每經(jīng)記者 尚希 發(fā)自北京

在醞釀長達(dá)4年后，萬達(dá)依然沒有敲開A股資本市場的大門。

7月1日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露了截至當(dāng)日首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請企業(yè)情況，本年度首發(fā)共終止審查企業(yè)129家，其中包括大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司。同時，萬達(dá)電影院線也出現(xiàn)在深交所中小板首發(fā)中止審查企業(yè)名單中。

對于此次折戟A股市場，昨日（7月2日）萬達(dá)在其官網(wǎng)發(fā)布說明表示，今后將繼續(xù)積極探索多種上市途徑。

“憑借萬達(dá)強(qiáng)大的融資能力以及快速周轉(zhuǎn)的開發(fā)模式，商業(yè)地產(chǎn)終止上市目前對項目開發(fā)建設(shè)不會有太大影響，只是對其資本戰(zhàn)略會有所影響。”蘭德咨詢總裁宋延慶在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，如果實現(xiàn)上市，萬達(dá)能有更大的支撐推進(jìn)其第四代綜合體和文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

萬達(dá)上市夢未圓

在萬達(dá)今年的發(fā)展計劃中，集團(tuán)董事長王健林曾在內(nèi)部年會上表示，將全力推動兩個目標(biāo)公司上市。雖然并未提及具體的公司信息，但當(dāng)時處于IPO排隊狀態(tài)的萬達(dá)電影院線及處于初審狀態(tài)的大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)則被視為今年萬達(dá)力推上市的“重頭戲”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在今年1月10日證監(jiān)會發(fā)布的一份首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申報企業(yè)情況的文件中看到，大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)正在上市初審中，擬上市地為上交所，保薦機(jī)構(gòu)為銀河證券；萬達(dá)電影院線則計劃在深交所上市。

在7月1日證監(jiān)會網(wǎng)站公布的《2014年度首次公開發(fā)行股票申請終止審查企業(yè)名單》中，大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司在列。此外，證監(jiān)會網(wǎng)站披露的 《深交所中小板首次公開發(fā)行股票中止審查企業(yè)基本信息情況表》顯示，萬達(dá)電影院線處于中止審查狀態(tài)，所屬情形為申請文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)。據(jù)悉，本次中止審查的企業(yè)，須在更新財務(wù)資料時一并提交恢復(fù)審查的申請，經(jīng)證監(jiān)會履行法定程序后即可恢復(fù)審查。

對此，RET睿意德中國商業(yè)地產(chǎn)研究中心總經(jīng)理陳曦表示，萬達(dá)旗下已有兩家上市公司，并不缺錢，審視今年以來A股行情，不排除萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在啟動上市流程后發(fā)現(xiàn)行情不佳而主動放棄上市的情況。

商業(yè)地產(chǎn)上市難

雖然萬達(dá)穩(wěn)坐內(nèi)地商業(yè)地產(chǎn)頭把交椅，但整體盈利能力相比港資商業(yè)地產(chǎn)商來說，依然存在差距。

蘭德咨詢此前發(fā)布的一項調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地上市房企中持有商業(yè)地產(chǎn)的，持有型物業(yè)租金收入一般占年度營業(yè)總收入的3%～5%，較高的達(dá)7%。

公開資料顯示，去年萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)公司收入1456.2億元，其中地產(chǎn)業(yè)務(wù) （公寓、商鋪、寫字樓）收入1262.5億元，租金收入僅85.6億元，占總收入的5.87%。

據(jù)記者統(tǒng)計，太古地產(chǎn)、新鴻基去年的租金收益分別為96.73億港元和90.78億港元，其中太古地產(chǎn)租金收益占整體收入的比例高達(dá)74.8%。

RET睿意德高級董事王玉珂在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的核心是要尋找到被市場和資本市場認(rèn)可的盈利模式，畢竟資本市場看重的是預(yù)期，但目前國內(nèi)大多數(shù)商業(yè)模式還處于探索階段。

“如果萬達(dá)將商業(yè)地產(chǎn)與其他業(yè)務(wù)打包上市，對投資者的吸引力會大幅增長，畢竟，萬達(dá)成功的模式就是租售搭配，而且其銷售目前已達(dá)一千多億元。萬達(dá)如果沒有這個強(qiáng)大的銷售能力做支撐，情況不可想象。”

而在蘭德咨詢總裁宋延慶看來，萬達(dá)總資產(chǎn)達(dá)到3800億元，若選擇部分項目打包上市更合適，通過借殼控股一家A股公司之后再定增，逐漸擴(kuò)大規(guī)模。

“商業(yè)地產(chǎn)整體上市涉及的融資額比較高，目前資本市場兩三百億的融資額已經(jīng)屬于高位，大部分IPO的企業(yè)都只有幾十億的融資額，也就是說，只要將萬達(dá)集團(tuán)旗下10個以下的萬達(dá)廣場注入資產(chǎn)包已經(jīng)足夠。”宋延慶表示。

昨日，萬達(dá)集團(tuán)在其官網(wǎng)發(fā)表了《關(guān)于萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)A股上市終止審核的說明》，表示萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)A股上市因未更新申報材料已終止審核，感謝4年多來在A股籌備上市過程中，監(jiān)管部門、股東和社會各界的關(guān)注。今后將繼續(xù)積極探索多種上市途徑。