本報(bào)記者付剛北京報(bào)道

A股市場(chǎng)IPO的重啟終于令其趕上了全球市場(chǎng)上半年新股發(fā)行火熱的末班車。

《華夏時(shí)報(bào)》記者7月1日獲得的最新數(shù)據(jù)顯示，2014年前6個(gè)月，全球IPO市場(chǎng)共有588宗交易，融資約1177億美元，較2013年同期分別增長(zhǎng)60%和67%，融資額亦創(chuàng)下2007年以來的新高。

盡管受發(fā)行放緩影響，上半年A股IPO數(shù)量和募資總額比2012年同期下滑五成，深滬交易所雙雙跌出全球交易所IPO募資金額的前五位，但A股行情依然低迷，美國股市IPO融資額全球第一，股市仍然持續(xù)上漲，數(shù)據(jù)表明IPO并非股市下跌的魔咒。

深滬跌出全球前五

記者獲得的上半年全球交易所融資額排名統(tǒng)計(jì)顯示，排在前三的分別是紐交所（209億美元）、倫敦證券交易所（154億美元）和納斯達(dá)克交易所（141億美元），港交所以104億美元位居第四。

2014年前6個(gè)月，香港市場(chǎng)共錄得44宗IPO，募集資金總額達(dá)813億港元，比去年同期的22宗募得397億港元的數(shù)字分別增長(zhǎng)了100%和105%。IPO募集資金總額為2011年以來新高，數(shù)量亦創(chuàng)下過去10年以來同期新高。

記者注意到，港交所披露的IPO數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月僅22家公司在港IPO，但5、6月突然提速，兩個(gè)月里即有22家。對(duì)此，安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽向記者直言，這得益于A股在上市進(jìn)程上的走走停停，A股IPO堰塞湖使得更多內(nèi)地企業(yè)選擇到香港上市。

上半年香港前十大IPO企業(yè)中，哈爾濱銀行、青島港、保利文化都曾有A股上市計(jì)劃和實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。去年9月保利文化在證監(jiān)會(huì)披露的IPO申報(bào)表中的狀態(tài)由“落實(shí)反饋意見”變成“中止審查”。

記者還注意到，香港上市企業(yè)中，房地產(chǎn)公司占很大比例，上半年共6家房地產(chǎn)企業(yè)在港上市，IPO上市宗數(shù)與融資額均列第四名。而房地產(chǎn)行業(yè)在A股的IPO和再融資則困難重重。

在德勤中國全國上市業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興看來，若A股IPO發(fā)行放緩和排隊(duì)候?qū)徤鲜泄緮?shù)量龐大依舊存在，將意味著更多內(nèi)地公司會(huì)繼續(xù)赴港上市。

歐振興認(rèn)為，香港IPO市場(chǎng)下半年將復(fù)制前6個(gè)月的搶眼表現(xiàn)，他們預(yù)計(jì)今年香港有望與納斯達(dá)克爭(zhēng)奪2014年全球第三大IPO市場(chǎng)的地位，將完成逾100宗IPO交易，募資最少達(dá)到1700億港元。

事實(shí)上，A股IPO的暫緩，不僅給香港創(chuàng)造了井噴，也催生了中國企業(yè)赴美上市新高潮，上半年共計(jì)10家企業(yè)在美首發(fā)上市，共融資31億美元，比去年同期增長(zhǎng)了9倍。根據(jù)安永了解到的數(shù)據(jù)顯示，下半年還可能有20家中國企業(yè)赴美IPO，全年將達(dá)30家，將是自2010年以來最好的一年。

相比“中概股”IPO在中國香港、美國市場(chǎng)的熱鬧，A股上市顯得磕磕絆絆。

德勤統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，A股市場(chǎng)有52家公司完成IPO，募資總額353億元，比2012年同期104家公司、募資額726億元分別下滑50%和51%。這一數(shù)據(jù)使得深滬交易所雙雙跌出全球交易所IPO募資金額的前五位。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)的“從6月末到年底計(jì)劃上市公司100家左右”的表態(tài)，歐振興預(yù)計(jì)2014年內(nèi)約有150家公司A股上市。此外，基于市場(chǎng)壓力和流動(dòng)性以及IPO發(fā)行體制持續(xù)改革等因素，年內(nèi)將不會(huì)有大型或巨型IPO，因此，A股市場(chǎng)總募資額預(yù)計(jì)為900億至1000億元人民幣，略低于2012年水平。

