鳳凰黃金訊 據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，對(duì)沖基金現(xiàn)已顯著收縮了基于股票價(jià)格即將下跌判斷的空頭操作規(guī)模，盡管有人警告市場(chǎng)可能再度過于樂觀。被賣空操作占用的股票比例降至金融危機(jī)之前以來的最低水平。

Markit為英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》收集整理的數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)、英國(guó)以及歐洲其他國(guó)家的市場(chǎng)中，賣空方借入的股票占比——他們?cè)噲D從一家公司的股價(jià)下跌中獲利——已降至雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉前那幾年以來的最低水平。

賣空交易的萎縮正值華爾街和歐洲股票市場(chǎng)價(jià)格接近或者達(dá)到歷史高點(diǎn)之際，這表明雖然一些知名對(duì)沖基金經(jīng)理已就市場(chǎng)情緒過分樂觀發(fā)出警告，但行業(yè)仍不愿與此輪漲勢(shì)對(duì)賭。

基于標(biāo)普500(S&P 500)指數(shù)的賣空頭寸規(guī)模徘徊在該指數(shù)對(duì)應(yīng)股票總量的2%左右，接近Markit在2006年開始收集數(shù)據(jù)以來的最低水平。對(duì)于歐洲斯托克600指數(shù)(Stoxx 600)來說，賣空頭寸比例近似地處在略微超過2%的水平，而基于英國(guó)富時(shí)全股指數(shù)(UK FTSE All Share index)的賣空頭寸比例甚至還不到1%。

上述比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于金融危機(jī)爆發(fā)前較高的賣空水平，2007年美國(guó)市場(chǎng)中的賣空頭寸比例達(dá)到了5.5%的高點(diǎn)。Markit的數(shù)據(jù)沒有考慮指數(shù)構(gòu)成變化的影響。

部分受到各國(guó)央行注入廉價(jià)資金推動(dòng)，主要股票市場(chǎng)在2013年大幅上漲以后，今年繼續(xù)保持上行勢(shì)頭，這迫使某些對(duì)沖基金收縮他們的賣空操作規(guī)模，以免遭受擠壓。

隨著富時(shí)環(huán)球(FTSE All-World)股票指數(shù)以及標(biāo)普500指數(shù)屢屢創(chuàng)下新高，市場(chǎng)波動(dòng)性也逐漸減弱，有華爾街“恐慌指數(shù)”之稱的Vix指數(shù)降至近七年來的最低水平。

這種局面最近促使多位頗具市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)力的對(duì)沖基金經(jīng)理，例如寶璞集團(tuán)(Baupost Group)的賽思•卡拉曼(Seth Klarman)，CQS的邁克爾•欣策(Michael Hintze)以及綠光資本(Greenlight Capital)的大衛(wèi)•艾因霍恩(David Einhorn)先后發(fā)出警告，稱超低利率水平以及某些資產(chǎn)類別存在的泡沫正造成市場(chǎng)扭曲。

艾因霍恩等備受市場(chǎng)關(guān)注的賣空交易者指出，美國(guó)科技股的估值已經(jīng)達(dá)到“泡沫”水平，但他們抱怨稱，受圍繞科技行業(yè)的大肆炒作影響，對(duì)科技股下滑進(jìn)行押注非常困難。

艾因霍恩今年早些時(shí)候?qū)λ目蛻舯硎荆?ldquo;賣空那些與傳統(tǒng)估值方法脫節(jié)的股票十分危險(xiǎn)。”

雖然部分科技股今年上半年經(jīng)歷了一段波動(dòng)期，但投資者并沒有被這些警告嚇住，一些分析師指出，與其他資產(chǎn)類別相比，股票的價(jià)格仍然相對(duì)較低。

花旗(Citi)股票交易策略全球主管安托寧•朱利耶(Antonin Jullier)表示：“歷史上，波動(dòng)性偏低的時(shí)期通常帶來后續(xù)的波動(dòng)期，但它們并不是發(fā)生危機(jī)的先兆。”