資本市場改革證監(jiān)會先行一步 未來關注三大看點
中國證監(jiān)會11月30日發(fā)布《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》,暫停13個月的新股IPO終于迎來了重啟消息。
對于此次新股發(fā)行改革的解讀,應該放在資本市場改革的大背景下去考查。十八屆三中全會關于資本市場的改革共有五句話:“健全多層次資本市場體系,推進股票發(fā)行注冊制改革,多渠道推動股權融資,發(fā)展并規(guī)范債券市場,提高直接融資比重”。按照習近平的三個不寫原則推理,這五句話很有深意。我認為這五句話中最重要的是第三句話,即“多渠道拓展股權融資”。這句話在中央文件中還是第一次提及,以前沒有這樣的表述。
據(jù)考證,這句話來自重慶的經(jīng)驗總結。說得直白一點,資本市場改革的五句話主要由重慶市長黃奇帆起草。黃奇帆在11月21日的《中國證券報》上發(fā)了長篇文章,系統(tǒng)闡述了這五句句話,其核心思想是:目前的以銀行間接融資為主的模式蘊藏巨大金融風險,必須把直接融做起來,方法是以財政資本做母基金撬動社會各路資本投入資本市場。
既然十八屆三中全會文件采納了這個思路,下一步就等各部門行動。證監(jiān)會先行一步,把推動股票發(fā)行注冊制改革先拋出來。未來最重要的看點有三:一看財政部出多少錢組建母基金(股權引導基金);二看國資委如何動作;三看保險資金投資股權的比例如何擴大。
總之,新股發(fā)行改革拉開了中國資本市場大戲的序幕,精彩演出即將開始。
但推進發(fā)行改革向注冊制邁進的過程中市場估值體系會發(fā)生很大變化,垃圾股的估值將大幅度下降,而藍籌股會受到更多資金的追逐,今天的股市己反映了這樣的變化,市場還會進一步分化。
相關專題:IPO重啟倒計時
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