何兆烽預(yù)期下半年IPO活動(dòng)將有顯著增加，科技、傳媒和電信、消費(fèi)公司的中小規(guī)模IPO將是下半年的主力。

A股行情繼續(xù)墊底

隨著6月底IPO再度啟動(dòng)，A股迎來一場(chǎng)罕見的活躍行情。場(chǎng)內(nèi)資金出現(xiàn)了向新股申購和關(guān)聯(lián)板塊集中的熱潮，炒作熱點(diǎn)從“新股”到“次新股”，再蔓延到“新股參股”概念，令創(chuàng)業(yè)板成為此輪反彈急先鋒。

截至6月30日收盤，創(chuàng)業(yè)板半年上漲8.72%，滬指累計(jì)下跌超3.2%，深成指跌幅亦高達(dá)9.59%。深成指與滬指分別列上半年全球主要股市跌幅榜的第一位和第三位。這已是A股自2010年以來連續(xù)第四年全球墊底。

新股上市帶來的熱點(diǎn)擴(kuò)散，雖未出現(xiàn)令人絕望的六月行情，但上半年，滬指一直在1974點(diǎn)至2177點(diǎn)之間不足10%的振幅空間內(nèi)徘徊，也創(chuàng)下A股有史以來半年度振幅最窄的新紀(jì)錄。

東興證券的研究表明，盡管可投資于二級(jí)市場(chǎng)的各類型資金有增有減，但每當(dāng)A 股市值推升至28.5 萬億左右，就缺乏繼續(xù)上漲的動(dòng)力。比如2013 年3 月達(dá)到28.5 萬億、2013年9 月達(dá)到28.2 萬億、2014 年2 月達(dá)到28.3 萬億，在短暫停留后，市場(chǎng)均出現(xiàn)回調(diào)。

對(duì)此，東興證券首席策略師王憑指出，無論場(chǎng)內(nèi)資金怎樣折騰，都沒有脫離存量市值的框架。“能炒的都炒了。”

王憑認(rèn)為，引入外資可能是改變A 股存量格局的制度變量之一，另一個(gè)可能的制度變量是私募基金的快速發(fā)展，但這一過程復(fù)雜而漫長(zhǎng)。

高盛高華研究員劉陳杰在其對(duì)下半年預(yù)測(cè)報(bào)告中也指出，即將出臺(tái)的“滬港通”政策，能提升市場(chǎng)流動(dòng)性及改善市場(chǎng)氣氛。此外，保險(xiǎn)公司存量保單（歷史存量高利率保單）投資藍(lán)籌股標(biāo)準(zhǔn)敲定，市場(chǎng)估計(jì)超過4000億元險(xiǎn)資有望進(jìn)入A股市場(chǎng)。

上投摩根基金首席策略師吳文哲也向記者指出，大盤有望在三季度前半段筑底反彈，之后維持震蕩走勢(shì)，后續(xù)建議觀察IPO、滬港通、QFII動(dòng)向、信用風(fēng)險(xiǎn)釋放、房地產(chǎn)銷售等動(dòng)態(tài)。

吳文哲分析指出，隨著貨幣政策和流動(dòng)性的漸趨寬松，政府微調(diào)和監(jiān)管加強(qiáng)雙管齊下，市場(chǎng)的無風(fēng)險(xiǎn)利率有了較大幅度的下降，這對(duì)股市是個(gè)積極的變化。此外，在刺激政策以及出口恢復(fù)的背景下，近期PMI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出企穩(wěn)跡象，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂有階段性緩解。

萬家基金認(rèn)為，現(xiàn)在是投資的黃金時(shí)間點(diǎn)，貨幣繼續(xù)放松且貨幣對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)無用的觀點(diǎn)尚未證偽，預(yù)計(jì)市場(chǎng)依舊會(huì)反彈，但預(yù)計(jì)反彈持續(xù)時(shí)間較短，或在未來兩個(gè)月內(nèi)。“由于沒有增量資金，反彈高度有限。”