大智慧阿思達克通訊社12月2日訊，中國武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新周日（1日）表示，公司現(xiàn)金分紅能力的強弱是優(yōu)先股試點主要考慮因素，而證監(jiān)會的實施細則有待加速出臺，但優(yōu)先股發(fā)行人可與承銷商等聯(lián)合設(shè)計方案，實現(xiàn)“自下而上”的推動試點進程。

“（優(yōu)先股）并不是企業(yè)想發(fā)就能發(fā)，現(xiàn)金流本身就短缺，且盈利能力不是很穩(wěn)定的企業(yè)，就不具備按季分紅的支付能力。因此，首批試點公司應(yīng)該看它過去三年現(xiàn)金分紅的實際情況，達到一定分紅比例、分紅水平，才有能力試點。分紅能力強弱是主要考慮因素?！倍切轮赋觥?/p>

他并表示，發(fā)行優(yōu)先股對企業(yè)來說本質(zhì)上是很強的財務(wù)約束能力，不管是固定股息還是普通股息，一旦承諾類似國外優(yōu)先股的按季度分紅，就要求企業(yè)有良好的現(xiàn)金分紅能力，以及穩(wěn)健的盈利能力。

董登新認(rèn)為，指導(dǎo)意見是大方向，具體細則待進一步細化，預(yù)計進程會非?？臁ＫQ，“細化規(guī)則應(yīng)該不是難題，配套的細則應(yīng)該會很快出來?！?/p>

關(guān)于市場普遍認(rèn)為銀行、電力和能源等行業(yè)的企業(yè)有望首批試點優(yōu)先股的問題，董登新表示，總體比較看好大藍籌股，但“優(yōu)先股的細則將會是非常規(guī)范的，包括優(yōu)先股的發(fā)行定價，轉(zhuǎn)股比例，很多內(nèi)容都需要細化，因此目前還沒有多大依據(jù)來說具體到哪些公司一定會發(fā)行?！?/p>

在董登新看來，優(yōu)先股的發(fā)行不應(yīng)局限于待監(jiān)管部門發(fā)布實施細則再做準(zhǔn)備，亦可考慮“自下而上”地推動制度的制定及完善。

“優(yōu)先股可以由發(fā)行人和中介機構(gòu)資金，先自下而上地嘗試做一套方案，報批，由監(jiān)管部門再來規(guī)范，操作起來也是很快的，不存在一定要自上而下地待細則出臺。如果強調(diào)市場化發(fā)行，證監(jiān)會只需要把握監(jiān)管準(zhǔn)則，具體的細則設(shè)計可以自下而上，由發(fā)行人聯(lián)合承銷商來設(shè)計，都是可行的。”董登新解釋稱。

11月30日，證監(jiān)會召開新聞發(fā)布會，出臺了《中國證監(jiān)會關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》、《關(guān)于開展優(yōu)先股試點的指導(dǎo)意見》、《上市公司監(jiān)管指引第3號－－上市公司現(xiàn)金分紅》和《關(guān)于在借殼上市審核中嚴(yán)格執(zhí)行首次公開發(fā)行股票上市標(biāo)準(zhǔn)的通知》

發(fā)稿：李錚/古美儀 審校：丁亮/孔馳

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