在我的印象中說(shuō)得上中國(guó)特色的金融創(chuàng)新有兩個(gè)，一是銀行承兌匯票，二是信托的創(chuàng)新。

舉兩個(gè)過去創(chuàng)新中影響比較深的例子，上世紀(jì)90年代中后期，中國(guó)銀行業(yè)做了一個(gè)很大的舉措，國(guó)有銀行從基層市場(chǎng)、縣域市場(chǎng)大規(guī)模撤出，而其它機(jī)構(gòu)并沒有填補(bǔ)上。另一個(gè)是債券市場(chǎng)，人民銀行、證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委三個(gè)主管部門做了很大很強(qiáng)的市場(chǎng)化改革，使市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)，給下一步的利率市場(chǎng)化打下了非常好的基礎(chǔ)。

要做金融創(chuàng)新，市場(chǎng)化與頂層設(shè)計(jì)的問題必須處理，這次三中全會(huì)明確提出頂層設(shè)計(jì)與摸著石頭過河結(jié)合，頂層設(shè)計(jì)是第一次在這么重要的報(bào)告中提出。

剛才那兩個(gè)例子，一是頂層設(shè)計(jì)不理想，另一個(gè)頂層設(shè)計(jì)比較合理，創(chuàng)新的結(jié)果差別就很大。市場(chǎng)化想要成功，核心是頂層設(shè)計(jì)，這是我的第一個(gè)體會(huì)。

第二個(gè)體會(huì)是市場(chǎng)化必須打破價(jià)格管制。市場(chǎng)最核心的是三個(gè)要素，市場(chǎng)規(guī)則、市場(chǎng)架構(gòu)還有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。這三個(gè)規(guī)則中頂層設(shè)計(jì)是一個(gè)市場(chǎng)規(guī)則的問題，打破價(jià)格壟斷是市場(chǎng)架構(gòu)的問題。利率市場(chǎng)化要加快，要不然后續(xù)的矛盾還很多。由于有了很好的債券市場(chǎng)，利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降到了很低。

風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在顯性的兜底是很普遍的，一是債券市場(chǎng)，二是信托剛性兌付，三是非法集資，還有一個(gè)是這次利率市場(chǎng)化的一個(gè)基礎(chǔ)，隱含存款的保障性兜底，這些兜底必須在頂層設(shè)計(jì)上逐個(gè)打破。（編輯韓瑞蕓）