■上交所投資者之聲第十一期

【編者按】6月中旬以來又有一批新股上市，不少投資者準備好了資金用來打新或是在新股上市初期參與交易。然而也有投資者發(fā)現(xiàn)，打新的“玩法”不一樣了。您知道嗎，為了規(guī)范市場行為，進一步完善新股上市首日交易機制，提高二級市場效率，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）不僅僅對新股申購，還對新股上市的交易機制、市場監(jiān)管等方面做出了一定的調(diào)整。本期《投資者之聲》將為您解讀新的規(guī)則。

一、規(guī)則調(diào)整后，納入投資者新股申購額度的市值如何計算？

為規(guī)范擬在上交所上市的公司首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購業(yè)務，根據(jù)中國證監(jiān)會《證券發(fā)行與承銷管理辦法》及相關規(guī)定，上交所、中國證券登記結(jié)算有限責任公司對去年底發(fā)布的《上海市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購實施辦法》（以下簡稱《辦法》）進行了修改。

修改后，投資者持有市值的計算口徑由原來的“T-2日（T日為發(fā)行公告確定的網(wǎng)上申購日，下同）日終持有的市值”，調(diào)整為“T-2日前20個交易日（含T-2日）的日均持有市值”。需要指出的是，投資者相關證券賬戶開戶時間如果不足20個交易日，則按20個交易日計算日均持有市值。

也就是說，按T-2日前20個交易日證券賬戶中無限售條件A股流通股股份數(shù)量與相應收盤價的乘積加總，計算投資者相關證券賬戶的日均持有市值。此外，同一投資者如果有多個證券賬戶，那么將所有賬戶的市值合并計算該投資者持有市值。

其中，非限售A股股份發(fā)生司法凍結(jié)、質(zhì)押，以及存在上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員交易限制的，不影響證券賬戶內(nèi)持有市值的計算。而投資者持有的ETF、封閉式基金、B股股份、債券以及將來持有的優(yōu)先股的市值，不計入該投資者用于申購滬市新股的持有市值中。

另外，融資融券客戶信用證券賬戶的市值合并計算到該投資者持有的市值中。但是，該賬戶不能用于申購新股。

二、調(diào)整后，對于上市新股首日交易機制上有什么新的規(guī)定？

市首日交易機制方面的調(diào)整主要是適當放松了對申報價格的控制措施，同時對臨時停牌的規(guī)定也進行了調(diào)整。

從申報價格方面來看，取消了之前“收盤前5分鐘申報價格不得超過開盤價120%和80%”的控制措施，申報價格僅實施“集合競價階段不得超過發(fā)行價120%和80%”和“連續(xù)競價階段不得超過發(fā)行價144%和64%”的控制措施。

從停牌方面來看，取消了之前“盤中股價上漲或下跌超過20%時第二次盤中臨時停牌”的規(guī)定，僅在盤中股價上漲或下跌超過10%時停牌30分鐘，以解決新股上市首日交易時間過短的問題。

三、新股上市初期異常交易行為

在對第一季度6只新股上市首日交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析的基礎上，上交所對新股上市初期（上市后的前10個交易日）的交易監(jiān)管措施一并進行了調(diào)整。主要調(diào)整措施包括：取消全天買入不得超過實際流通量千分之一的限制；同時，按照集合競價、連續(xù)競價等不同交易階段，對大額申報、高價申報、連續(xù)申報、虛假申報進行了一定的量化規(guī)定，以幫助投資者更好地把握《通知》規(guī)定的新股異常交易行為，自覺約束其新股交易行為。

具體來看，量化的內(nèi)容表現(xiàn)在以下方面：

一是，在集合競價階段，以高于（低于）前收盤價（上市首日為發(fā)行價）3%的價格申報買入（賣出）的數(shù)量超過新股當日實際上市流通量的5％。。

二是，在連續(xù)競價階段，以高于（低于）申報時點最新成交價3%的價格申報買入（賣出）的數(shù)量超過新股當日實際上市流通量的5％。。

三是，連續(xù)競價階段，當最新成交價為當日最高成交價時，以不低于該成交價申報買入的數(shù)量超過新股當日實際上市流通量的2％。。

四是，連續(xù)競價階段，1分鐘內(nèi)單邊申報次數(shù)超過3次且申報價格高于（低于）申報時點最優(yōu)買價（賣價）的。

五是，連續(xù)競價階段，以實時最優(yōu)5檔價位申報買入（賣出）的數(shù)量超過當時該最優(yōu)5檔價位市場總申報買入（賣出）數(shù)量的30%并有撤單行為，且當日該情形發(fā)生3次以上的。

對于以上行為，上交所將予以重點監(jiān)控，并采取一定的監(jiān)管措施；對于情節(jié)嚴重的，還將給予限制證券賬戶交易、認定證券賬戶持有人為不合格投資者等紀律處分，并計入誠信檔案；涉嫌違法的，將上報中國證監(jiān)會查處。

四、新股網(wǎng)下發(fā)行有什么新的變化嗎？

在對網(wǎng)上按市值申購新股的相關規(guī)定進行調(diào)整的同時，上交所和中國證券登記結(jié)算有限責任公司對《上海市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實施辦法》也進行了修訂。本次修改主要包括以下內(nèi)容：

一、明確網(wǎng)下投資者在參加初步詢價前須完成在中國證券業(yè)協(xié)會備案。上海證券交易所網(wǎng)下申購平臺從中國證券業(yè)協(xié)會處獲取備案信息。

二、明確網(wǎng)下投資者參與網(wǎng)下申購業(yè)務，須持有1000萬元以上的上海市場非限售A股股份市值，市值計算規(guī)則與網(wǎng)上發(fā)行相同。以該次初步詢價開始日前兩個交易日為基準日，其在基準日前20個交易日（含基準日）所持有上海市場非限售A股股份市值的日均市值應為1000萬元（含）以上。

參與網(wǎng)下申購業(yè)務的網(wǎng)下投資者及其管理的配售對象持有上海市場非限售A股股份市值計算，適用《上海市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購實施辦法》規(guī)定的市值計算規(guī)則。

三、明確網(wǎng)下投資者及其管理的配售對象報價應當包含每股價格和該價格對應的擬申購股數(shù)，且只能有一個報價，非個人投資者應當以機構(gòu)為單位進行報價。