新股發(fā)行重啟，股市震蕩，小市值題材股遭受重挫，但券商股卻迎來(lái)了新機(jī)遇。券商股是此次新股發(fā)行體制改革的受益者，享受政策紅利，受到資金青睞，表現(xiàn)搶眼，指數(shù)整體上了一個(gè)新臺(tái)階，成為近期市場(chǎng)的重要領(lǐng)漲力量。從趨勢(shì)上判斷，券商股已經(jīng)筑底成功，步入上升趨勢(shì)，有望演繹跨年度行情。

看好券商股跨年度行情的理由如下：

1、政策支持。十八屆三中全會(huì)的《決定》指出，健全多層次資本市場(chǎng)體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場(chǎng)，提高直接融資比重。預(yù)計(jì)2014年包括新三板擴(kuò)容及完善交易制度、推出個(gè)股期權(quán)和股指期權(quán)等交易品種的政策將會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。券商行業(yè)將受益于中國(guó)資本市場(chǎng)的改革進(jìn)程，政策環(huán)境利好券商行業(yè)。

2、新股發(fā)行重啟使券商投行業(yè)務(wù)重新活躍，股票承銷收入增加。根據(jù)新規(guī)定，證監(jiān)會(huì)不再進(jìn)行發(fā)行節(jié)奏調(diào)節(jié)，一旦企業(yè)完成審核，即可自主決定發(fā)行時(shí)點(diǎn)，這將極大利好券商投行業(yè)務(wù)，將直接提高相關(guān)保薦券商的投行業(yè)績(jī)。預(yù)計(jì)IPO開(kāi)閘將為券商行業(yè)帶來(lái)百億級(jí)別的投行收入增量。

3、優(yōu)先股試點(diǎn)利好券商股。優(yōu)先股不僅對(duì)銀行、大型央企優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)具有積極的意義，也能更好地推動(dòng)券商投行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，增加了券商可選負(fù)債渠道，更好地滿足企業(yè)融資的需求。優(yōu)先股試點(diǎn)是金融改革創(chuàng)新，券商股無(wú)疑是金改的受益者。

4、傭金收入增加。預(yù)計(jì)，2014年將有600多家新股上市，中國(guó)股市素有“炒新”的習(xí)慣，到時(shí)賺錢效應(yīng)將激活市場(chǎng)，激發(fā)人氣，帶來(lái)成交量的增加。活躍的交投必將提升券商的傭金收入。

5、新三板帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前新三板全國(guó)擴(kuò)容已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，券商新三板之戰(zhàn)一觸即發(fā)。新三板掛牌給券商帶來(lái)投行收入、交易傭金，后續(xù)再融資、轉(zhuǎn)板、做市商的利差收入，以及通過(guò)直投、資管等業(yè)務(wù)獲得的其他收入；同時(shí)，新三板公司作為很好的并購(gòu)標(biāo)的，也成為投行積累資產(chǎn)的重要途徑。新三板一旦擴(kuò)容定下來(lái)，業(yè)務(wù)量預(yù)計(jì)會(huì)形成井噴。

6、個(gè)股期權(quán)的推出利好券商。上交所表示，預(yù)計(jì)在2014年4月份把個(gè)股期權(quán)推向市場(chǎng)。屆時(shí)，券商通過(guò)提供交易通道可以賺取傭金收入，同時(shí)可以通過(guò)做市商來(lái)獲取價(jià)差收益。

7、從估值角度看，券商股估值處于歷史低位水平，具有估值優(yōu)勢(shì)，未來(lái)上漲潛力較大。

8、行業(yè)前景看好。在制度紅利釋放之下，2014年券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期，增長(zhǎng)主要來(lái)自IPO重啟以及融資融券、股權(quán)質(zhì)押、融資業(yè)務(wù)繼續(xù)放量等，預(yù)計(jì)2014年券商業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%以上。隨著金融改革的推進(jìn)，券商行業(yè)前景廣闊。

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