顯的題材股的利空影響比較大，而券商股和創(chuàng)投股則明顯受益，短期內(nèi)會(huì)有比較好的表現(xiàn)。此外，盡管新股估值偏低，但投資價(jià)值未必比得上藍(lán)籌股，因此市場(chǎng)上部分資金會(huì)流向處于低估值水平的藍(lán)籌股，相關(guān)個(gè)股會(huì)因此受益獲得利好提振。

對(duì)于前幾天一度有“暴力哥”護(hù)盤，下周一會(huì)不會(huì)有維穩(wěn)資金進(jìn)場(chǎng)護(hù)盤這個(gè)股民普遍關(guān)心的問題，張鴻信認(rèn)為可能性不大，“暴力哥”一般在關(guān)鍵點(diǎn)位出手，IPO消息出臺(tái)后，市場(chǎng)難免要出現(xiàn)短期回落，維穩(wěn)資金視調(diào)整的情況再出手的可能性更大一些。

鄧欽華亦認(rèn)為，IPO重啟無疑是利空。此前市場(chǎng)普遍預(yù)期IPO重啟的時(shí)間點(diǎn)是在農(nóng)歷春節(jié)之后、“兩會(huì)”之前，現(xiàn)在IPO靴子落地的時(shí)間提前，顯然超出了大部分人的預(yù)期。另外，近期市場(chǎng)資金價(jià)格持續(xù)走高，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性及銀行股構(gòu)成壓力。市場(chǎng)短期面臨下跌壓力，投資者宜謹(jǐn)慎。

建議趁下跌分批買進(jìn)股票

“從歷史上看，IPO重啟不會(huì)改變大盤的中長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)，我認(rèn)為不大可能跌破前期的1849點(diǎn)低點(diǎn)。”陳宇覺得大盤后市下跌空間不會(huì)太大，畢竟決定股市中長(zhǎng)期走勢(shì)的是經(jīng)濟(jì)基本面和上市公司的質(zhì)地。投資者在短期內(nèi)宜保持謹(jǐn)慎，控制好倉位，但立足中長(zhǎng)線的投資者不妨趁著市場(chǎng)下跌，分批買進(jìn)質(zhì)地不錯(cuò)的股票。

鄧欽華則認(rèn)為，近期市場(chǎng)資金價(jià)格持續(xù)走高，直接原因是銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性收緊，央行采取偏緊的貨幣政策，這將抑制資金流入股市。再加上IPO重啟的利空消息，擴(kuò)容壓力將至。綜上所述，他判斷年底之前股市的資金將持續(xù)吃緊，大盤股年底很難有好表現(xiàn)，小盤股則面臨政策壓力，這意味著大小盤股均面臨短期調(diào)整的可能。操作上，投資者不宜過快過急“抄底”，應(yīng)保持五成以下倉位。創(chuàng)投股、券商股雖說看起來受益IPO重啟，但泥沙俱下的環(huán)境下，恐怕相關(guān)個(gè)股也難有太大作為，建議觀望為宜。

在操作上，張鴻信建議投資者根據(jù)自己的情況進(jìn)行調(diào)整，如果手里持有銀行、券商、房地產(chǎn)等藍(lán)籌股，就沒有必要急著拋出；如果持有的是重組概念股，則應(yīng)該及時(shí)止損規(guī)避；此外，上半年漲幅過大的傳媒、游戲等題材股也應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)。他建議投資者把倉位保持五成以下，等大盤砸出大陰線之后，可以逐步將倉位加至七成左右。

另一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，其實(shí)消息面只是短期擾動(dòng)因素，不足為懼。從基本面看，中國(guó)以及歐美經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇的跡象，經(jīng)濟(jì)基本面支持A股市場(chǎng)回暖。另外值得注意的是，在美國(guó)等外圍股市持續(xù)創(chuàng)新高的情況下，A股市場(chǎng)10多年來“零漲幅”顯得非常另類刺眼，如今已到“撥亂反正”的時(shí)刻。從技術(shù)面看，大盤的月線、季度線的KDJ指標(biāo)已發(fā)出向上信號(hào)，年線的技術(shù)指標(biāo)則處于歷史上的第三次底部，后市有望重現(xiàn)牛市行情。

至于后市的操作對(duì)象，這位業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在絕大多數(shù)分析師都不看好有色金屬等傳統(tǒng)行業(yè)，但歷史表明，絕大多數(shù)“行家”都不看好的東西往往是寶貝疙瘩。實(shí)際上，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，有色金屬的需求將得到明顯提振，相關(guān)公司的業(yè)績(jī)有望明顯增長(zhǎng)。另外，券商的業(yè)績(jī)將受股市回暖的提振，券商股也很值得關(guān)注。而電力、汽車股的業(yè)績(jī)穩(wěn)定，值得穩(wěn)健型投資者關(guān)注。

歷次IPO重啟對(duì)市場(chǎng)的影響

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股歷史上，共有8次暫停IPO后的7次重啟，對(duì)市場(chǎng)造成一定程度的影響。

第一次重啟：延續(xù)下跌。1994年12月新股發(fā)行重新啟動(dòng)后，大盤繼續(xù)探底，并在次年1月19日達(dá)到前期下探至571.36。期間最大跌幅達(dá)到17.82%

第二次重啟：小幅下跌。1995年6月重啟新股發(fā)行后，至7月初，最大跌幅為13.92%。

第三次重啟：大幅上漲。1996年1月3日重啟后，在當(dāng)年年底飆升至1258.69點(diǎn)，并于2001年6月14日達(dá)到2245.44高點(diǎn)，其間最大漲幅達(dá)到257.02%。

第四次重啟：震蕩下跌。本輪IPO啟動(dòng)期間，市場(chǎng)震蕩下行，跌幅達(dá)到21.86%。

第五次重啟：延續(xù)單邊下跌。2005年1月23日后，新股恢復(fù)發(fā)行。其間大盤延續(xù)單邊下跌趨勢(shì)，跌幅達(dá)到13.15%。

第六次重啟：大漲大跌。2006年6月5日，新老劃斷第一股中工國(guó)際招股，雖然導(dǎo)致短期市場(chǎng)回落，但隨后很快創(chuàng)出新高，此后更一路上漲到6124.04點(diǎn)。

第七次重啟：大幅下跌。重啟期間，市場(chǎng)下跌幅度超過30%。

據(jù)《證券導(dǎo)刊》