在翹尾因素和食品價(jià)格雙雙下降影響下，11月CPI高位趨穩(wěn)，且市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)12月CPI同比漲幅將再度跌回3%以內(nèi)，全年CPI漲幅將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于年初制定的3.5%的目標(biāo)。分析人士稱，明年物價(jià)仍有繼續(xù)上漲的壓力，但總體來(lái)看通脹仍溫和可控，貨幣政策或維持中性偏緊。

12月CPI將回落至3%以內(nèi)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布數(shù)據(jù)顯示，11月CPI同比上漲3%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

這是該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月維持在3%水平。從數(shù)據(jù)看，今年CPI漲幅一直在2%至3%徘徊，全年最高點(diǎn)分別出現(xiàn)在2月和10月，均為3.2%。分析人士認(rèn)為，至少年內(nèi)，CPI高點(diǎn)已過(guò)。

“11月CPI降至3%，低于此前預(yù)期，主要是食品價(jià)格回落而非食品價(jià)格穩(wěn)定，預(yù)計(jì)12月CPI將繼續(xù)回落至2.7%。鑒于通脹趨降，貨幣政策料維持中性偏緊不變?！?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/stock/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券宏觀分析師高遠(yuǎn)對(duì)上證報(bào)表示。

交行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉也認(rèn)為，12月份CPI將重回3%以內(nèi)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)物價(jià)漲幅溫和，CPI年內(nèi)高點(diǎn)已過(guò)，全年CPI同比約為2.7%，低于政府全年3.5%的物價(jià)控制目標(biāo)。

談及明年物價(jià)走勢(shì)，唐建偉稱，“明年CPI將呈現(xiàn)中間高、兩頭低的倒‘U’型走勢(shì)。”他稱，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)CPI的上行周期一般會(huì)持續(xù)兩年左右，且周期的高點(diǎn)會(huì)在第二年出現(xiàn)。因此，預(yù)計(jì)明年物價(jià)上漲壓力可能比今年略大一些，明年CPI同比的高點(diǎn)也可能高于今年的3.2%。

制造業(yè)存在一定“通縮”壓力

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，11月份PPI同比下跌1.4%，較上月1.5%的跌幅略有收窄；環(huán)比則連續(xù)兩個(gè)月持平。

“由于近期PMI購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)整體出現(xiàn)回升，加上我國(guó)7至11月份的進(jìn)口增速整體平穩(wěn)，顯示國(guó)內(nèi)需求回暖跡象越發(fā)明顯，這些預(yù)示未來(lái)PPI降幅收窄的趨勢(shì)仍將持續(xù)?！碧平▊フf(shuō)。

同時(shí)，唐建偉強(qiáng)調(diào)說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)采掘、加工冶鐵等工業(yè)品行業(yè)仍處于去產(chǎn)能的收縮階段，PPI短期內(nèi)很難轉(zhuǎn)正，國(guó)內(nèi)工業(yè)層面一定程度上仍存在“通縮”壓力。

事實(shí)上，迄今PPI同比連續(xù)20個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)、制造業(yè)仍有通縮壓力，這與當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)“弱增長(zhǎng)、弱通脹”的格局基本吻合。而短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)與通脹趨降，也決定貨幣政策難以進(jìn)一步緊縮。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生預(yù)計(jì)，中性偏緊的貨幣政策將延續(xù)到2014年，而財(cái)政政策則是中性偏松。