6月18日是新一輪IPO重啟后首批4家公司新股發(fā)行的日子，從當天雪浪環(huán)境、龍大肉食、聯(lián)明股份和飛天誠信4只新股的發(fā)行情況來看，A股市場再現(xiàn)“野蠻打新”盛況。4只新股的融資額度為18.15億元，但參與打新的資金卻超過3800億元，是融資額度的210倍左右。這也直接導(dǎo)致4只新股的中簽率均低于1%。其中中簽率最高的龍大肉食也只有0.83%，中簽率最低的聯(lián)明股份更是只有0.44%。

這種“野蠻打新”盛況的出現(xiàn)并不令人感到意外。今年1~2月份上市的48只新股，絕大多數(shù)都遭到市場的爆炒，尤其是中小盤新股上市后的連續(xù)漲停，給市場留下了巨大的賺錢效應(yīng)。此外，本輪IPO重啟后發(fā)行的新股，發(fā)行價格相對合理，18日發(fā)行的4只新股平均發(fā)行市盈率低于20倍，吸引更多的投資者參與到“打新”中來。

這種“野蠻打新”帶來的負面影響卻是嚴重的，“打新”者可能得不償失，“打新”者動用1億元資金“打新”，可能只能獲配到市值不到8萬元的新股。融資“打新”者能否賺回融資成本也是個問題。更嚴重的是二級市場受到了巨大的沖擊。當前滬深兩市每天的成交金額只有1300億元左右。在低迷市況下，卻有3800億元的資金參與“打新”。而這其中的資金有相當一部分是賣股票抽出來的。這就直接導(dǎo)致了股市在IPO重啟背景下的連續(xù)下跌走勢。

“野蠻打新”也對正常的金融秩序構(gòu)成了沖擊。如面對18日的4只新股發(fā)行，當天貨幣市場的利率急劇升高，截至當天收盤，貨幣市場的利率大幅上漲了30%。這顯然是由于“打新”的需要，機構(gòu)投資者從貨幣市場拆借資金的結(jié)果。

6月20日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在回應(yīng)市場的打新熱潮時，建議投資者應(yīng)當理性參與申購。面對目前A股市場這種“野蠻打新”的局面，管理層方面呼吁投資者理性“打新”當然是必要的。不過，要讓股市告別“野蠻打新”時代，讓投資者理性“打新”，更重要的還是要在制度上動真格，改變目前這種“打新”制度。

首先，有必要取消目前這種市值申購的“打新”制度。因為目前的這種市值申購需要投資者先繳款，然后再配號，再搖號中簽，從而導(dǎo)致了投資者拋售老股申購新股，進而加劇了新股發(fā)行對二級市場的沖擊，這不僅導(dǎo)致了股市資金的大量浪費，而且也導(dǎo)致了社會資金的不合理流動。

其次，引入市值配售的“打新”制度。因為這種市值配售的最大優(yōu)勢在于，投資者“打新”只憑市值進行新股申購，投資者在中簽后才進行繳款操作。這樣就極大地節(jié)省了股市的資金資源，既不造成股市的資金浪費，也不造成社會資金的不合理流動。這實際上也降低了投資者的“打新”成本。

當然，為切實保護中小投資者的利益，提高中小投資者的中簽機會，市值配售制度可作進一步的完善。即對投資者單個賬戶的配售上限作出規(guī)定，比如，在某只新股的發(fā)行過程中，個人賬戶最多可配售50個申購號碼，機構(gòu)賬戶最多可配售5000個申購號碼。同時為提高新股申購中簽率，還可進一步降低新股申購的最低單位，如將目前的最低申購單位500股降為100股。