《證券市場周刊•紅周刊》特約作者應(yīng)健中

自6月份重啟IPO以來，新股成了市場的奇葩，新股發(fā)行的中簽率低到讓人對申購沒了信心，而新股上市后的走勢又令人目瞪口呆，首日上市，44%的漲停成了規(guī)定動作，然后接下來是N個漲停板。

目前的低價發(fā)行與高價發(fā)行比較，在同等的市場環(huán)境中，高價發(fā)行的新股收益明顯高于低價發(fā)行，大家從6月以來上市的20多只新股來看，30元發(fā)行的股票與3元發(fā)行的股票比較，前者已經(jīng)賺了2萬至5萬左右，而后者賺個5000元已經(jīng)漲不動了，然而，對大多數(shù)人而言，新股沒法參與，申購中簽是小眾的，上市后炒作也是小眾的，對大眾而言，等你能在打開漲停板買進(jìn)去之時，就將你掛在高處了。因此，大眾似乎對新股的熱情正在逐漸降低。

從長期趨勢看，新股收益遞減是一個大趨勢。2009年啟動的那一撥IPO，市場唱主角的是創(chuàng)業(yè)板和中小板，深圳市場熱鬧非凡，而上海股市則坐了幾年的冷板凳，那時也是新股最瘋狂的年代，高價、高市盈率、高超募這“三高”成了市場的主流，經(jīng)過了市場主動地接軌，“三高”發(fā)行得以改觀，股市以新股不斷地跌破發(fā)行價實行一二級市場的接軌，而在這接軌的過程中，是社會財富的大騰挪。沒聽說過的小公司股票，讓全國股民來進(jìn)行申購，能不貴嗎？可以預(yù)料在未來的N年中，現(xiàn)在所謂的低價發(fā)行的股票，別看現(xiàn)在漲停得歡，最終還是要與發(fā)行價去接軌的，這個過程依然是一個財富重新分配的過程。

現(xiàn)在股市撥亂反正，實行了低價、低市盈率、低募資的發(fā)行模式，實際上，從估值角度而論，這新股也許就值這點發(fā)行價，但為何現(xiàn)在新股上市炒得熱火朝天，是發(fā)行價低估？非也。這種市場現(xiàn)象實際上跟“饑餓營銷”有關(guān)，是供求關(guān)系在起作用。大家想想，面對偌大的全國性市場，每個月釋放那么一點點出來。

自上證指數(shù)躍上年線之后，股市的激情有所煥發(fā)，現(xiàn)在年線已經(jīng)緩緩向上，大盤正小心翼翼地不斷創(chuàng)出今年的新高，而每創(chuàng)一個新高又伴隨著市場的寬幅震蕩，這樣的市場態(tài)勢有利于操作，下半年股市的機(jī)會已經(jīng)開始加大了，且炒且珍惜吧。■