誰(shuí)也不知道肖鋼的真實(shí)想法，證監(jiān)會(huì)為什么會(huì)在11月30日這么一個(gè)前不著村、后不著店的星期六召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)宣布IPO重啟，如果是事不宜遲，那么星期五的例會(huì)干嗎去了，如果是心血來(lái)潮，那么又怎么解釋同時(shí)打出的組合拳呢？

反正不管怎樣，該發(fā)生的事情就是這樣發(fā)生了。IPO早晚都會(huì)重啟，如果要說(shuō)這是個(gè)利空，那么利空也就算出盡了，更何況這個(gè)方案較之以前的方案要正面得多，對(duì)于市場(chǎng)的積極意義也要大得多，平心而論是個(gè)不錯(cuò)的方案，最大限度地吸取了市場(chǎng)的各種合理化建議，是一個(gè)尊重現(xiàn)實(shí)又不乏理性的方案，要說(shuō)美中不足的是畢竟沒(méi)有捅破審核制到注冊(cè)制的那層窗戶(hù)紙。官方說(shuō)法是過(guò)渡性方案，水皮認(rèn)為純屬多此一舉，既然證監(jiān)會(huì)從此擔(dān)當(dāng)?shù)囊簿褪呛弦?guī)性審查，那么這種審查交易所不能干嗎，非要保留一個(gè)發(fā)審委干嗎？只要發(fā)審委還在工作，那么我們憑什么不要求這個(gè)組織對(duì)審查后果承擔(dān)責(zé)任？憑什么只處罰中介機(jī)構(gòu)和上市公司大股東？合規(guī)性檢查難道只需檢查標(biāo)點(diǎn)符號(hào)嗎？我們?nèi)魏螘r(shí)候都沒(méi)有奢望證監(jiān)會(huì)能替我們的投資者作公司的價(jià)值判斷和行業(yè)前景的判斷，更沒(méi)有對(duì)股價(jià)的合理性作出裁判，我們希望證監(jiān)會(huì)能承擔(dān)監(jiān)督者的職能，盡可能地和市場(chǎng)的各種利益主體撇清干系，發(fā)審委的存在實(shí)際上妨礙了證監(jiān)會(huì)從運(yùn)動(dòng)員或者教練員向裁判員的回歸，通俗地講，證監(jiān)會(huì)現(xiàn)在還是不舍得徹底放棄IPO的權(quán)力。

當(dāng)然，現(xiàn)在的IPO方案對(duì)于融資者而言是個(gè)相當(dāng)?shù)睦?，不管是審理的周期或者發(fā)行的時(shí)機(jī)都是如此，即便是定價(jià)環(huán)節(jié)，雖然立意是為防止“三高”過(guò)度融資，但是老股東的減持規(guī)定對(duì)于專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)特別是PE之類(lèi)無(wú)疑是退出的捷徑；對(duì)于投資者而言，擴(kuò)大網(wǎng)下申購(gòu)比例、規(guī)定市值配售以及要求上市公司事先確定發(fā)行股份和劃定大股東減持的發(fā)行價(jià)原則，能夠相對(duì)保證散戶(hù)的權(quán)利均衡?？傊痪湓?huà)，方案本身是市場(chǎng)進(jìn)步的表現(xiàn)，評(píng)價(jià)是正面的，符合水皮雜談早先發(fā)表的《IPO越簡(jiǎn)單越好》。顯而易見(jiàn)，IPO新規(guī)在一定程度上表現(xiàn)了中共十八屆三中全會(huì)決議的精神，首先是在指導(dǎo)思想上，資源配置讓市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用，其次解決中小企業(yè)上市的問(wèn)題，第三是向注冊(cè)制靠攏。按照此前我們的估計(jì)，證監(jiān)會(huì)再次提出IPO征求意見(jiàn)稿的可能極大，如果這樣起碼一個(gè)月時(shí)間，過(guò)了元旦馬上春節(jié)，最快也要等到3月份“兩會(huì)”之后，再聞風(fēng)而動(dòng)，雷厲風(fēng)行這方面，肖鋼顯然也是一個(gè)極講政治的領(lǐng)導(dǎo)人。和動(dòng)作快相比，動(dòng)作狠則成為肖鋼治市的另外一個(gè)特點(diǎn)，IPO重啟的同時(shí)宣布創(chuàng)業(yè)板不能借殼就是典型的例證，就是這個(gè)同時(shí)宣布的規(guī)定構(gòu)成了對(duì)創(chuàng)業(yè)板的定向爆破，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)8%以上的暴跌也就不足為怪。不得不指出的是，上證指數(shù)在創(chuàng)業(yè)板崩盤(pán)的時(shí)刻能起到中流砥柱的作用同樣來(lái)源于同時(shí)宣布的另一項(xiàng)配套政策，那就是開(kāi)始優(yōu)先股的試點(diǎn)，優(yōu)先股的試點(diǎn)又落實(shí)在藍(lán)籌股身上，“兩桶油”和工商銀行的暴力秀隨時(shí)都可能成為市場(chǎng)主力的保留劇目。郭樹(shù)清當(dāng)主席時(shí)提倡價(jià)值投資，發(fā)動(dòng)藍(lán)籌行情，而肖鋼作戰(zhàn)則主動(dòng)出擊，不破不立，刺破創(chuàng)業(yè)板泡沫一舉兩得，一方面壓低了新股定價(jià)的比價(jià)空間，另一方面則完成了蹺蹺板式的資金騰挪。郭樹(shù)清的初衷極好，藍(lán)籌股行情也有一時(shí)之效，但是不可持續(xù)，肖鋼之策究竟治標(biāo)還是治本還要走著瞧。

IPO不會(huì)改變市場(chǎng)整體運(yùn)營(yíng)的方向，正如暫停IPO也不會(huì)改變市場(chǎng)向下的格局一樣，重啟IPO也不會(huì)斷送很多人期盼中的牛市。中國(guó)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)需要資本市場(chǎng)，中國(guó)居民的財(cái)富管理需要健康的資本市場(chǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)更需要強(qiáng)硬的指數(shù)表現(xiàn)為其背書(shū)，中國(guó)不缺錢(qián)，不缺好公司，缺的恰恰是一個(gè)好的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)，但愿，這是一個(gè)良好的開(kāi)始，證監(jiān)會(huì)總量控制得當(dāng)，量?jī)r(jià)齊升的格局一定會(huì)到來(lái)。

皆大歡喜。