羊城晚報(bào)記者 劉薇

近期黃金白銀的表現(xiàn)著實(shí)讓跟著低迷了快半年的投資者們感到振奮了一些，1300美元的關(guān)口總算是收復(fù)了，還有往上攻的跡象。盡管近期市場(chǎng)紛紛擾擾，既有美歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)摻雜，又有烏克蘭、伊拉克地緣政治因素“攪和”，但消息越多、波動(dòng)越大，市場(chǎng)才有機(jī)會(huì)不是么？在這種局面下，又有之前對(duì)貴金屬略感灰心的童鞋心思活絡(luò)了：黃金是不是又要走強(qiáng)啦？下半年是不是會(huì)好過上半年？?jī)r(jià)格往上漲之前，是不是可以出手啦？

A、看似悲催的黃金上半年漲近10%！

去年6月份中國(guó)大媽瘋狂搶金的情景似乎還歷歷在目，誰知隨之而來的金價(jià)狂跌不僅讓大媽們被套在山腰上，也讓貴金屬市場(chǎng)結(jié)束10年牛市，走入熊途。到今年上半年似乎也一直較為低迷，漲漲跌跌沒有特別大的起色。然而即便如此，你造嗎？國(guó)際金價(jià)今年上半年竟然也上漲了近10%，跑贏了大宗商品、股市和債市！

2014年開年，國(guó)際現(xiàn)貨金開盤于1205.6美元/盎司，曾于3月17日創(chuàng)下年內(nèi)動(dòng)態(tài)高點(diǎn)1392.3美元/盎司，截至6月最后一個(gè)交易日，報(bào)收于1327美元/盎司。目前金價(jià)運(yùn)行在1326美元附近。上半年金價(jià)最高上漲186.7美元，動(dòng)態(tài)上漲120.4美元，累計(jì)漲幅達(dá)9.9%。僅是一個(gè)6月，就累計(jì)上漲6.7%。

這就意味著，假如你在年初買入黃金，持有到6月，扣除一些交易手續(xù)費(fèi)之類，保守收益也應(yīng)該在8%以上。這個(gè)收益率和銀行理財(cái)產(chǎn)品比起來都高出好多，更別說什么股市之類了。如此看來，即使黃金再怎么不景氣，還是能給人希望啊。

分析師表示，黃金一改去年頹勢(shì)，今年上半年表現(xiàn)出色，甚至超越了多數(shù)大宗商品、股市和債市，一方面，主要?dú)w因于伊拉克、烏克蘭等地緣緊張局勢(shì)仍未完全緩解，引發(fā)了避險(xiǎn)買盤的需求；另一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)稱利率水平將“在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期”保持低位，這同樣為金價(jià)提供了支撐。

從具有風(fēng)向標(biāo)意義的持倉(cāng)量來看，彭博數(shù)據(jù)顯示，今年一季度黃金ETF凈流出量為零，而去年同期凈流出177噸。同時(shí)，近期黃金ETF持倉(cāng)量開始有企穩(wěn)的跡象，過去三周的總持倉(cāng)量一直企穩(wěn)在1715噸附近，這說明投資者情緒有所改善，開始看好黃金啦！

B、金價(jià)下半年會(huì)繼續(xù)漲嗎?

但是，在多位分析師看來，如果這時(shí)候就認(rèn)為黃金、白銀在下半年會(huì)迎來好日子，那就高興得太早了。

“上半年以來，支撐金價(jià)反彈的主因皆為地緣政治動(dòng)亂，然而地緣因素持續(xù)性并不強(qiáng)，所催生的投機(jī)避險(xiǎn)情緒更是短命。在情緒消退之后，避險(xiǎn)資金撤離必將導(dǎo)致金價(jià)快速回軟，同時(shí)伴隨著現(xiàn)階段美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)購(gòu)買依然穩(wěn)步縮減，貨幣政策持續(xù)收緊，下半年美元有望走強(qiáng)，而金價(jià)則會(huì)繼續(xù)承壓。”福西鼎資深黃金分析師肖熠金表示，把金價(jià)年內(nèi)的反彈幅度放至自2011年以來的中期趨勢(shì)中可見，目前金價(jià)僅僅處于階段性的調(diào)整之中，且有再度走低的風(fēng)險(xiǎn)。“下半年金價(jià)還可能再度創(chuàng)下新低！”

巴萊克銀行一位貴金屬分析師也表示，金價(jià)突破至1300美元/盎司上方，應(yīng)會(huì)吸引投資者逢高賣出，進(jìn)而導(dǎo)致金價(jià)重新跌回1300美元/盎司下方。另外，黃金的長(zhǎng)線走勢(shì)并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，預(yù)計(jì)在地緣政治緊張局勢(shì)緩解后，金價(jià)不會(huì)再延續(xù)漲勢(shì)。

看來，下半年貴金屬下跌的節(jié)奏還是停不了?。?/p>

我家理財(cái)

下半年何時(shí)出手買金？

盡管金價(jià)趨勢(shì)看跌，但任何一個(gè)投資品的價(jià)格都不可能是單向波動(dòng)的，這其中也潛藏著機(jī)會(huì)。“羊晚招財(cái)貓”貓友最關(guān)心的問題當(dāng)然是下半年該如何操作。

貴金屬現(xiàn)貨交易：

短線隨時(shí)有機(jī)會(huì)

