■首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝：

·新版《意見》可以整體定性為承前啟后的安排，既繼承了此前政策中市場化的措施，也為未來注冊制的實施作出了基礎(chǔ)性安排

·針對市場炒新思維還不會立刻改變，《意見》剔除最高部分份額并規(guī)定不得參與網(wǎng)下配售，有助于打擊機構(gòu)炒作心理，平抑市場炒作行為。同時，此前賣掉二級市場股票，進行打新的思路已經(jīng)行不通，限制了投機行為，有利于長期投資

■武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新：

·新版《意見》可謂是全新的，是完全不同于前幾輪修訂的版本，它是以注冊制為出發(fā)點的，標志著IPO核準制已經(jīng)正式開始向注冊制過渡

·其中，各項措施對改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、擴大市場供給、平抑新股價格等起到積極作用，可以形成倒逼機制。而明確中介機構(gòu)及發(fā)行人等相關(guān)各方的承諾履約責任，有助于市場產(chǎn)生自律機制，對于資本市場是長期利好

⊙記者 郭玉志 ○編輯 梁偉

懸在市場上的最后一只靴子終于落地。

11月30日，中國證監(jiān)會召開發(fā)布會，發(fā)布實施修改后的《關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》（下稱《意見》），《意見》明確指出，監(jiān)管部門不再對企業(yè)持續(xù)盈利能力和投資價值進行判斷，同時，投資者須“買者自負”，發(fā)行人及中介機構(gòu)須各司其職。

注冊制開啟一半序幕

對于記者提出的新版《意見》與征求意見稿相比最大的不同之處在于何處，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認為，新版《意見》可謂是全新的，是完全不同于前幾輪修訂的版本的，它是以注冊制為出發(fā)點的，標志著IPO核準制已經(jīng)正式開始向注冊制過渡。

《意見》指出，中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部門和股票發(fā)行審核委員會依法對發(fā)行申請文件和信息披露內(nèi)容的合法合規(guī)性進行審核，不對發(fā)行人的盈利能力和投資價值作出判斷。發(fā)現(xiàn)申請文件和信息披露內(nèi)容存在違法違規(guī)情形的，嚴格追究相關(guān)當事人的責任。

董登新告訴記者，新版《意見》明確了市場各方參與主體的職責和義務(wù)，尤其在證監(jiān)會職責方面，其將專注于對信息披露合規(guī)的審核以及事中事后等內(nèi)容的監(jiān)管，這作為注冊制特點之一，在此輪《意見》中就明確寫入，可謂意義非常重大。

這一觀點也得到了市場其他人士的認可。首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝在接受上證報記者采訪時認為，新版《意見》可以整體定性為承前啟后的安排，既繼承了此前政策中市場化的措施，也為未來注冊制的實施作出了基礎(chǔ)性安排。

王劍輝認為，《意見》明確了市場主體要各司其職，強化了證監(jiān)會事中事后監(jiān)管、責任主體信息披露的嚴格程度大幅提高等，這些舉措的實施可謂開啟了注冊制一半的序幕。

限制投機行為 有利長期投資

不僅如此，《意見》明確網(wǎng)下投資者報價后，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)預(yù)先剔除申購總量中報價最高的部分，剔除的申購量不得低于申購總量的10%，然后根據(jù)剩余報價及申購情況協(xié)商確定發(fā)行價格。被剔除的申購份額不得參與網(wǎng)下配售。同時，《意見》也規(guī)定了有效報價的最低與最高數(shù)量，市值配售中持有一定數(shù)量非限售股份的投資者才能參與網(wǎng)上申購等措施。

對此，王劍輝認為，針對市場炒新思維還不會立刻改變，《意見》剔除最高部分份額并規(guī)定不得參與網(wǎng)下配售，有助于打擊機構(gòu)炒作心理，平抑市場炒作行為。同時，此前賣掉二級市場股票，進行打新的思路已經(jīng)行不通，限制了投機行為，有利于長期投資。

董登新認為，上述措施及存量發(fā)行對于改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、擴大市場供給、平抑新股價格等起到積極作用，可以形成倒逼機制。而明確中介機構(gòu)及發(fā)行人等相關(guān)各方的承諾履約責任，有助于市場產(chǎn)生自律機制，對于資本市場是長期利好。

不僅如此，證監(jiān)會有關(guān)部門負責人在會上表示，下一步將繼續(xù)落實以信心披露為中心的監(jiān)管理念要求，其中，包括招股書中特定內(nèi)容的信息披露以及根據(jù)新要求起草的相關(guān)信披標準等在內(nèi)，約有10多份信息披露方面的規(guī)章規(guī)則修改完善后馬上公布實施。

“在這樣一種改革的總體環(huán)境下，監(jiān)管部門不會對企業(yè)的盈利能力和投資價值做出任何的判斷，不會再有任何的背書，當然，過去我們也從來不認為在為企業(yè)的投資價值背書?！痹撠撠熑藦娬{(diào)。