人民網(wǎng)北京12月2日電（田原）11月30日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》，同時發(fā)布的還有《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》和《關于在借殼上市審核中嚴格執(zhí)行首次公開發(fā)行股票上市標準的通知》，《關于開展優(yōu)先股試點的指導意見》也在當日公布。四大新政成為了萬眾矚目的焦點，多家券商紛紛表示新股改革充滿正能量，將促進A股市場的健康發(fā)展，中國股市牛市可期。

中信證券：IPO改革意見為實行注冊制奠定良好基礎

本次改革在之前的《征求意見稿》基礎上進行了有效且有意義的補充和完善，對于進一步厘清和理順新股發(fā)行過程中各主體責任，提高上市公司信息披露質量，強化市場約束，促進市場參與各方歸位盡責等具有重大意義，并為實行股票發(fā)行注冊制奠定了良好基礎。

目前來看， A股市場具備一定資金實力、研究能力和良好信用紀錄的個人投資者數(shù)量相對有限，取消強制要求有利于保證改革初期新制度的平衡運行。一方面，避免部分處于細分行業(yè)的中小企業(yè)由于合格個人投資者關注有限，詢價人數(shù)未達到規(guī)定要求而較易中止發(fā)行；另一方面，在目前國內個人投資者的信用體系還未建立的階段，避免主承銷商為滿足個人投資者數(shù)量的硬性要求而放松資質審核條件，無形中增加發(fā)行風險。

銀河證券：老股轉讓具有現(xiàn)實意義 中介機構責任加大

通過對《意見》的解讀，我們認為此次改革措施有以下幾大特點：一、信息披露責任提前，中介機構責任加大；二、強化新股發(fā)行審核以信息披露為中心，逐步向注冊制過渡；三、促進發(fā)行人及各中介機構盡職履責；四、強化市場約束，促進合理定價，保護中小投資者利益；五、引入自主配售機制，平衡發(fā)行人和客戶雙方利益；六、網(wǎng)上配售方式的改進；七、老股轉讓具有較為重要的現(xiàn)實意義。

此次《意見》的推出，對證券市場還具有一定的后續(xù)影響力。首先，證券公司投行將進一步分化，專業(yè)能力強的投行將具有更強的競爭力，更有利于搶占市場。其次，《意見》強化新股發(fā)行各相關責任主體的誠信義務，明確信息披露重大違法時發(fā)行人和中介機構的賠償責任，為證券市場誠信體系的建設奠定了制度基礎。

廣發(fā)證券：IPO改革意見是邁向注冊制預演

我們認為，本次推出的相關改革措施是我國股票發(fā)行審核體制正式邁向注冊制前夕的預演，將為向注冊制順利過渡打下堅實基礎。一、強調保護中小投資者權益是本次改革的宗旨；二、進一步改變監(jiān)管思路，強化監(jiān)管效果；三、推進市場化的審核理念；四、進一步擴大發(fā)行人和承銷商的自主權；五、強化“三高”和“炒新”的約束。

本次改革是基于目前市場形勢，結合近幾年來監(jiān)管實踐上推出的標本兼治的改革措施。這一次改革政策的貫徹落實，將使發(fā)行體制在市場化方向、審核體制向注冊制方向邁出堅實的一步。

安信證券：新股改革充滿正能量 促進市場各方歸位盡責

《意見》堅持市場化、法制化取向，突出加大信息公開力度，審核標準更加透明，企業(yè)價值和風險由投資者和市場自主判斷，引導價格又由場供求關系決定。

具體來看，《意見》主要有以下四方面積極意義：一是市場化改革的重要措施?！兑庖姟窂谋O(jiān)管機構自身出發(fā)，約束自己的審核行為，堅持法制化、市場化原則取向，提高市場效率。二是法制化取向的重要體現(xiàn)。三是提高信息披露質量的重要舉措。四是《意見》充滿積極改革的正能量，符合市場和廣大公共利益的利益訴求，將為夯實我國資本市場積極運行、市場化、法制化、高效化秩序的建立提供重要的方向性支持作用。

中信建投：市場化法制化助推股票發(fā)行注冊制改革

《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》的頒布，正是在三中全會精神的指引下，秉承市場化、法制化的改革精神，將改革預期落地為改革措施，將制度紅利實現(xiàn)為市場紅利；以市場化、法制化為導向的注冊制改革將更好地發(fā)揮市場機制的決定性作用，成為中國證券市場發(fā)展歷史上的重要里程碑。

一、新股發(fā)行法制化程度進一步提升：1、以信息披露為中心，強化有關責任主體的誠信義務。2、提前預披露時間，提高申報材料的質量要求。3、明確審核流程，加大執(zhí)法力度。

二、新股發(fā)行市場化特征進一步明確：1、發(fā)行節(jié)奏市場化。2、定價方式市場化。3、約束機制市場化。

三、對中小投資者利益的保護力度進一步加大：1、提高信息披露質量。2、促進公平定價。3、調整網(wǎng)上網(wǎng)下回撥機制,增加市值配售。4、強化信息披露違法行為的賠償責任