在日前召開(kāi)的花旗財(cái)富論壇上，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將溫和增長(zhǎng)。盡管發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策將在未來(lái)幾個(gè)季度出現(xiàn)差異化，但流動(dòng)性盛宴仍有望繼續(xù)，從而為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲提供動(dòng)能。

整體而言，機(jī)構(gòu)判斷發(fā)達(dá)市場(chǎng)將繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)全球股市向好，亞洲市場(chǎng)的基本面也在改善，存在發(fā)掘長(zhǎng)線股票的投資機(jī)會(huì)。

流動(dòng)性提供上漲動(dòng)能

花旗銀行零售銀行研究與投資分析主管邱思甥預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)整體將繼續(xù)改善，2014和2015年增速分別為3%和3.5%，較去年的2.5%有溫和增長(zhǎng)。主要經(jīng)濟(jì)體央行可能進(jìn)一步保持政策寬松化，流動(dòng)性盛宴繼續(xù)，將為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲提供動(dòng)能。

邱思甥指出，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體間的經(jīng)濟(jì)增速差異化可能會(huì)導(dǎo)致未來(lái)幾個(gè)季度內(nèi)貨幣政策的差異化。預(yù)計(jì)歐洲和日本央行都會(huì)維持極度寬松的貨幣政策，低通脹會(huì)刺激歐洲央行在年底左右大范圍地實(shí)行量化寬松措施。與之相反，英國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及失業(yè)率下滑可能會(huì)讓英國(guó)央行在今年晚些時(shí)候加息。此外，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在2015年中首次加息，但會(huì)是循序漸進(jìn)的過(guò)程，預(yù)計(jì)到2017至2018年時(shí)利率升至約3%。

邱思甥表示，在上述背景下，股市優(yōu)于債市仍是投資的主基調(diào)。盡管有市場(chǎng)人士質(zhì)疑美股在上半年多次創(chuàng)下新高，可能出現(xiàn)嚴(yán)重回調(diào)，但花旗認(rèn)為，目前全球央行前所未有的寬松可能會(huì)讓股市上漲的時(shí)間長(zhǎng)于傳統(tǒng)的平均時(shí)間。目前來(lái)看，美股后市仍有望走高，標(biāo)普500企業(yè)利潤(rùn)會(huì)進(jìn)一步上升，將為美股打開(kāi)溫和上行空間。歐股方面，隨著歐元區(qū)景氣度持續(xù)改善，企業(yè)盈利將進(jìn)入增長(zhǎng)周期，加上年底前歐洲央行有望再推一輪寬松措施，都將給歐股帶來(lái)利好。

富達(dá)國(guó)際投資中國(guó)渠道業(yè)務(wù)主管樓中岳認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性前景積極，財(cái)政預(yù)算赤字改善的速度令人滿意，流動(dòng)資金穩(wěn)健，加上企業(yè)盈利前景向好，都將支持美股延續(xù)牛市。歐洲方面，過(guò)去兩年股市的出色表現(xiàn)主要得益于市場(chǎng)氣氛的改善，在歐洲央行“竭盡所能”捍衛(wèi)歐元和推行負(fù)利率政策的舉措下，歐洲股票和債券市場(chǎng)都有上漲。

樓中岳表示，企業(yè)活動(dòng)持續(xù)回升將主導(dǎo)發(fā)達(dá)國(guó)家股市表現(xiàn)。目前美國(guó)企業(yè)持有超過(guò)2萬(wàn)億美元的現(xiàn)金盈余，管理層需采取較積極的資本配置策略，年初以來(lái)活躍的并購(gòu)交易可能只是一個(gè)漫長(zhǎng)周期的序幕。歐洲企業(yè)有望借此獲利，因?yàn)楫?dāng)?shù)仄髽I(yè)結(jié)構(gòu)公開(kāi)、市場(chǎng)地域多元化且相對(duì)估值仍然具有吸引力。整體而言，發(fā)達(dá)市場(chǎng)有望延續(xù)佳績(jī)，并領(lǐng)導(dǎo)全球股市向好。

亞洲市場(chǎng)存長(zhǎng)線機(jī)會(huì)

富蘭克林鄧普頓大中華區(qū)零售業(yè)務(wù)副總監(jiān)黃德泰認(rèn)為，2014年上半年亞洲市場(chǎng)普遍跑贏發(fā)達(dá)市場(chǎng)，而現(xiàn)在正處于亞洲市場(chǎng)復(fù)蘇的周期。與發(fā)達(dá)市場(chǎng)相比，亞洲市場(chǎng)擁有更廣泛的正面趨勢(shì)，包括較高的增長(zhǎng)率、較低的負(fù)債水平及較高的外匯儲(chǔ)備，此外加上蓬勃的消費(fèi)增長(zhǎng)，都為亞洲市場(chǎng)提供了良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

黃德泰表示，很多在2013年遭遇大幅拋售的亞洲股票市場(chǎng)今年以來(lái)都實(shí)現(xiàn)正回報(bào)，預(yù)計(jì)多個(gè)亞洲新興市場(chǎng)的積極表現(xiàn)將在2014年下半年延續(xù)。同時(shí)，多個(gè)亞洲市場(chǎng)正呈現(xiàn)多年來(lái)最好的改革前景。比如中國(guó)于去年公布改革方案后，中央、地方政府及國(guó)有企業(yè)陸續(xù)推出措施，盡管這些措施個(gè)別看來(lái)比較溫和，但累積起來(lái)卻頗具分量。在印度，提倡改革的人民黨候選人莫迪在大選中大勝，預(yù)計(jì)在他領(lǐng)導(dǎo)下的政府可望加快改革步伐。

從投資角度來(lái)看，黃德泰認(rèn)為科技的高速發(fā)展比如智能手機(jī)的應(yīng)用，有望加快很多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另外，人口變化、科技及基建發(fā)展，以至教育改善等因素，都將激發(fā)亞洲市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力。大批中產(chǎn)消費(fèi)者刺激當(dāng)?shù)匦枨螅瑸橛赏顿Y和出口帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)進(jìn)一步的上升動(dòng)力。

黃德泰認(rèn)為，整體而言，亞洲市場(chǎng)的基本面條件正在改善，穩(wěn)定的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為亞洲市場(chǎng)提供了有利環(huán)境，亞洲市場(chǎng)存在發(fā)掘長(zhǎng)線股票的投資機(jī)會(huì)。