對(duì)做保證金杠桿類現(xiàn)貨交易的投資者來說，肖熠金認(rèn)為，因地緣政治危機(jī)頻發(fā)，投機(jī)避險(xiǎn)情緒起伏較大，年內(nèi)金銀市短線投機(jī)機(jī)會(huì)依然頗多。“就目前階段看，杠桿類的投資者應(yīng)遵循短線獲利原則，操作上選擇在震蕩區(qū)間中高拋低吸更為適宜，隨著時(shí)間的推移，金價(jià)打破收斂震蕩走出單邊趨勢(shì)的可能性也將加大，考慮到目前金市基本面環(huán)境和技術(shù)走勢(shì)趨向，金價(jià)最終將向下展開突破。”向下，當(dāng)然是做空機(jī)會(huì)多點(diǎn)了。

實(shí)物黃金投資：

仍需等待時(shí)機(jī)

“實(shí)物金的投資異于投機(jī)性買賣，側(cè)重中長(zhǎng)期持有以保值增值，但從目前情況看，做長(zhǎng)線投資還需等待時(shí)機(jī)。”肖熠金稱，金價(jià)現(xiàn)階段處于下跌趨勢(shì)中的中繼修正周期中，而修正周期內(nèi)的反彈空間相對(duì)較小，目前價(jià)位買進(jìn)較難看到有效利潤(rùn)，還需擔(dān)負(fù)金價(jià)再度走低的風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，當(dāng)前這個(gè)價(jià)位入貨的話還是偏高了，并不是一個(gè)理想的建倉(cāng)價(jià)格。

“站在偏中長(zhǎng)期持有的角度來看，對(duì)實(shí)物金的投資應(yīng)耐心等待風(fēng)險(xiǎn)較低的入手時(shí)機(jī)。”他建議，投資人應(yīng)持有成本均價(jià)在1200美元附近的黃金資產(chǎn)，原因是其一向上增值空間相對(duì)更大；其二逼近開發(fā)成本邊際線的持有風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。而從貨幣基本面上考慮，在全球信用貨幣流通性過足以至通脹出現(xiàn)抬頭之時(shí)，無疑為增持黃金資產(chǎn)的最佳時(shí)機(jī)。

所以，想買投資金條的童鞋，再等等啦，記住1200美元這個(gè)數(shù)！

提醒

白銀投機(jī)機(jī)會(huì)比黃金大

比較能承受較高風(fēng)險(xiǎn)的童鞋，其實(shí)還可以多關(guān)注白銀現(xiàn)貨交易和帶有雙向操作的延期T+D產(chǎn)品。前者在一些正規(guī)的黃金交易平臺(tái)上可做，后者銀行就有相應(yīng)產(chǎn)品。

而在做這種交易時(shí)，白銀因整個(gè)市場(chǎng)容量較黃金市場(chǎng)小，其波動(dòng)幅度不遜于黃金，投機(jī)價(jià)值甚至比黃金還大。但由于白銀的貨幣屬性及避險(xiǎn)屬性要弱于黃金，投資實(shí)物銀就比不上投資實(shí)物金了。

投資建議

黃金類理財(cái)產(chǎn)品下半年該怎么玩？

1.黃金類基金

受益于金價(jià)上半年的漲幅，國(guó)內(nèi)這類基金凈值也出現(xiàn)大幅上漲。

銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月27日，4只黃金QDII基金（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）上半年凈值的平均漲幅為7.17%。其中，諾安全球黃金上漲7.98%，嘉實(shí)黃金上漲7.88%，易方達(dá)黃金主題上漲7.69%，匯添富黃金及貴金屬上漲5.16%。在過去一個(gè)月內(nèi)，上述4只QDII順應(yīng)黃金的強(qiáng)勢(shì)單月漲勢(shì)，其6月平均漲幅也近5%。同時(shí)，黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）上半年業(yè)績(jī)同樣亮眼，華安黃金易ETF、國(guó)泰黃金ETF和易方達(dá)黃金ETF分別上漲11.01%、10.23%和10.13%，大幅超越了同期的滬深300指數(shù)。

不過，需要注意的是，金價(jià)走勢(shì)是影響黃金QDII基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的最重要因素，其最大風(fēng)險(xiǎn)就是金價(jià)下跌導(dǎo)致黃金ETF凈值下跌。由此來看，在下半年金價(jià)普遍看跌的情況下，這類基金的表現(xiàn)還有待觀察。當(dāng)然如果作為一種長(zhǎng)期投資，金價(jià)跌時(shí)分批買入不失為一種投資策略。

2.掛鉤黃金的銀行理財(cái)產(chǎn)品

去年端午節(jié)前后曾經(jīng)形成一股搶金潮，很多銀行順勢(shì)推出了一批與黃金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品。但之后金價(jià)一路下滑，這類理財(cái)產(chǎn)品到期多難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，因而悄然退場(chǎng)。不過近期，隨著金市回暖，又有銀行重新包裝掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品推出。

比如工行剛剛結(jié)束銷售的“安享回報(bào)”黃金套利投資型人民幣理財(cái)產(chǎn)品(AXTL1433)、招行“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)非保本理財(cái)計(jì)劃(104451)”等，前者預(yù)期最高收益率達(dá)5.5%，后者預(yù)期最高收益率甚至達(dá)11%，均為非保本浮動(dòng)型產(chǎn)品。

招行的這款產(chǎn)品，本金100%投資于與金價(jià)指數(shù)相關(guān)的衍生產(chǎn)品。實(shí)際收益是根據(jù)掛鉤標(biāo)的的價(jià)格表現(xiàn)來決定的，11%的預(yù)期年化收益只是潛在的最高收益，招行設(shè)定了兩個(gè)障礙價(jià)格，觀察期內(nèi)金價(jià)在不同的區(qū)間就會(huì)對(duì)應(yīng)不同的收益率，也可能最后只有4%多一點(diǎn)的收益。這類理財(cái)產(chǎn)品比一般的銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)大，且要密切關(guān)注金價(jià)走勢(shì)，適合對(duì)黃金有一定研究的投資者。