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    譚浩?。恒y行上市須悠著點


    來源:每日經(jīng)濟新聞

    6月30日,上海銀行、江蘇銀行、盛京銀行、貴陽銀行、無錫農(nóng)村商業(yè)銀行等11家城商行和農(nóng)商行,在證監(jiān)會網(wǎng)站預先披露了IPO申報稿。作為市場主體之一,銀行上市本不應該有任何障礙和阻力,且從目前銀行的業(yè)績來看,還應當給予優(yōu)先考慮。

    ◎譚浩俊

    6月30日,上海銀行、江蘇銀行、盛京銀行、貴陽銀行、無錫農(nóng)村商業(yè)銀行等11家城商行和農(nóng)商行,在證監(jiān)會網(wǎng)站預先披露了IPO申報稿。這也意味著,排隊近兩年仍未上市的多家城商行將迎來登陸A股市場的曙光。

    雖然銀行一度被視為優(yōu)質(zhì)公司,受到投資者青睞,且銀行自身上市的熱情也日益高漲,除大型國有銀行和股份制銀行之外,諸如城商行在內(nèi)的地方銀行,也都紛紛做好了上市的各項準備,上報了相關(guān)資料。但是,隨著A股市場陷入低迷、IPO暫停,特別是大型國有銀行和股份制銀行的大規(guī)模再融資,投資者開始對銀行上市和再融資心生恐懼。即便銀行利潤仍然保持著強勁勢頭,是各大行業(yè)中效益最好的,投資者仍然不買賬,以至于多家銀行股出現(xiàn)了破凈現(xiàn)象。

    面對投資者的恐懼和抵觸心理,管理層也采取了相應措施,控制銀行的再融資規(guī)模和速度,控制銀行的上市節(jié)奏,但是,當銀行預披露的信息發(fā)布以后,投資者還是感到了絲絲寒意。很多投資者擔心,雖然預披露的企業(yè)多達數(shù)百家,按照排隊秩序,銀行未必都能在短時間內(nèi)獲得上市資格。但是,誰又能預料,非市場因素會不會讓銀行越過排隊秩序,率先獲得上市資格呢?要知道,一些銀行已經(jīng)面臨著比較嚴重的資本充足率不足、不良貸款上升等問題,迫切希望通過上市來改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu),增強貸款能力。

    作為市場主體之一,銀行上市本不應該有任何障礙和阻力,且從目前銀行的業(yè)績來看,還應當給予優(yōu)先考慮。問題在于,按照銀行的經(jīng)營思路和方式、信貸策略和手段,以及目前市場的流動性情況,對銀行上市,確實應當把握好節(jié)奏和頻率,掌握好力度和尺度。否則,會引發(fā)許多不該發(fā)生的矛盾與問題。

    首先,市場的流動性已經(jīng)過于充裕,不允許再大規(guī)模補充資金。想一想,不到60萬億元的GDP,卻有近120萬億元的廣義貨幣(M2),就算扣除20萬億元的外匯儲備占用的基礎貨幣,也達到100萬億元,是GDP的近1.7倍。在這樣的情況下,如果銀行仍然大規(guī)模發(fā)放信貸資金,就會使市場的流動性更加泛濫。就算央行通過公開市場操作進行調(diào)節(jié),也難以抵擋市場流動性的繼續(xù)注水,從而給通貨膨脹帶來巨大壓力。一旦經(jīng)濟步入復蘇軌道,通貨膨脹的壓力將難以遏制。

    其次,會進一步加劇信貸資金結(jié)構(gòu)的不合理與不平衡。值得注意的是,按照相關(guān)國際機構(gòu)提供的數(shù)據(jù),目前,我國企業(yè)的債務已達到了14.2萬億美元,超過美國的13.7萬億美元,但是,實體經(jīng)濟,特別是中小企業(yè)、小微企業(yè)、“三農(nóng)”企業(yè)等卻普遍面臨資金困境,面臨融資難、融資貴的雙重壓力。為什么出現(xiàn)這樣的矛盾現(xiàn)象,最核心的原因,就是銀行信貸資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了嚴重問題,大量資金被房地產(chǎn)和政府融資平臺占用了,資金的流動性出現(xiàn)了停滯或不暢。更多情況下,資金都停留在鋼筋混凝土上。如果再給銀行以上市或再融資的方式補充資本金,那么,信貸資金結(jié)構(gòu)不合理的矛盾將更加突出,中央采取的定向降準和調(diào)整存貸比政策,也將很難發(fā)揮作用。從這個角度來看,也應當控制好銀行的上市節(jié)奏與頻率,避免過多過快地讓銀行進入A股市場。

    第三,對A股市場會產(chǎn)生嚴重的沖擊和影響。銀行上市或再融資,一般都規(guī)模巨大。雖然與大型國有銀行和股份制銀行相比,城商行上市的融資規(guī)模要小一些,但是,與一般的企業(yè)比較,仍然規(guī)模很大。加上投資者對銀行已經(jīng)失去信心,缺乏信任。如果過多過快地允許銀行上市或再融資,對A股市場的打擊必然很大。如果同時批準3家銀行發(fā)行新股,A股市場一定會出現(xiàn)比較大的下跌。所以,從維持市場的穩(wěn)定和保護投資者利益的角度出發(fā),也應當控制好銀行的上市節(jié)奏和頻率。

    從目前銀行的實際情況以及經(jīng)濟發(fā)展的需求來看,如果有的城商行,一直堅持以實體經(jīng)濟,特別是中小企業(yè)、小微企業(yè)和 “三農(nóng)”企業(yè)等為支持重點,也可以優(yōu)先考慮。這就需要管理層對這些擬上市的銀行進行一次認真的調(diào)查和分析,看一看哪幾家銀行屬于此類。如果確實如此,不妨在進行排隊時,優(yōu)先考慮,優(yōu)先安排上市。否則,就盡可能地向后推移,避免對市場產(chǎn)生沖擊與影響。至于那些資本充足率已經(jīng)出現(xiàn)一定問題、不良貸款率明顯上升的銀行,則要嚴格控制其上市,待問題解決好以后再予以放行。只有這樣,銀行上市才不會產(chǎn)生太大的負面作用與影響。

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    [責任編輯:liuqiang]

    標簽:銀行上市 銀行信貸資金 銀行發(fā)行 

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