上證指數(shù)連續(xù)8天下跌，出乎投資者的預(yù)料。周一股指連續(xù)擊穿30日、60日、250日均線三道防線。短期來看，大盤調(diào)整仍將持續(xù)。

但目前行情性質(zhì)，我們巨豐投顧認(rèn)為是黎明前的黑暗--挖坑結(jié)束后，將迎來中級行情。中央經(jīng)濟(jì)工作會議及城鎮(zhèn)化會議已經(jīng)閉幕，明確指出了未來三大方向：其一、創(chuàng)新發(fā)展，這將利好創(chuàng)投類公司、高科技公司；其二、不折不扣的化解產(chǎn)能過剩（玻璃、鋼鐵、船舶、水泥、電解鋁等）將對相關(guān)上市公司構(gòu)成實質(zhì)性利好，也將提升環(huán)保股的長期估值；其三、控制地方債務(wù)風(fēng)險。在政策支撐下，后市預(yù)計大盤將逐步盤出低谷。技術(shù)面看，滬指2180點短線支撐被擊穿，2150點關(guān)口面臨考驗，而2200及2270點的壓力愈加明顯。

在大盤持續(xù)走軟的背后，IPO重啟被普遍認(rèn)定為罪魁禍?zhǔn)?。新股發(fā)行改革，提出了市值配售和漲跌幅限制，將逐步扼殺炒新的暴利空間：

市值配售設(shè)打新“門檻”

新股市值配售政策終于隨著上周末《上海市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購實施辦法》《深圳市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購實施辦法》的出爐，以清晰的全貌亮相。市值配售，簡單來說就是要求參與網(wǎng)上申購的投資者需持有一定數(shù)量的非限售股份。

根據(jù)上交所的規(guī)定，投資者每1萬元市值可申購一個申購單位，不足1萬元的部分不計入申購額度。每一個申購單位為1000股，申購數(shù)量應(yīng)當(dāng)為1000股或其整數(shù)倍，但最高不得超過當(dāng)次網(wǎng)上初始發(fā)行股數(shù)的千分之一。

深交所同樣規(guī)定，投資者參與新股申購的“門檻”為持有1萬元市值。不過，每5000元市值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度。每個申購單位為500股，申購數(shù)量應(yīng)當(dāng)為500股或其整數(shù)倍，但最高不得超過當(dāng)次網(wǎng)上初始發(fā)行股數(shù)的千分之一。

另外，考慮到當(dāng)前市場上信用交易活躍，部分投資者信用賬戶中持有較高市值，將信用賬戶內(nèi)的市值合并計算到該投資者持有市值中，可以最大限度滿足投資者的申購需求。

新股上市首日有漲跌幅限制

不少業(yè)內(nèi)人士表示，如果說市值配售如同澆在打新資金頭上的一盆冰水的話，那么滬深交易所對新股上市首日交易的相關(guān)規(guī)定，則像另一盆冰水。

上交所規(guī)定，新股上市首日集合競價階段，有效申報價格不得高于發(fā)行價格的120%且不得低于發(fā)行價格的80%；連續(xù)競價階段，有效申報價格不得高于發(fā)行價格的144%且不得低于發(fā)行價格的64%。其中，14:55~15:00有效申報價格不得高于當(dāng)日開盤價的120%且不得低于當(dāng)日開盤價的80%。按照這一規(guī)定，滬市新股上市首日144%的漲幅已經(jīng)是股價的“天花板”。同時，上交所還規(guī)定盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌10%以上(含)，將停牌30分鐘；上漲或下跌20%以上(含)，將停牌至當(dāng)日的14:55.

深交所也將新股上市首日開盤集合競價的有效競價范圍圈定為發(fā)行價的上下20%。與滬市不同的是，深市將上市首日的收盤價，由之前的“集合競價”改為“集合定價”，即以14:57前最近成交價為定價，按照“時間優(yōu)先”原則對買賣申報進(jìn)行一次性集中撮合。盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌10%以上(含)，就將停牌30分鐘；上漲或下跌20%以上(含)的話，就將停牌時間持續(xù)至當(dāng)日的14:57。

一系列改革之后，打新的吸引力已大打折扣。市值配售資金大幅流出市場，導(dǎo)致市場再次出現(xiàn)單邊大跌行情，也是情理之中。